西安地區(qū)一家絕味鴨脖小型門店負(fù)責(zé)人向界面新聞?dòng)浾弑硎?，年少開店費(fèi)用涵蓋加盟費(fèi)、計(jì)超絕味保證金、億元營(yíng)業(yè)裝修費(fèi)等，收入食品總投資約20萬(wàn)元，年少其中包括加盟費(fèi)及保證金合計(jì)3萬(wàn)元左右，計(jì)超絕味裝修和設(shè)備費(fèi)用10萬(wàn)元（大型店在15萬(wàn)元左右），億元營(yíng)業(yè)還需要支付培訓(xùn)費(fèi)、收入食品日常經(jīng)營(yíng)的年少食材費(fèi)用等。

　　絕味食品2017年上市，計(jì)超絕味根據(jù)2023年湖南證監(jiān)局對(duì)公司出具的億元營(yíng)業(yè)行政監(jiān)管措施決定書，界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，收入食品公司早在上市之前，年少便已存在經(jīng)營(yíng)性占用加盟門店?duì)I業(yè)款、計(jì)超絕味加盟費(fèi)、億元營(yíng)業(yè)管理費(fèi)等違規(guī)行為。

　　2023年8月18日，上交所對(duì)絕味食品及相關(guān)責(zé)任人出具《警示函》，查明在2013年1月至2018年7月期間，公司通過員工個(gè)人賬戶收取公司門店?duì)I業(yè)款、加盟費(fèi)、管理費(fèi)合計(jì)2107.07萬(wàn)元，且未存入公司賬戶，構(gòu)成經(jīng)營(yíng)性資金占用。公司遲至2023年3月17日才向相關(guān)責(zé)任人員追回上述全部違規(guī)占用資金。

　　一位券商人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?，絕味食品“直營(yíng)+加盟”的擴(kuò)張模式為財(cái)務(wù)操縱提供了天然土壤。監(jiān)管多次處罰結(jié)果顯示，在加盟業(yè)務(wù)的資金管理上，絕味食品存在長(zhǎng)期失控狀態(tài)?！?億元資金未進(jìn)入公司賬戶，暴露了資金體外循環(huán)的可能性，這種操作模式下，大筆資金可能直接通過體外循環(huán)流入關(guān)聯(lián)方口袋，涉嫌嚴(yán)重?fù)p害上市公司股東的利益。”

　　根據(jù)上述行政處罰公告，絕味食品將于22日停牌，23日復(fù)牌后A股簡(jiǎn)稱變更為ST絕味（維權(quán)），股票價(jià)格日漲跌幅限制為5%。

　　截至9月16日，絕味食品擁有超5萬(wàn)名持股股東，上市公司被戴帽，對(duì)于中小投資者來說是利空出盡還是噩夢(mèng)開始？

　　界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，線上交流平臺(tái)上，多位投資者提及，上述監(jiān)管處罰落地后，絕味食品被少計(jì)的超7億元營(yíng)收會(huì)否被收回上市公司，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生積極影響。

　　絕味食品投資者再股吧中表示少計(jì)營(yíng)收應(yīng)收回上市公司。圖片來源：股吧

　　關(guān)于少計(jì)的超7億元營(yíng)收會(huì)否被償還給上市公司？上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師向界面新聞?dòng)浾弑硎?，“絕味食品相關(guān)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)該更正，更正后得財(cái)務(wù)處理，這不是借款，做財(cái)務(wù)處理以達(dá)到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)反映經(jīng)營(yíng)情況、合規(guī)滿足監(jiān)管要求即可?！?/p>

　　宋一欣律師向界面新聞?dòng)浾叻Q，“營(yíng)收少計(jì)也是虛假陳述，絕味鴨脖的違規(guī)行為構(gòu)成損害上市公司投資者利益。符合條件的投資者可發(fā)起維權(quán)申請(qǐng)?！?/p>

　　北京一家虛假陳述維權(quán)領(lǐng)域的律師事務(wù)所合伙人向界面新聞?dòng)浾弑硎?，“根?jù)上市公司目前披露的公開信息，看不出來這筆錢上市公司有沒有追回來，所以也無法判斷是不是還需要再償還上市公司?！?/p>

　　超7億元流入誰(shuí)的口袋？

　　根據(jù)《行政處罰事先告知書》，彭才剛時(shí)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，安排財(cái)務(wù)部員工出借個(gè)人銀行賬戶，未規(guī)范加盟門店裝修業(yè)務(wù)的核算，并在2017年至2019年年度報(bào)告上簽字，是其他直接責(zé)任人員。戴文軍時(shí)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，知悉公司實(shí)際管理加盟門店裝修業(yè)務(wù)，未對(duì)加盟門店裝修業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范管理，未將其納入到上市公司經(jīng)營(yíng)、核算體系，并在2017年至2021年年度報(bào)告上簽字，是直接負(fù)責(zé)的主管人員。

　　湖南證監(jiān)局?jǐn)M決定：一、對(duì)絕味食品股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以400萬(wàn)元罰款；二、對(duì)戴文軍給予警告，并處以200萬(wàn)元罰款；三、對(duì)彭才剛給予警告，并處以150萬(wàn)元罰款；四、對(duì)彭剛毅給予警告，并處以100萬(wàn)元罰款。上述罰款共計(jì)850萬(wàn)元。

　　絕味食品實(shí)控人、董事長(zhǎng)戴文軍控股的上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“上海聚成”），持有絕味食品34.32%的股份。上市公司第二大股東上海慧功、第三大股東上海成廣、第四大股東上海福博，均由戴文軍控制，分別持有絕味食品8.13%、2.79%、2.54%的股份，三家公司和上海聚成及戴文軍是一致行動(dòng)人關(guān)系。

