本報（chinatimes.net.cn）記者石飛月 北京報道

業(yè)績承壓的輸血英特爾正通過一系列資本運作艱難“破局”。在今年4月出售一部分Altera的尋芯懸念股份后，8月19日，記獲英特爾宣布獲得軟銀集團20億美元投資。軟銀仍站這給連續(xù)幾個季度虧損的億美元英英特爾贏得一些可以喘息的時間。消息公布后，字路英特爾股價當日盤中一度漲超12%，口代截至收盤漲6.97%至25.31美元/股，工業(yè)市值為1108億美元。留存

至于軟銀集團注入的輸血資金將用在哪里，英特爾方面并未透露，尋芯懸念不過對于該公司來說，記獲當前最燒錢的軟銀仍站恐怕還是代工業(yè)務(wù)。自今年3月陳立武出任CEO以來，億美元英業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的字路便是英特爾代工業(yè)務(wù)的去留，不過在業(yè)內(nèi)人士看來，該公司正處于兩難的境地，放棄會導致其過度依賴外國產(chǎn)業(yè)鏈，但保留又意味著競爭力的不確定性。

暫解資金之困

英特爾宣布，該公司與軟銀集團簽署了最終證券購買協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，軟銀集團將以每股23美元的價格認購英特爾普通股，總投資額達20億美元，該交易需滿足慣例成交條件。英特爾官方稱，軟銀的投資是基于英特爾的長期愿景，即通過加速布局支持數(shù)字化轉(zhuǎn)型、云計算及下一代基礎(chǔ)設(shè)施的先進技術(shù)，實現(xiàn)人工智能變革。

這是陳立武上任后，英特爾達成的第二筆重大交易。今年4月，英特爾將旗下Altera業(yè)務(wù)51%的股份出售給全球技術(shù)投資巨頭銀湖資本，英特爾保留49%的股份，此次交易對Altera的估值為87.5億美元。

除了軟銀集團的資金注入，據(jù)新華社援引外媒的報道，特朗普政府正考慮收購英特爾10%的股份，如果此舉成行，美國政府將成為英特爾最大股東，而據(jù)白宮官員和知情人士透露，美國政府考慮將英特爾獲批的《芯片與科學法案》約109億美元聯(lián)邦補貼轉(zhuǎn)換為英特爾股權(quán)，以支持美國半導體制造業(yè)并重振這家陷入困境的芯片制造商?！度A夏時報》記者就此向英特爾方面求證，截至發(fā)稿對方未給出回復。

文淵智庫創(chuàng)始人王超對《華夏時報》記者表示：“美國《芯片與科學法案》的推出，讓英特爾成為了最大受益者，加之特朗普政府要求其他國家拿出大筆資金或者做出對美國的投資承諾，軟銀集團此次也算代表日本向英特爾注資，顯著增強了英特爾的資本實力。這些來自政府和產(chǎn)業(yè)界的資金，將幫助英特爾加速技術(shù)迭代、擴大制造能力，從而在未來與臺積電、三星‘掰手腕’?！?/p>

出售股權(quán)與接受注資背后，是英特爾在資金層面相對窘迫的現(xiàn)狀。近幾年英特爾的業(yè)績走向越來越不樂觀，2021年營收還有些許增長，凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)下滑；2022年和2023年，其營收規(guī)模逐漸縮水，凈利潤也是大幅下滑；到2024年則直接陷入虧損。

尤其是2024年第三季度，英特爾大幅虧損166億美元。英特爾指出，該季度大幅虧損是因為計入了28億美元的重組費用和159億美元的減值費用。然而在財報公布后，道瓊斯指數(shù)就將英特爾從成分股中剔除，換成英偉達。

不久前公布的2025年第二季度財報顯示，英特爾實現(xiàn)營收129億美元，同比持平；凈虧損29億美元，仍未擺脫虧損。

Altera在英特爾的整體業(yè)務(wù)中也有些“拖后腿”。2024財年，Altera實現(xiàn)營收15.4億美元，營業(yè)虧損為6.15億美元。而上述交易完成后，英特爾就會從財務(wù)報表中剝離Altera的財務(wù)業(yè)績。

