關(guān)稅擾動第一天：A股有驚無險，后續(xù)怎么走？
作者:娛樂 來源:時尚 瀏覽: 【大中小】 發(fā)布時間:2025-11-30 16:58:20 評論數(shù):
綜合來看，關(guān)稅A股今日市場呈現(xiàn)“熱點抱團(tuán)+權(quán)重穩(wěn)盤”的擾動結(jié)構(gòu)性特點。早盤低開后的第天反彈顯示市場有一定承接力，但量能不足制約了反彈高度；關(guān)稅概念下的有驚半導(dǎo)體芯片、軟件、無險稀土板塊成為資金主攻方向，后續(xù)凸顯當(dāng)前市場對政策敏感型題材的關(guān)稅A股關(guān)注；銀行板塊的強勢表現(xiàn)則為市場提供了穩(wěn)定器。而從市場觀點主流觀點來看，擾動本輪關(guān)稅沖擊無改A股“以我為主”的第天趨勢。
中國銀河證券在對比兩次關(guān)稅擾動的有驚相關(guān)因素后指出，本次關(guān)稅擾動與4月7日有三大不同：
其一，無險對預(yù)期沖擊的后續(xù)程度大幅下降。當(dāng)?shù)貢r間4月2 日，關(guān)稅A股美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的擾動行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的第天“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。根據(jù)白宮官網(wǎng)的文件，基準(zhǔn) 10%的關(guān)稅將于4月5日凌晨生效，其他對等關(guān)稅將于4月9日凌晨生效。這一關(guān)稅突發(fā)宣布，且緩沖期僅為幾日，導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈預(yù)期瞬間受挫，全球金融市場大幅下跌。而本輪來看，中方已提前反制，包括稀土、鋰電池出口管制，對美船舶收取船舶特別港務(wù)費。同時，特朗普本次在社交媒體發(fā)文，11月1日的生效日期形成時間窗口，生效前仍有2025年 APEC會議，市場或?qū)⒈憩F(xiàn)出觀望態(tài)度。
其二，政策穩(wěn)市機制已提前就位。相較于4月的被動維穩(wěn)狀態(tài)，當(dāng)前政策工具箱更為豐富。4月8日，中國版平準(zhǔn)基金出臺，釋放穩(wěn)股市的強烈信號。同時，險資入市空間進(jìn)一步打開，長周期考核機制落地，央行結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具優(yōu)化，公募基金改革下權(quán)益類產(chǎn)品加速布局，為A股市場穩(wěn)健運行提供支撐。
其三，市場聚焦中長期政策預(yù)期。本月即將召開二十屆四中全會，隨著市場聚焦“十五五”規(guī)劃，對內(nèi)部政策紅利的預(yù)期將有效緩沖外部擾動的影響，A股市場仍將“以我為主”。
因此，中國銀河證券指出，短期來看，外部環(huán)境不確定上升壓制市場風(fēng)險偏好，疊加部分資金獲利回吐壓力，將加劇市場波動，個股分歧或加大。但是驅(qū)動本輪行情的核心因素并未改變。流動性預(yù)計延續(xù)向好趨勢，居民存款搬家仍處于初期階段，美聯(lián)儲降息為全球流動性提供支撐。同時，當(dāng)前處在兩個窗口期疊加階段，即“十五五”規(guī)劃關(guān)鍵窗口期和三季報披露窗口期，建議重點關(guān)注新一輪政策聚焦領(lǐng)域和業(yè)績確定性較強板塊。
值得一提的是，正如中國銀河證券強調(diào)，要“關(guān)注中美談判對短期結(jié)構(gòu)性行情的擾動”。今日盤面上，兩只個股截然不同的走勢也充分說明，投資者應(yīng)高度留意消息面對相關(guān)個股的影響。
一是聞泰科技（維權(quán)）一字跌停。公司前一日晚間公告稱，遭荷蘭政府及司法機構(gòu)雙重限制，全球30個主體實施為期一年的“全球運營凍結(jié)”，對安世半導(dǎo)體的控制權(quán)暫時受限。
面對突如其來的監(jiān)管重?fù)?，聞泰科技?0月12日晚發(fā)布聲明表示強烈抗議，并堅決反對將商業(yè)問題政治化。聲明指出，荷蘭政府以莫須有的“國家安全”為由，對安世半導(dǎo)體實施全球運營凍結(jié)，是基于地緣政治偏見的過度干預(yù)，而非基于事實的風(fēng)險評估，此舉嚴(yán)重違背了歐盟一貫倡導(dǎo)的市場經(jīng)濟、公平競爭和國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。
二是金山辦公旗下的WPS沖上熱搜，金山辦公股價也大漲。
10月9日，商務(wù)部發(fā)布2025年第61號公告，對含有中國成分的部分境外稀土相關(guān)物項實施出口管制。新規(guī)明確，軍事用途出口原則上不予許可。該公告附件采用wps格式，引發(fā)熱議。對此業(yè)內(nèi)分析指出，政府部門公文附件使用WPS，遠(yuǎn)不止是選擇一款辦公軟件那么簡單。特別是在這次商務(wù)部的公告上使用，也是國家推動關(guān)鍵技術(shù)自主可控、保障信息安全的重要體現(xiàn)。
那么，在A股平穩(wěn)度過關(guān)稅擾動第一天之后，后續(xù)大盤將如何演進(jìn)呢？
國投證券林榮雄策略團(tuán)隊指出，這次大盤指數(shù)會更加抗壓，在資本市場從簡單融資工具向治理體系重要工具過渡的過程中，這是一場不會輸?shù)膽?zhàn)役。
林榮雄策略團(tuán)隊認(rèn)為，前對A股轉(zhuǎn)向悲觀多少有點不太適宜，“牛市并未結(jié)束”信仰并未消散，四季度首要依然是逐步明確“水?！毕颉盎久媾！钡倪^渡，需要跟蹤觀察10月底APEC會議中美能否明確動蕩政治周期的緩和與經(jīng)濟周期力量的回擺。結(jié)構(gòu)上，受中美關(guān)稅升級的突發(fā)影響，自主可控的芯片+漲價預(yù)期的稀土+相對低位的軍工科技，也就是所謂“芯稀軍”將有望成為階段性受益方向，大金融風(fēng)格（銀行+券商）將對大盤形成有效支撐。
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