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　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）于2025年10月29日在華盛頓舉行的美聯(lián)貨幣政策委員會(huì)會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表講話(huà)。

　　攝影：Jim Watson / AFP / Getty Images

　　美聯(lián)儲(chǔ)周三批準(zhǔn)了連續(xù)第二次降息。儲(chǔ)再次降不過(guò)，息但下次主席 杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell） 在講話(huà)中對(duì) 12月是鮑威表示否會(huì)再次降息 表示懷疑，引發(fā)市場(chǎng)不安。爾對(duì)

　　。議懷疑。繼續(xù)。寬松

　　市場(chǎng)近期開(kāi)始預(yù)期，美聯(lián)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在10月或年底前結(jié)束量化緊縮（QT）政策。儲(chǔ)再次降

　　在新冠疫情危機(jī)期間，息但下次美聯(lián)儲(chǔ)大幅擴(kuò)大了資產(chǎn)持有規(guī)模，鮑威表示其資產(chǎn)負(fù)債表從略高于4萬(wàn)億美元激增至接近9萬(wàn)億美元。爾對(duì)鮑威爾曾表示，議懷疑盡管美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為有必要縮減資產(chǎn)規(guī)模，繼續(xù)但他不認(rèn)為會(huì)回到疫情前的水平。

　　事實(shí)上，Evercore ISI 分析師克里希納·古哈（Krishna Guha）表示，他可以預(yù)見(jiàn)這樣一種情形：隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2026年初重新啟動(dòng)購(gòu)債操作，以實(shí)現(xiàn)所謂的“有機(jī)增長(zhǎng)”目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期和股市牛市期間很少放松貨幣政策。盡管市場(chǎng)波動(dòng)較大，但主要股指近期不斷創(chuàng)下歷史新高，受益于科技巨頭股價(jià)的進(jìn)一步上漲以及強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)季表現(xiàn)。

　　歷史表明，在此類(lèi)情況下，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)，市場(chǎng)往往仍會(huì)繼續(xù)上漲。然而，更寬松的政策也帶來(lái)了通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，而這正是此前迫使美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)激進(jìn)加息的主要原因。