　　也就是說，董事長(zhǎng)戴文軍通過四家關(guān)聯(lián)企業(yè)共計(jì)控制上市公司持股總計(jì)47.78%。

　　界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑虾＞鄢杉吧鲜鋈夜?023年均同步出現(xiàn)欠稅情況且數(shù)額不小。截至2025年4月，絕味食品控股股東上海聚成欠稅金山稅務(wù)局企業(yè)所得稅金額達(dá)1.91億元，上?；酃Α⑸虾３蓮V、上海福博欠稅分別達(dá)0.34億元、0.99億元、2.08億元。

　　上海聚成多次被列入欠稅公告名單。圖片來源：天眼查

　　通過回溯上交所2023年8月18日下發(fā)的《監(jiān)管函》，界面新聞?dòng)浾哌€注意到，絕味食品在2019-2021年間存在多起未披露的關(guān)聯(lián)交易，涉及金額巨大且交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜。這些刻意隱瞞的關(guān)聯(lián)投資，可能成為利潤(rùn)輸送的通道。

　　監(jiān)管查明，上市公司全資子公司深圳網(wǎng)聚曾參與投資湖南肆壹伍私募股權(quán)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱湖南肆壹伍），認(rèn)購(gòu)份額比例65.35%。

　　2021年3月，湖南肆壹伍等受讓公司供應(yīng)商長(zhǎng)沙彩云農(nóng)副食品品有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)沙彩云）原股東股權(quán)，深圳網(wǎng)聚及絕味食品董事、監(jiān)事等通過合伙企業(yè)間接持有長(zhǎng)沙彩云。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，長(zhǎng)沙彩云應(yīng)被認(rèn)定為絕味食品關(guān)聯(lián)方。但公司直至2021年9月25日，前任財(cái)務(wù)總監(jiān)彭才剛擔(dān)任長(zhǎng)沙彩云監(jiān)事時(shí)，才稱將長(zhǎng)沙彩云認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。2021年3月9日至2021年9月25日期間，公司未將長(zhǎng)沙彩云認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，未將與長(zhǎng)沙彩云之間發(fā)生的8520.53萬(wàn)元交易認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易，亦未履行關(guān)聯(lián)交易相應(yīng)的審議程序和信息披露義務(wù)。

　　關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)沙彩云等股權(quán)結(jié)構(gòu)圖。數(shù)據(jù)來源：公告 制圖：界面新聞

　　界面新聞?dòng)浾呤崂碡?cái)報(bào)內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，2021年至2024年，作為主要供應(yīng)商之一，上市公司與長(zhǎng)沙彩云關(guān)聯(lián)交易的實(shí)際發(fā)生金額分別為1.44億元、1.44億元、1.31億元、1.26億元。

　　“關(guān)店潮”下被ST雪上加霜

　　作為四大鹵味企業(yè)中門店規(guī)模最大、歷史擴(kuò)張速度最快的品牌，加盟模式下企業(yè)的收入確認(rèn)本應(yīng)遵循嚴(yán)格準(zhǔn)則。但界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，絕味食品在門店數(shù)量加速擴(kuò)張的同時(shí)，卻存在加盟商管理收入異常下滑的現(xiàn)象。

　　2019年是絕味食品門店數(shù)量的擴(kuò)張高峰期。2019年門店數(shù)量首度突破1萬(wàn)家，2020至2023年分別為12399家、13714家、15076家、15950家。

　　2019至2023年，公司加盟商管理收入分別為0.55億元、0.68億元、0.67億元、0.75億元、0.83億元。2020年至2021年，公司門店增加約1300多家，加盟商管理收入反而出現(xiàn)下滑。

　　根據(jù)窄門餐眼平臺(tái)2025年4月13日數(shù)據(jù)顯示，絕味食品門店數(shù)降至12129家。截至今年上半年，加盟商管理收入0.27億元，同比下滑20.28%。

　　數(shù)據(jù)來源：公告         制圖：界面新聞

　　2025年上半年，絕味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.2億元，同比下降15.57%；歸母凈利潤(rùn)1.75億元，同比降40%以上，其中二季度單季營(yíng)收同比減少近兩成。

　　同行方面，上半年，周黑鴨（1458.HK）憑借1.08億元的歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)228%的同比增長(zhǎng)；煌上煌（002695.SZ）歸母凈利潤(rùn)0.77億元，同比增長(zhǎng)26.9%；紫燕食品（603057.SH）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比下降47.2%。

　　絕味食品的關(guān)店速度也遠(yuǎn)超同行。窄門數(shù)據(jù)顯示，2024年6月底至今，絕味食品在一年多關(guān)店超4000家。今年上半年，煌上煌的門店總數(shù)較去年底的3660家減少762家，周黑鴨的門店總數(shù)較去年底的3031家減少167家。

　　中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向界面新聞?dòng)浾弑硎?，“鹵味賽道的增長(zhǎng)有賴于幾個(gè)方面。從宏觀來說，是基于重度消費(fèi)人群的人口紅利，以及門店數(shù)量的增加。從微觀來說，就包括品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、粉絲效應(yīng)，以及品牌服務(wù)體系以及客戶黏性。整體看，從品類競(jìng)爭(zhēng)的角度，鹵味整體的價(jià)格是偏高的，性價(jià)比不足。加上這幾年整個(gè)行業(yè)的消費(fèi)意愿、消費(fèi)能力、消費(fèi)的信心下探后，對(duì)鹵味行業(yè)的挑戰(zhàn)是非常大的。

　　朱丹蓬說，“此次絕味食品受罰對(duì)企業(yè)的商譽(yù)造成不可估量的損失，對(duì)團(tuán)隊(duì)信心、供應(yīng)商信心、加盟商的信心都是巨大的打擊?！?/p>

(責(zé)任編輯：探索)