存儲(chǔ)原廠擴(kuò)大DRAM產(chǎn)能，國(guó)元給偏擠壓NAND產(chǎn)能導(dǎo)致供給偏緊——電子行業(yè)周報(bào)
本周（2025.11.17-2025.11.23）市場(chǎng)回顧
1）海外AI芯片指數(shù)本周下跌5.05%，研究業(yè)周壓AMD和Marvell分別下跌17.4%和10.4%，電行大英偉達(dá)和MPS跌幅在5%以上，報(bào)存臺(tái)積電和博通分別下滑3.4%和0.7%。儲(chǔ)原廠擴(kuò)M產(chǎn)D產(chǎn)2）國(guó)內(nèi)AI芯片指數(shù)本周下跌5.3%。擠能導(dǎo)恒玄科技和兆易創(chuàng)新跌幅在10%以上，致供中芯國(guó)際、國(guó)元給偏寒武紀(jì)、研究業(yè)周壓瀾起科技、電行大翱捷科技、報(bào)存長(zhǎng)電科技和通富微電跌幅在5%-7%，儲(chǔ)原廠擴(kuò)M產(chǎn)D產(chǎn)海光信息小幅下滑，擠能導(dǎo)僅有瑞芯微小幅上漲，致供漲幅在1.4%。國(guó)元給偏3）英偉達(dá)映射指數(shù)本周下跌5%，神宇股份和勝宏科技跌幅在7%以上，工業(yè)富聯(lián)、沃爾核材、麥格米特和勝宏科技跌幅在5%-7%，兆龍互連、英維克、滬電股份、太辰光和江海股份相對(duì)下滑幅度較小，僅有長(zhǎng)芯博創(chuàng)上漲，漲幅14.2%。4）服務(wù)器ODM指數(shù)本周下跌5%，超微電腦和Gigabyte跌幅超過(guò)11%，鴻海精密下跌7%，Wiwynn和Wistron分別下跌4.7%和1.5%，僅有Quanta小幅上漲，漲幅0.2%。5）存儲(chǔ)芯片指數(shù)本周下跌15.3%，香農(nóng)芯創(chuàng)下跌27.6%，恒爍股份、北京君正、江波龍、佰維存儲(chǔ)、德明利、普冉股份和太極實(shí)業(yè)跌幅在15%-19%，兆易創(chuàng)新和聚辰股份跌幅在9%-11%，僅有東芯股份上漲6.6%。6）功率半導(dǎo)體指數(shù)本周下跌5.1%；國(guó)元A股果鏈指數(shù)下跌5.8%，國(guó)元港股果鏈指數(shù)下跌8.4%。
行業(yè)數(shù)據(jù)
1）全球智能手機(jī)銷量開(kāi)始放緩，2025Q3全球智能手機(jī)出貨量約為3.0億部，同比增加約0.5%，預(yù)計(jì)25Q4全球智能手機(jī)銷量約為3.35億部，同比增長(zhǎng)僅為0.1%。2）中國(guó)面板廠商加速擴(kuò)產(chǎn)AMOLED產(chǎn)能，占全球AMOLED產(chǎn)能比重有望從2020年的34%提升至2025年的48.2%，2028年有望進(jìn)一步提升至55.7%。3）2025年全球晶圓代工營(yíng)收預(yù)計(jì)1990億美元，同比增加25%；2026年將受益AI應(yīng)用擴(kuò)大，同比增加17%，突破2300億美元；2030年，全球晶圓代工將有望增加至3900億美元。
重大事件
1）三星有望于2026年底前，將2nm代工制程月產(chǎn)能擴(kuò)大至2.1萬(wàn)片，較2024年底成長(zhǎng)163%。2）三星計(jì)劃于2026年底前構(gòu)建20萬(wàn)片1c DRAM產(chǎn)能。3）SK海力士預(yù)計(jì)在2025年底前新增2萬(wàn)片的1c DRAM產(chǎn)能，于2026年底再增加14萬(wàn)片-17萬(wàn)片。
上行風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易摩擦趨緩；半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)AI相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域增速加快；蘋果加速中國(guó)AI進(jìn)展等。
下行風(fēng)險(xiǎn)：下游需求不及預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易摩擦加?。惶O果AI進(jìn)展放緩；其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
本報(bào)告摘自國(guó)元證券2025年11月24日已發(fā)布的《存儲(chǔ)原廠擴(kuò)大DRAM產(chǎn)能，擠壓NAND產(chǎn)能導(dǎo)致供給偏緊——電子行業(yè)周報(bào)》，具體報(bào)告及分析內(nèi)容請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)報(bào)告。若因?qū)?bào)告的摘編等產(chǎn)生歧義，應(yīng)以報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的完整內(nèi)容為準(zhǔn)。
