大宗商品綜述：供應(yīng)過剩前景拖累油價黃金延續(xù)跌勢銅企穩(wěn)

2025-11-30 17:28:07分類：綜合閱讀(673)

　　隨著市場再度聚焦供應(yīng)過剩，大宗跌勢原油價格周二下跌。商品黃金因避險需求減弱而延續(xù)跌勢。綜述銅價在歷史高位附近企穩(wěn)，供應(yīng)過剩投資者在觀望貿(mào)易協(xié)議方面的前景進(jìn)展。

　　原油：WTI下跌交易員聚焦供應(yīng)過剩

　　原油下跌，拖累銅企供應(yīng)過剩跡象日益增加，油價延續(xù)導(dǎo)致上周由美國制裁俄羅斯石油巨頭所引發(fā)的黃金強(qiáng)勁漲勢消退。

　　WTI下跌1.9%，大宗跌勢創(chuàng)逾兩周最大單日跌幅，商品結(jié)算價再次來到每桶60美元附近。綜述在投機(jī)性押注大規(guī)模平倉后，供應(yīng)過剩投資者如今正好可以重新布局，前景押注即將到來的拖累銅企供應(yīng)過剩將推動油價下行。

　　全球海運(yùn)原油規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄新高，油價延續(xù)顯示過剩供應(yīng)持續(xù)攀升。此外，OPEC+本周末會議可能同意增產(chǎn)。

　　上周，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普政府對俄羅斯兩大石油生產(chǎn)商 —— 盧克石油公司和國有石油公司俄羅斯石油公司實(shí)施制裁，向克里姆林宮施壓，促其結(jié)束在烏克蘭的沖突。此舉引發(fā)了有記錄以來規(guī)模最大的一輪原油頭寸平倉，當(dāng)時對沖基金持有的看跌押注在制裁宣布前創(chuàng)歷史新高。

　　隨后油價急漲，市場經(jīng)歷震倉出局，為押注油價下跌的投資者創(chuàng)造了更好的機(jī)會。與此同時，數(shù)以萬計執(zhí)行價約每桶65美元的布倫特原油期權(quán)即將到期，預(yù)計將加劇價格波動。

　　制裁的影響尚不明確，交易員正密切關(guān)注印度能源公司采取的行動，這些公司是俄羅斯原油最大的買家。

　　“市場現(xiàn)在對制裁的實(shí)際效果產(chǎn)生懷疑，”SEB AB分析師Ole Hvalbye表示，“雖然全面列入黑名單聽起來很引人注目，但執(zhí)行機(jī)制仍不明確，而且到目前為止，尚無俄羅斯供應(yīng)中斷的跡象?！?/p>

　　一家印度煉油廠計劃尋求非俄羅斯石油供應(yīng)，而其他則正在考慮他們是否可以依靠小型供應(yīng)商，而非盧克石油公司和俄羅斯石油公司，以繼續(xù)獲得一些折價俄油。

　　其他方面，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡下令軍方立即在加沙發(fā)動“強(qiáng)力打擊”，以回應(yīng)士兵在加沙遇襲事件，此舉重新引發(fā)了市場對中東供應(yīng)的擔(dān)憂，中東占全球原油供應(yīng)的三分之一。

　　WTI 12月原油下跌1.9%，結(jié)算價報每桶60.15美元；

　　布倫特12月結(jié)算價下跌1.9%，報每桶64.40美元。

　　貴金屬：黃金價格延續(xù)跌勢

　　由于貿(mào)易談判的進(jìn)展削弱了避險需求，黃金延續(xù)回調(diào)走勢。

　　繼前一交易日下跌3.2%后，周二金價跌破每盎司3，960美元。之前貿(mào)易談判代表周日宣布，在馬來西亞經(jīng)過兩天磋商，雙方就關(guān)稅、航運(yùn)費(fèi)、芬太尼和出口管制等多項(xiàng)問題達(dá)成共識。

　　隨著周一金價暴跌，黃金ETF持倉量減少了448，706盎司，為六個月來最大降幅。按周一現(xiàn)貨價計算，拋售規(guī)模相當(dāng)于17.9億美元。

　　Pepperstone Group Ltd．研究主管Chris Weston在報告中表示：“在黃金持續(xù)創(chuàng)出新的低點(diǎn)、且成交量在下跌日保持高位的情況下，判斷是否見底并不容易。就目前而言，讓別人去做艱難的事，隨后在回落后的反彈中進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性買入，更為合理?！?/p>

　　黃金的快速上漲以及近日回落成為在京都舉行的倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）貴金屬大會上的熱門話題。整體情緒偏多，一項(xiàng)對106名與會者的調(diào)查預(yù)計一年后金價將接近每盎司5，000美元。

　　不過，世界黃金協(xié)會市場策略師John Reade表示，央行需求不如此前強(qiáng)勁，更深度的調(diào)整可能會受到專業(yè)交易商歡迎。

　　此次回落可能為央行加大購金提供機(jī)會。韓國央行上次購買黃金已是十多年前，在日本參加LBMA年會的一位官員稱，該行正考慮在中長期內(nèi)追加購買。

　　美國銀行分析師Michael Widmer等人周二表示，與1970年以來任何一輪黃金牛市相比，近期漲勢“并不反?！薄Ｋ麄冾A(yù)計本季度金價將回落至每盎司3，800美元。

　　在美國，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲決策者將在本周為期兩天的政策會議上降息25個基點(diǎn)。較低利率通常利多不計息的黃金。

　　紐約時間下午3：35，黃金現(xiàn)貨下跌0.7%，報3955.73美元/盎司。

　　基本金屬：銅價在歷史高點(diǎn)附近企穩(wěn)

　　銅價在每噸11，000美元附近企穩(wěn)，距離紀(jì)錄高位不遠(yuǎn)。投資者正觀望是否會敲定一項(xiàng)備受期待的貿(mào)易協(xié)議。

　　由于潛在貿(mào)易協(xié)議的細(xì)節(jié)仍不明確，銅價周二在倫敦金屬交易所回落逾1%，隨后收復(fù)跌幅。

　　“銅價創(chuàng)下新的歷史高位似乎只是時間問題，”荷蘭國際集團(tuán)大宗商品策略主管Warren Patterson表示?！霸诠?yīng)方面，Grasberg礦山事故收緊了市場，而貿(mào)易方面的積極進(jìn)展意味著對需求更為友好的環(huán)境?！?/p>

　　截至倫敦市場收盤

　　LME期銅上漲0.1%，報11038.5美元/噸；