全球最大債券市場(chǎng)陷入了一種枯燥乏味的數(shù)據(jù)狀態(tài)，但交易員正在準(zhǔn)備迎接美國(guó)政府關(guān)門(mén)結(jié)束后大量關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中釋放可能引發(fā)的堰塞劇烈行情。
自上周美國(guó)聯(lián)邦政府停擺以來(lái)，湖高后迎美國(guó)國(guó)債的懸美預(yù)期波動(dòng)性大幅下降，因?yàn)檎P(guān)門(mén)在美聯(lián)儲(chǔ)今年剩余兩次會(huì)議之前的債恐政府這個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)導(dǎo)致至關(guān)重要的官方就業(yè)數(shù)據(jù)與通脹報(bào)告延遲。數(shù)周之后美聯(lián)儲(chǔ)就將舉行下一次會(huì)議，停擺并將于10月29日作出利率決策。結(jié)束巨震
一旦數(shù)據(jù)潮涌來(lái)，數(shù)據(jù)規(guī)模達(dá)30萬(wàn)億美元的堰塞美債市場(chǎng)將很容易陷入動(dòng)蕩，并且還有另一個(gè)變數(shù)是湖高后迎，政府關(guān)門(mén)可能使數(shù)據(jù)采集變得更為復(fù)雜。懸美期權(quán)交易活動(dòng)顯示，債恐政府投資者對(duì)沖年末前多種美聯(lián)儲(chǔ)決策情景的停擺需求上升。其中的結(jié)束巨震關(guān)鍵是，在美聯(lián)儲(chǔ)官員考慮是數(shù)據(jù)否再次降息之際，數(shù)據(jù)會(huì)證明通脹過(guò)熱還是就業(yè)市場(chǎng)走弱給其帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。
Brandywine Global Investment Management的投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示：“關(guān)門(mén)時(shí)間越長(zhǎng)，即便再延一周，也讓人不得不質(zhì)疑10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量，這會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)更難讀懂經(jīng)濟(jì)基本面的健康狀況。所以，可能會(huì)變得非常波動(dòng)。”
眼下，國(guó)債市場(chǎng)相對(duì)平靜。由于缺少數(shù)據(jù)，收益率保持區(qū)間波動(dòng)，市場(chǎng)共識(shí)仍然是美聯(lián)儲(chǔ)將在上個(gè)月今年首次降息25個(gè)基點(diǎn)之后，于年內(nèi)再進(jìn)行兩次同等幅度的降息。10月之后，美聯(lián)儲(chǔ)還將在12月再度開(kāi)會(huì)。
波動(dòng)在即
今年市場(chǎng)對(duì)月度就業(yè)與通脹報(bào)告的超常反應(yīng)，暗示出了停擺結(jié)束后可能出現(xiàn)的情形。
近幾個(gè)月，這些數(shù)據(jù)引發(fā)了債市大幅度的波動(dòng)。過(guò)去一年里，就業(yè)報(bào)告公布當(dāng)日，2年期國(guó)債收益率平均波動(dòng)約10個(gè)基點(diǎn)；而在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)公布當(dāng)日，平均波動(dòng)約5個(gè)基點(diǎn)。相比之下，根據(jù)數(shù)據(jù)，過(guò)去一年所有交易日的日均波動(dòng)不到4個(gè)基點(diǎn)。
原定于10月3日發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)已被推遲。如今交易員把目光轉(zhuǎn)向定于10月15日公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月在就業(yè)走弱的背景下政策轉(zhuǎn)向，但鑒于通脹仍高于目標(biāo)，一些官員呼吁對(duì)進(jìn)一步降息保持謹(jǐn)慎。
AmeriVet Securities美國(guó)利率交易與策略主管Gregory Faranello表示：“如果到下周四前得到解決，我們將同時(shí)迎來(lái)CPI和就業(yè)報(bào)告；一旦出現(xiàn)離群值，這本身就有可能引發(fā)動(dòng)蕩，而且這種離群值可能雙向的。”
摩根士丹利的利率策略師稱，上周的期權(quán)定價(jià)顯示，交易員在為停擺僵局可能持續(xù)長(zhǎng)達(dá)29天做準(zhǔn)備。
長(zhǎng)期的僵持可能限制政府為原定于11月初公布的10月就業(yè)報(bào)告全面匯總數(shù)據(jù)的能力。因而這些數(shù)據(jù)的解讀將更棘手，也讓債市更難判斷其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的含義。
嘉信理財(cái)首席投資策略師Liz Ann Sonders在接受采訪時(shí)表示：“問(wèn)題將在于10月就業(yè)報(bào)告，尤其是如果政府本周仍然關(guān)門(mén)的話。那樣一來(lái)，就業(yè)報(bào)告統(tǒng)計(jì)期中的很大一部分因關(guān)門(mén)而不夠‘干凈’。”
WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“債市目前的運(yùn)行是假設(shè)是10月會(huì)有一次降息。我們都處在觀望模式中?！?/p>
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