后市如何演繹？續(xù)創(chuàng)新高

10月17日，國際黃金和白銀的業(yè)內(nèi)價格均再度創(chuàng)出歷史新高，但盤中也均出現(xiàn)回調(diào)，提醒截至發(fā)稿均處于下跌狀態(tài)。防范風(fēng)險

其中，短期倫敦金現(xiàn)最高沖至4380.79美元/盎司，波動盤中出現(xiàn)大幅回調(diào)，續(xù)創(chuàng)新高一度跌破4300美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)最高沖至54.468美元/盎司，業(yè)內(nèi)截至發(fā)稿跌幅超過1%。提醒

那么，防范風(fēng)險10 月以來，短期全球貴金屬價格加速上行，波動并連創(chuàng)新高，續(xù)創(chuàng)新高主要受哪些因素驅(qū)動？業(yè)內(nèi)

國信期貨首席分析師顧馮達對第一財經(jīng)記者稱，黃金和白銀這一輪上漲行情由多重因素共同推動，提醒形成了強大的上漲合力：從宏觀經(jīng)濟政策層面來看，美聯(lián)儲貨幣政策降息預(yù)期是推動金價上漲的核心引擎，降息預(yù)期導(dǎo)致美元指數(shù)走弱、實際利率下行，提升了黃金作為無息資產(chǎn)的配置吸引力；在地緣政治風(fēng)險方面，持續(xù)升溫的不確定性導(dǎo)致避險情緒處于高位，為金價提供了重要支撐；在市場資金結(jié)構(gòu)方面，官方儲備與機構(gòu)資金的持續(xù)流入構(gòu)建了穩(wěn)固的需求基礎(chǔ)。

除了上述原因外，南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩認為，供給缺乏彈性也是一大因素?！百F金屬礦山投資規(guī)模大、開采周期長，短期內(nèi)難以擴產(chǎn)；其中白銀多為伴生礦，供給彈性更弱，導(dǎo)致價格對需求變化極為敏感?！彼f。

金瑞期貨研究所貴金屬研究員吳梓杰也稱，海外白銀出現(xiàn)嚴重缺貨，紐約倫敦期現(xiàn)價格倒掛，倫敦市場現(xiàn)貨流動性一度告急，也是銀價上漲的重要因素。

在吳梓杰看來，還有抗貶值交易的發(fā)酵，美國等各國主權(quán)債務(wù)持續(xù)走高，加之近期美聯(lián)儲獨立性問題，使得市場擔憂未來各國赤字問題將繼續(xù)惡化，主權(quán)貨幣將會進一步貶值，促使投資者轉(zhuǎn)向更多配置貴金屬。

鑒于金銀價格急漲、波動加劇，上海期貨交易所（下稱“上期所”）、上海黃金交易所（下稱“上金所”）出臺風(fēng)控措施并發(fā)布風(fēng)險提示。

10月16日，上期所發(fā)布通知，“近期國際形勢復(fù)雜多變，貴金屬市場波動較大，請各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩(wěn)運行?！?/p>

同日，上金所也發(fā)布通知稱，“近期影響市場不穩(wěn)定的因素較多，國際貴金屬價格波動劇烈。請各會員提高風(fēng)險防范意識，繼續(xù)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護市場平穩(wěn)運行。同時，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資?！?/p>

10月17日上期所再度發(fā)布通知，自2025年10月21日（星期二）收盤結(jié)算時起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為15%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為16%。

“在金銀波動率位于歷史高位的當下，上期所的此次調(diào)整可以降低金銀交易的杠桿，降低價格波動帶來的風(fēng)險，有望避免過度投機以及過度杠桿帶來的倉位風(fēng)險。”吳梓杰稱。

對于貴金屬后續(xù)價格走勢，夏瑩瑩認為，目前貴金屬價格較高、波動較大，希望投資者謹慎參與，注意風(fēng)險控制，切忌盲目追高。

“盡管貴金屬中長期看漲邏輯不變，但短期波動性風(fēng)險顯著加劇?！鳖欛T達說，技術(shù)面上，每盎司紐約黃金若有效突破4200美元附近，下一阻力將上看4400美元左右。同時，整體支撐平臺明顯上移，紐約黃金在3950美元附近構(gòu)筑新的底部支撐。建議投資者保持輕倉運作，把握價格回調(diào)的分批布局機會，嚴格風(fēng)控，避免追高操作。

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