轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社11月17日訊（編輯 黃君芝）一項(xiàng)全新研究對(duì)美國(guó)和海外150年來(lái)的清奇結(jié)論關(guān)稅進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)令人意外的特朗通脹結(jié)果：由于關(guān)稅對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的干擾太大，通常會(huì)導(dǎo)致通脹下降。普說(shuō)

這一結(jié)論與“關(guān)稅會(huì)抬高物價(jià)”的對(duì)美得出傳統(tǒng)觀點(diǎn)相左。與此同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)因特朗普總統(tǒng)的研究關(guān)稅政策引發(fā)食品、公用事業(yè)和保險(xiǎn)成本上漲，關(guān)稅美國(guó)人正愈發(fā)憤怒。實(shí)際上因此，降低如果這項(xiàng)研究的清奇結(jié)論發(fā)現(xiàn)是正確的，特朗普最終可能會(huì)交出更好的特朗通脹通脹數(shù)據(jù)，前提是普說(shuō)他能承受更弱的經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)。

在最新發(fā)表的對(duì)美得出一份工作報(bào)告中，舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的聯(lián)儲(chǔ)研究人員Régis Barnichon和Aayush Singh表示，短期內(nèi)，研究更高的關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少、失業(yè)率上升和通貨膨脹率下降。

他們寫(xiě)道：“通脹的反應(yīng)與標(biāo)準(zhǔn)模型的預(yù)測(cè)相悖，標(biāo)準(zhǔn)模型認(rèn)為，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）應(yīng)因關(guān)稅上調(diào)而上升。但與之恰恰相反，關(guān)稅沖擊似乎起到了總需求沖擊的作用——將通脹和失業(yè)率推向同一個(gè)方向。”

研究人員指出，一種可能的解釋是，關(guān)稅造成了不確定性，打擊了消費(fèi)者和投資者的信心，抑制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，給通脹帶來(lái)了下行壓力。又或者，關(guān)稅可能引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格下跌，這也會(huì)對(duì)需求造成壓力，導(dǎo)致失業(yè)率上升和通脹下降。

Barnichon和Singh寫(xiě)道：“我們找到了支持這兩種說(shuō)法的證據(jù)：作為對(duì)更高關(guān)稅的回應(yīng)，股價(jià)下跌，股市波動(dòng)加劇。”

他們發(fā)現(xiàn)，在第二次世界大戰(zhàn)之前，關(guān)稅稅率每永久性提高4個(gè)百分點(diǎn)，通貨膨脹率就會(huì)降低2個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率則會(huì)上升約1個(gè)百分點(diǎn)。戰(zhàn)后的相關(guān)估計(jì)更加不確定，但仍然表明關(guān)稅上調(diào)會(huì)降低通貨膨脹并加劇失業(yè)問(wèn)題。

特朗普政府官員長(zhǎng)期以來(lái)一直堅(jiān)稱(chēng)，關(guān)稅政策并沒(méi)有引發(fā)通貨膨脹，盡管自總統(tǒng)4月份發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)已經(jīng)攀升。在美國(guó)人憤怒的呼聲中，特朗普上周五宣布，他將取消牛肉、咖啡和一系列其他商品的關(guān)稅。

不過(guò)，即使通脹如上述研究所言會(huì)因關(guān)稅下降，這對(duì)普通美國(guó)人來(lái)說(shuō)，可能還不夠。他們要求提高整體負(fù)擔(dān)能力，希望看到價(jià)格下降，而不僅僅是以較慢的速度上漲。

瑞銀全球財(cái)富管理（UBS Global Wealth Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Donovan在一份報(bào)告中表示：“人們對(duì)喪失負(fù)擔(dān)能力感到憤怒，并傾向于將此歸咎于現(xiàn)任政府。”

“人們很容易把負(fù)擔(dān)能力看作是‘生活成本危機(jī)’的另一個(gè)版本——但實(shí)際上，負(fù)擔(dān)能力有微妙的不同，而且（這種情況）可能會(huì)持續(xù)下去?！?/p>

（財(cái)聯(lián)社 黃君芝）