王超指出，半導體制造是典型的重資產(chǎn)、高技術(shù)迭代行業(yè)，需要持續(xù)投入巨額資金，如臺積電建設(shè)3納米、2納米工廠，投資動輒數(shù)百億美元，且后續(xù)還需更新產(chǎn)線，英特爾在手機和AI代工領(lǐng)域落后于臺積電和三星，核心原因就是投資不足。

代工業(yè)務(wù)何去何從

至于軟銀集團投資的這20億美元將具體用于哪些業(yè)務(wù)，《華夏時報》記者也就此采訪了英特爾方面，截至發(fā)稿未收到回復。不過從英特爾近幾年的表現(xiàn)來看，當前最需要注資的就是該公司的代工業(yè)務(wù)，按照英特爾先前提交給美國證監(jiān)會的一份文件，其代工業(yè)務(wù)2023年虧損高達70億美元。

陳立武出任英特爾CEO后，代工業(yè)務(wù)的“處置”恐怕是他面臨的最大難題。

由于虧損嚴重，去年9月，英特爾前CEO基辛格向員工發(fā)出一封內(nèi)部信，公布了下一階段公司的轉(zhuǎn)型計劃，其中就包括芯片代工業(yè)務(wù)獨立的事項?；粮竦霓D(zhuǎn)型計劃是將其設(shè)立為獨立的子公司，成為英特爾內(nèi)部獨立運營的實體。

智參智庫特聘專家袁博對本報記者說，英特爾將代工業(yè)務(wù)設(shè)為獨立子公司，明顯能更好地滿足美國制造業(yè)回流的需求。“設(shè)置獨立的子公司，某種程度上也是正面應(yīng)對臺積電的代工業(yè)務(wù)，不管是美國的制造業(yè)回流還是全球經(jīng)濟的逆全球化，都會給英特爾的芯片代工業(yè)務(wù)帶來新的機遇，英特爾需要在芯片代工技術(shù)上快速迭代形成技術(shù)競爭力。”

但轉(zhuǎn)型計劃公布沒多久，基辛格就“下課”了，這些問題留給了陳立武。

從今年陳立武的公開表態(tài)來看，他本人對于代工業(yè)務(wù)持比較堅守的態(tài)度。今年4月，在2025英特爾代工大會上，陳立武分享了英特爾代工的進展和未來發(fā)展重點，強調(diào)公司正在推動其代工戰(zhàn)略進入下一階段。

彼時，英特爾方面透露，英特爾亞利桑那州的Fab 52工廠已成功完成Intel 18A的流片，Intel 18A節(jié)點的大規(guī)模量產(chǎn)將率先在俄勒岡州的晶圓廠實現(xiàn)，而在亞利桑那州的制造預計將于今年晚些時候進入量產(chǎn)爬坡階段；制程技術(shù)方面，英特爾代工已與主要客戶就Intel 14A制程工藝展開合作，發(fā)送了Intel 14A PDK（制程工藝設(shè)計工具包）的早期版本。

陳立武在今年二季度財報發(fā)布后還表示：“我們也在采取行動打造財務(wù)紀律嚴明的代工業(yè)務(wù)。雖仍需時間，但提升競爭力、改善盈利以及創(chuàng)造長期股東價值的路徑已清晰可見?！?/p>

不過，有消息稱，英特爾內(nèi)部對于代工業(yè)務(wù)的“處置”方法存在分歧，此前曾傳出該公司將出售代工業(yè)務(wù)給其他芯片公司的消息，但英特爾從未對外確認過這些消息。

王超認為，英特爾目前陷入了“左右互搏”的困境，既想像三星一樣保持設(shè)計與制造一體，又想像臺積電那樣專注代工?！笆欠駪?yīng)拆分制造業(yè)務(wù)仍存爭議。臺積電憑借純代工模式成為全球領(lǐng)先，而三星的一體化模式雖稍遜臺積電，卻也遠超英特爾。目前全球尖端芯片競爭僅集中在少數(shù)幾家巨頭之間，拆分是否一定能帶來優(yōu)勢，尚無定論?！?/p>

責任編輯：于玉金 主編：寒豐