瑞士寶盛（Julius Baer）分析師 Carsten Menke 表示：“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)金價(jià)自10月回調(diào)以來(lái)的見頂街投擊美盤整將繼續(xù)，因?yàn)槟禽喺{(diào)整的行齊影響尚未完全消化?！?/p>

　　自10月20日觸及4381.21美元的多年紀(jì)錄高位以來(lái)，黃金已回落約5%，漲沖但整體仍穩(wěn)站在4000美元關(guān)鍵水平之上。黃金華爾或再

　　Menke補(bǔ)充說(shuō)：“我們認(rèn)為支撐金價(jià)的暴漲因素基本未變，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)更低利率和疲軟美元、見頂街投擊美持續(xù)的行齊避險(xiǎn)需求、以及強(qiáng)勁的多年央行購(gòu)金?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)在降息時(shí)間與幅度上釋放出相互矛盾的漲沖信號(hào)，推動(dòng)對(duì)隔夜利率相關(guān)掉期期權(quán)及衍生品的黃金華爾或再對(duì)沖需求上升。

　　被視為接替鮑威爾的暴漲熱門人選、并與美國(guó)總統(tǒng)特朗普立場(chǎng)一致的見頂街投擊美哈塞特也公開支持降息。

　　與此同時(shí)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利與美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒本周的講話，亦強(qiáng)化了降息預(yù)期。

　　根據(jù) CME FedWatch 數(shù)據(jù)，交易員目前押注美聯(lián)儲(chǔ)下月降息的概率已升至85%，而在一周前僅為30%。

　　在低利率環(huán)境中，無(wú)息資產(chǎn)黃金通常表現(xiàn)較佳。

　　此外，美國(guó)市場(chǎng)因感恩節(jié)假期周四休市，周五將縮短交易時(shí)間。

　　在強(qiáng)勁通脹、央行買盤和避險(xiǎn)需求推動(dòng)下，黃金今年大幅飆升至歷史新高。盡管金價(jià)年內(nèi)已上漲逾57%，但華爾街多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)黃金強(qiáng)勢(shì)行情仍將延續(xù)至2026年，最高目標(biāo)價(jià)直指5000美元/盎司。

　　以下為華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)一年黃金走勢(shì)的主要預(yù)測(cè)：

　　美國(guó)銀行（BofA）：目標(biāo)價(jià)5000 美元

　　美國(guó)銀行分析師預(yù)計(jì)金價(jià)明年將升至5000美元/盎司，意味著從當(dāng)前水平再漲19%。

　　該行表示，推動(dòng)金價(jià)上漲的“基本力量”將持續(xù)存在，包括美國(guó)不斷擴(kuò)大的財(cái)政赤字，以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普的“非傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策”。

　　美國(guó)銀行回顧自1970年以來(lái)的黃金牛市表現(xiàn)指出：“金價(jià)通常只有在支撐因素發(fā)生根本變化后才停止上漲。目前，多項(xiàng)因素仍在發(fā)揮作用，因此我們認(rèn)為金價(jià)仍有支撐。”

　　分析師補(bǔ)充稱，盡管近期金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，但從長(zhǎng)期視角看，黃金仍處于“配置不足”的狀態(tài)。

　　高盛（Goldman Sachs）：目標(biāo)價(jià)4900 美元

　　高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示，他預(yù)計(jì)金價(jià)將在明年年底升至4900美元/盎司，較當(dāng)前水平上漲約17%。

　　他指出，推動(dòng)今年金價(jià)上漲的兩大核心力量預(yù)計(jì)明年仍將持續(xù)：

　?、?央行強(qiáng)勁買盤

　　2022年俄烏沖突后，俄羅斯外匯儲(chǔ)備被凍結(jié)，這一事件令各國(guó)央行高度警覺。

　　Struyven稱：“央行必須分散儲(chǔ)備，而黃金是在本土金庫(kù)中才能真正‘絕對(duì)安全’的資產(chǎn)。”

　?、?全球降息預(yù)期強(qiáng)化貴金屬需求

　　美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在未來(lái)一年降息約75個(gè)基點(diǎn)，這將提升無(wú)息資產(chǎn)如黃金的吸引力。他補(bǔ)充，全球其他央行也可能同步轉(zhuǎn)向?qū)捤烧?，推?dòng)通脹預(yù)期上升，進(jìn)一步利好黃金。

　　此外，私人投資者也預(yù)計(jì)將成為金價(jià)的推動(dòng)力量，包括“法幣貶值交易”等趨勢(shì)，尤其是在美元及其他貨幣承壓時(shí)。

　　德意志銀行（Deutsche Bank）：目標(biāo)價(jià)最高 4950 美元

　　德銀預(yù)計(jì)，黃金2026年可能上漲至4950美元/盎司，意味著約18%的上行空間。該行基準(zhǔn)情形下預(yù)計(jì)金價(jià)將收于4450美元/盎司附近。

　　德銀分析師Michael Hsueh表示，盡管金價(jià)近期回調(diào)，但資金流已趨于穩(wěn)定，且技術(shù)面顯示此前的“倉(cāng)位調(diào)整”可能已結(jié)束。

　　央行與ETF投資者的需求也可能保持強(qiáng)勁。

　　不過(guò)，他提醒稱，如果股市出現(xiàn)更深幅調(diào)整、明年美聯(lián)儲(chǔ)降息力度不及預(yù)期，或地緣政治緊張緩和，都可能構(gòu)成金價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯豐銀行（HSBC）：目標(biāo)區(qū)間 3600—4400 美元

　　匯豐的預(yù)測(cè)相對(duì)溫和，但整體仍偏樂觀。該行認(rèn)為，2026年金價(jià)將在3600至4400美元/盎司區(qū)間波動(dòng)，上限意味著約5%的漲幅。

　　匯豐首席貴金屬分析師James Steel指出，全球地緣局勢(shì)的深刻且可能長(zhǎng)期的變化、更強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)民族主義、關(guān)稅政策、市場(chǎng)波動(dòng)以及關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性與政策路徑的質(zhì)疑，都是支撐金價(jià)的因素。

　　不過(guò)，他表示金價(jià)漲勢(shì)在下半年可能放緩，原因包括供給增加、實(shí)物需求可能減弱，以及金價(jià)突破4000美元/盎司后央行購(gòu)金熱潮降溫。

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