財(cái)聯(lián)社8月19日訊（編輯 劉蕊）在過去十年的七巨頭大部分時(shí)間里，美股一直都是領(lǐng)跑那些市值最大的大型公司主導(dǎo)并貢獻(xiàn)最大部分的漲幅。但現(xiàn)在，時(shí)代市場這一時(shí)代可能即將結(jié)束。結(jié)束即

近日，格局美國銀行美股和量化策略主管薩維塔?薩勃拉曼尼亞（Savita Subramanian）在給客戶的重大轉(zhuǎn)變報(bào)告中寫道：“歷史表明，目前市值權(quán)重股的七巨頭主導(dǎo)地位可能還將繼續(xù)。但如果美聯(lián)儲的領(lǐng)跑下一步行動是降息，如果‘主導(dǎo)指標(biāo)’轉(zhuǎn)向復(fù)蘇階段，時(shí)代市場我們認(rèn)為，結(jié)束即大公司的格局主導(dǎo)格局可能接近尾聲?！?/p>

美股即將進(jìn)入下一階段？重大轉(zhuǎn)變

美國銀行的“主導(dǎo)指標(biāo)”將市場周期分為四個(gè)部分：復(fù)蘇、中期、七巨頭后期和低迷期。領(lǐng)跑該指標(biāo)考慮了多種因素，時(shí)代市場如企業(yè)盈利修正、通脹數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。

目前，該指標(biāo)表明，美股市場正在從低迷階段（這對盈利能力最強(qiáng)、市場地位最強(qiáng)的大型股來說是有利的）轉(zhuǎn)向復(fù)蘇階段——這意味著市場格局即將發(fā)生重大變化。

薩勃拉曼尼亞團(tuán)隊(duì)的研究發(fā)現(xiàn)，自2015年以來，標(biāo)普500指數(shù)中最大的50只股票的表現(xiàn)比基準(zhǔn)指數(shù)高出73個(gè)百分點(diǎn)。美銀指出，上一次標(biāo)普500指數(shù)50只最大成份股表現(xiàn)如此出色的情況出現(xiàn)在上世紀(jì)90年代末，當(dāng)時(shí)正是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的時(shí)候。

然而，在2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，美股市場經(jīng)歷了巨大改變，市場主導(dǎo)者從大市值增長型股票轉(zhuǎn)換到了價(jià)值股和小盤股。

薩勃拉曼尼亞認(rèn)為，類似的潮流轉(zhuǎn)變現(xiàn)在可能會出現(xiàn)在市場上。

薩勃拉曼尼亞寫道：“（美聯(lián)儲）放寬政策的同時(shí)，大型股的表現(xiàn)將會落后，隨著通脹上升，標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)將逐步超過長期增長股票?！?/p>

市場格局將發(fā)生重大改變

薩勃拉曼尼亞的呼吁將標(biāo)志著美股市場格局的巨大轉(zhuǎn)變。

自2022年10月本輪牛市開始以來，隨著人工智能熱潮的到來，大型科技股一直是美股的明顯贏家。在2023年和2024年的大部分時(shí)間里，以“七巨頭”為代表的大型科技股一直在主導(dǎo)美股漲勢。在今年4月份美股短期觸底以來，情況也是如此。

上周，DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人拉貝（Jessica Rabe）在客戶報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)中，市值排名前20的股票自底部以來已經(jīng)平均上漲了40.6%，遠(yuǎn)高于同期基準(zhǔn)指數(shù)27.9%的漲幅。而目前全球市值最高的公司英偉達(dá)更是表現(xiàn)強(qiáng)勁：自4月9日以來，英偉達(dá)的股價(jià)幾乎翻了一番。

拉貝寫道，這意味著前20只股票主導(dǎo)拉高了指數(shù)，而其他480只股票相對而言一直是指數(shù)的“凈拖累”。

但是，最近有一些跡象表明，市場格局似乎已經(jīng)開始悄然變化。自2021年以來，代表美股小盤股的羅素2000指數(shù)就沒有再創(chuàng)新高。但今年8月，該指數(shù)上漲了約6%，超過了標(biāo)普500指數(shù)同期約3.5%的漲幅。