華爾街見聞

　　億萬富翁Peter Thiel旗下基金、一夜之間橋水基金、每個賣英軟銀紛紛減倉英偉達(dá)，人都美國公共債務(wù)不斷攀升、偉達(dá)地緣政治緊張局勢以及央行干預(yù)措施共同推高了系統(tǒng)性風(fēng)險，一夜之間促使頂級投資者在高估值科技股上采取更為謹(jǐn)慎的每個賣英立場。盡管如此，人都市場對英偉達(dá)周三即將公布的偉達(dá)財報仍抱有樂觀期望。

　　全球頂級投資者正在拋售英偉達(dá)，一夜之間億萬富翁Peter Thiel旗下對沖基金三季度清空了全部53.7萬股英偉達(dá)持倉，每個賣英全球最大對沖基金橋水則在同期大砍65%的人都倉位，這些動作發(fā)生在英偉達(dá)市值突破5萬億美元之際。偉達(dá)

　　隔夜美股，一夜之間英偉達(dá)股價下跌1.88%至186.6美元，每個賣英Thiel Macro LLC提交的人都13F文件顯示其已在截至9月30日的季度內(nèi)清倉英偉達(dá)。此前一周，軟銀也披露已出售所持全部英偉達(dá)股份。這些大型機(jī)構(gòu)投資者的撤離表明，即便在AI熱潮持續(xù)升溫的背景下，風(fēng)險管理正成為首要考量。

　　這場機(jī)構(gòu)投資者的集體撤退恰逢全球債務(wù)周期進(jìn)入后期風(fēng)險階段。橋水創(chuàng)始人Ray Dalio近期警告稱，下一次金融危機(jī)更可能源于主權(quán)債務(wù)問題，美國公共債務(wù)攀升和地緣政治緊張局勢共同推高了系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　英偉達(dá)將于周三美股收盤后公布財報。盡管真金白銀的投資者正在撤出，華爾街分析師仍預(yù)期公司將交出亮眼業(yè)績。FactSet分析師調(diào)查顯示，市場預(yù)計英偉達(dá)10月季度調(diào)整后每股收益為1.23美元，營收548.3億美元。

　　頂級對沖基金集體減倉

　　Peter Thiel的Thiel Macro LLC在截至9月30日的季度內(nèi)出售了全部537，742股英偉達(dá)股票。這位硅谷最具影響力的投資者之一的撤離時機(jī)引人注目——正值英偉達(dá)市值突破5萬億美元，華爾街分析師普遍將其視為AI領(lǐng)域“不可動搖”的領(lǐng)頭羊之際。

　　橋水基金的調(diào)倉更為激進(jìn)。最新13F文件顯示，截至9月30日，橋水持有英偉達(dá)251萬股，較二季度末的723萬股暴降65.3%。這一轉(zhuǎn)變尤為劇烈——就在第二季度，橋水才對英偉達(dá)持倉大幅加碼逾150%。兩個季度的急轉(zhuǎn)彎標(biāo)志著明顯的策略轉(zhuǎn)向：從“追隨趨勢”到“風(fēng)險管理優(yōu)先”。

　　軟銀上周也披露已出售其所持全部英偉達(dá)股份。這些全球頂級機(jī)構(gòu)投資者的一致行動，表明在AI熱潮的表象之下，一場“避險式調(diào)倉”正在悄然發(fā)生。

　　宏觀風(fēng)險推動策略轉(zhuǎn)向

　　橋水基金的大規(guī)模減倉與其創(chuàng)始人Ray Dalio近期發(fā)出的警告相呼應(yīng)。據(jù)此前報道，Dalio認(rèn)為全球債務(wù)周期已進(jìn)入后期風(fēng)險階段，下一次金融危機(jī)更可能源于主權(quán)債務(wù)問題而非傳統(tǒng)市場過度投機(jī)。

　　13F文件還顯示，橋水在同一季度大幅加倉美股大盤指數(shù)ETF，并清理多只新興市場重倉股。這一組合拳式的調(diào)倉動作表明，在財政和貨幣政策收緊環(huán)境下，即便是AI熱潮的主要受益者，也需要重新評估風(fēng)險敞口。

　　美國公共債務(wù)不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預(yù)措施共同推高了系統(tǒng)性風(fēng)險，促使頂級投資者在高估值科技股上采取更為謹(jǐn)慎的立場。

　　分析師仍對財報抱有樂觀預(yù)期

　　市場對英偉達(dá)即將公布的財報仍抱有高期望。D.A． Davidson分析師Gil Luria在研報中重申買入評級和250美元目標(biāo)價，并表示：

考慮到我們在超大規(guī)模云服務(wù)商、新云服務(wù)商和前沿實驗室中看到的趨勢，我們認(rèn)為沒有理由相信需求正在放緩，市場低估了未來幾年對算力的巨大需求。

　　摩根大通分析師Harlan Sur同樣看好，維持增持評級和215美元目標(biāo)價，Sur在研報中表示：

我們認(rèn)為又一次穩(wěn)健的業(yè)績超預(yù)期和上調(diào)指引即將到來，潛在上行空間的幅度可能再次取決于英偉達(dá)供應(yīng)鏈在三個月內(nèi)的擴(kuò)張能力。

　　風(fēng)險提示及免責(zé)條款

　　市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。