2025年的美國(guó)新版關(guān)鍵礦產(chǎn)清單公布后，周四美股早盤(pán)，正式銅礦ETF漲約2%，公布關(guān)鍵南方銅業(yè)公司漲1.6%，新版自由港跌1.2%，礦產(chǎn)McEwen跌1.9%。清單美股稀土概念股USAR跌超1%，首次Energy Fuels跌逾5%。納入核電概念股大跌，鈾鉀其中LEU跌逾15%，肥也Nexgen Energy跌近8%，入列Oklo跌6%，美國(guó)NuScale跌逾5%，正式Uranium Energy跌逾4%，公布關(guān)鍵鈾礦核能ETF跌超3%。新版
關(guān)鍵礦產(chǎn)清單決定了哪些商品將被納入特朗普政府4月宣布的加工關(guān)鍵礦產(chǎn)及其衍生產(chǎn)品相關(guān)232條款調(diào)查，關(guān)系到未來(lái)的關(guān)稅政策和貿(mào)易限制措施。清單還將影響礦業(yè)投資、礦山廢料回收、礦產(chǎn)加工稅收優(yōu)惠以及采礦許可審批流程。
特朗普政府將提升這些礦產(chǎn)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)作為優(yōu)先任務(wù)，認(rèn)為過(guò)度依賴外國(guó)供應(yīng)會(huì)危及國(guó)家安全、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新。此次清單擴(kuò)容正值美國(guó)電力需求二十年來(lái)首次增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心和人工智能發(fā)展推動(dòng)電網(wǎng)改造需求上升。
銅與鉀肥首次入列應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)
銅作為優(yōu)良導(dǎo)電體，在交通、國(guó)防和電力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中應(yīng)用廣泛，隨著數(shù)據(jù)中心和人工智能發(fā)展帶動(dòng)電力需求上升，其戰(zhàn)略重要性日益凸顯。
8月末關(guān)鍵礦產(chǎn)清單草案公布時(shí)，國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人Juan Ignacio Diaz表示，銅“支撐著電氣化、國(guó)防和清潔能源，而其供應(yīng)鏈正面臨日益加大的壓力”，將銅認(rèn)定為關(guān)鍵礦產(chǎn)“對(duì)美國(guó)有利，因?yàn)檫@能鞏固其競(jìng)爭(zhēng)力和能源轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)?！?/p>
美國(guó)銅進(jìn)口量占總消費(fèi)量近一半，主要來(lái)自智利、秘魯和加拿大，全球銅精煉產(chǎn)能大部分則集中在中國(guó)。資源行業(yè)一直推動(dòng)美國(guó)政府將銅等金屬列入清單，從而獲得聯(lián)邦政府的資金支持以及政府的簡(jiǎn)化許可審批流程。
鉀肥主要用于肥料生產(chǎn)，美國(guó)使用的鉀肥約80%從加拿大進(jìn)口。美國(guó)地質(zhì)勘探局能源和礦產(chǎn)資源團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Kendra Russell稱，鉀肥被納入是因?yàn)樽钚陆ｏ@示主要供應(yīng)國(guó)可能設(shè)置貿(mào)易壁壘?；市袠I(yè)游說(shuō)機(jī)構(gòu)“化肥協(xié)會(huì)”一直推動(dòng)將鉀肥列為關(guān)鍵礦產(chǎn)，以爭(zhēng)取關(guān)稅豁免。
銀的納入引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂
銀的加入引發(fā)了貴金屬交易商和依賴該材料的制造商的擔(dān)憂。美國(guó)嚴(yán)重依賴進(jìn)口來(lái)滿足國(guó)內(nèi)白銀需求，任何針對(duì)白銀的關(guān)稅都可能對(duì)金屬市場(chǎng)造成嚴(yán)重沖擊。白銀在電子產(chǎn)品、太陽(yáng)能板和醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域有廣泛的工業(yè)應(yīng)用。
USGS表示，白銀入列是為應(yīng)對(duì)墨西哥供應(yīng)中斷這一低概率但高影響的潛在情景。據(jù)報(bào)道，這次清單首次將關(guān)鍵礦產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)程度分為高風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)和中等風(fēng)險(xiǎn)三類。
新評(píng)估方法將供應(yīng)沖擊帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果納入考量，并突出“單點(diǎn)失效”情況，即依賴單一國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商的脆弱性。USGS副局長(zhǎng)Sarah Ryke表示，“2024年礦產(chǎn)資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了4萬(wàn)億美元，采用這種方法能夠分辨何種產(chǎn)業(yè)最受供應(yīng)中斷的影響?！?/p>
冶金煤與鈾最終入列
值得注意的是，特朗普今年簽署的行政命令指示內(nèi)政部評(píng)估是否應(yīng)將冶金煤和鈾納入清單，這兩種礦物并未出現(xiàn)在8月發(fā)布的草案中，但最終公布的清單又將這兩種礦物納入其中。
冶金煤用于鋼鐵生產(chǎn)，鈾則是核電站燃料。在8月草案公布后的30天公眾評(píng)議期間，內(nèi)政部表示歡迎各方就是否將這兩種礦物添加到最終清單中提出意見(jiàn)。分析人士認(rèn)為，最終決定可能考慮了環(huán)境因素、國(guó)內(nèi)供應(yīng)現(xiàn)狀以及國(guó)際貿(mào)易關(guān)系等多方面因素。
此外，USGS將砷和碲從關(guān)鍵礦產(chǎn)清單中移除。碲被剔除是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加，已由凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)為出口國(guó)。砷則因最新數(shù)據(jù)表明主要生產(chǎn)國(guó)是秘魯，供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)下降。根據(jù)《2020年能源法》要求，關(guān)鍵礦產(chǎn)清單需每三年更新一次，本次清單總計(jì)納入54種礦產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。
