來源：金十數(shù)據(jù)

　　7月會議時美聯(lián)儲兩高官反對維持利率不變，美聯(lián)擔憂就業(yè)市場惡化。儲月若紀要顯示其他政策制定者有倒戈的紀藏跡象，9月降息的玄機預期或得到強化。

　　美聯(lián)儲上月決定維持利率不變，鴿派引發(fā)兩位高層官員的陣營壯反對——他們希望降息以防范就業(yè)市場進一步疲軟。北京時間周四凌晨公布的否已這場為期兩天會議的紀要可能會顯示他們的擔憂是否已引起其他政策制定者的共鳴，這或許會強化下月可能開始降息的悄悄預期。

　　7月29日至30日聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議結束后不到48小時，美聯(lián)勞工部數(shù)據(jù)似乎印證了美聯(lián)儲負責監(jiān)管的儲月副主席鮑曼和理事沃勒的擔憂。

　　當時的紀藏數(shù)據(jù)顯示，7月新增就業(yè)遠低于預期，玄機失業(yè)率小幅上升，鴿派勞動參與率降至2022年末以來最低。陣營壯更令人不安的否已是，前兩個月的就業(yè)增長數(shù)據(jù)遭歷史性下修，抹去了5月和6月逾25萬個原本被認為已創(chuàng)造的崗位，嚴重動搖了“就業(yè)市場仍強勁”的主流說法。這一事件令美國總統(tǒng)特朗普極為憤怒，他隨后解雇了勞工統(tǒng)計局局長。

　　然而，此后的數(shù)據(jù)給另一陣營提供了依據(jù)——該陣營更擔憂特朗普激進的關稅政策可能重燃通脹，因此反對迅速降息。7月核心消費者通脹年率超預期；隨后生產(chǎn)者價格也意外大幅上漲。

　　“7月FOMC會議紀要將更細致地展現(xiàn)委員會內(nèi)部的分歧：多數(shù)成員投票支持維持利率，而以持反對意見的理事鮑曼和沃勒為首的鴿派陣營則持不同觀點，”牛津經(jīng)濟研究院分析師在紀要公布前寫道。“不過，這份紀要比往常更滯后，因為它早于就業(yè)數(shù)據(jù)修正——后者促使市場迅速重新評估9月降息的概率?！?/p>

　　在紀要公布前，芝商所（CME）的美聯(lián)儲觀察工具顯示，美聯(lián)儲將政策利率從當前4.25%-4.50%區(qū)間下調(diào)25個基點的概率為85%。

　　紀要可能顯得滯后的另一個原因是，它公布僅兩天后，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在堪薩斯城聯(lián)儲主辦的懷俄明州杰克遜霍爾年度經(jīng)濟研討會上發(fā)表備受期待的演講。

　　這將是鮑威爾作為美聯(lián)儲主席的最后一次杰克遜霍爾講話，其任期將于明年5月結束。這場講話可能會揭示：他是否已加入那些認為“是時候采取措施保護就業(yè)市場免受進一步疲軟影響”的陣營，還是仍與那些因通脹偏離2%目標而更警惕通脹的人站在一起。

　　自特朗普重返白宮以來，美聯(lián)儲一直未按兵不動。此舉激怒了特朗普，他對鮑威爾發(fā)起了前所未有的攻擊。

　　特朗普已在篩選鮑威爾的潛在繼任者，隨著本月早些時候美聯(lián)儲理事會七位成員中有一人意外辭職后，他很快有機會給美聯(lián)儲打上自己的印記。他已提名經(jīng)濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）填補阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）留下的職位空缺，其任期將于明年1月底結束。目前尚不清楚米蘭能否在美聯(lián)儲9月16-17日會議前獲得參議院確認。