（來源：經濟參考報）

　　近日，達仁動能待釋達仁堂（600329.SH）發(fā)布2025年半年度報告，堂上同比營收與凈利潤呈現“剪刀差”走勢引發(fā)市場關注。半年報告期內，營收逾成業(yè)務公司實現營業(yè)收入26.51億元，下降同比下降33.15%；歸母凈利潤19.28億元，核心同比大幅增長193.08%，達仁動能待釋扣非凈利潤5.96億元，堂上同比同比下降5.93%。半年這一業(yè)績表現主要受非經常性損益驅動，營收逾成業(yè)務若剔除出售天津史克股權帶來的下降同期投資收益影響，扣非凈利潤同比增長12.86%。核心

　　記者注意到，達仁動能待釋達仁堂上半年營收下滑的堂上同比主因是戰(zhàn)略調整帶來的合并范圍變化。2024年末，半年達仁堂將醫(yī)藥商業(yè)板塊子公司中新醫(yī)藥全部股權作價增資至控股股東旗下津藥太平醫(yī)藥，今年起不再合并報表。報告期內，公司工業(yè)主營收入26.45億元，同比增長0.87%。

　　上半年，達仁堂核心產品心腦血管領域的速效救心丸實現銷售額11.28億元，同比增長5.45%；潛力品種清咽滴丸銷售額2.89億元，同比激增52.28%，成為增長亮點。公司通過“三核九翼”戰(zhàn)略聚焦心腦血管、皮膚創(chuàng)面修復、精品國藥三大核心領域，報告期內完成4745家終端醫(yī)院開發(fā)，渠道下沉效果初顯。

　　盡管達仁堂上半年研發(fā)費用同比增長31.94%至6155萬元，但創(chuàng)新成果產出有限。值得關注的是，公司將傳統(tǒng)中藥技術與現代科技結合，開發(fā)出“京萬紅因子”并應用于護膚品領域，7月上市的“舒韌安膚系列”為大健康業(yè)務開辟了新賽道。“中藥跨界”模式雖具創(chuàng)新意義，但短期內對業(yè)績貢獻有限。

　　2025年，中藥行業(yè)迎來政策密集期，新版《中國藥典》實施等持續(xù)影響行業(yè)格局。3月20日，國務院辦公廳印發(fā)《關于提升中藥質量促進中醫(yī)藥產業(yè)高質量發(fā)展的意見》，為加快提升中藥質量、促進中醫(yī)藥產業(yè)高質量發(fā)展指明路徑。

　　達仁堂作為中藥現代化先行者，近兩年積極拓展川芎、金銀花、五味子等道地藥材的GAP種植基地，通過申報“三無一全”標準和推動GAP延伸檢查，建立達仁堂藥材追溯系統(tǒng)，不斷提升供應鏈源頭質控管理能力。

　　此外，達仁堂以品牌引領為核心，上半年開展了一系列品牌活動，成功強化鞏固了品牌形象。據披露，截至2025年年中，公司已累計注冊商標1319件，為品牌建設提供了堅實的基礎。

　　業(yè)內分析人士指出，達仁堂通過資產剝離實現利潤騰挪，但核心業(yè)務的內生增長動能尚未充分釋放。速效救心丸作為占營收40%以上的主要單品，其5%左右的增速能否在老齡化趨勢下突破瓶頸，取決于適應癥拓展和循證醫(yī)學證據的積累。長期來看，創(chuàng)新藥研發(fā)進展、大健康業(yè)務拓展及終端渠道下沉效果將決定其能否從“老字號”蛻變?yōu)椤靶聡帯睒藯U。

　　公開資料顯示，達仁堂業(yè)務涵蓋中藥材、中成藥、化學原料及制劑、營養(yǎng)保健品的研發(fā)制造及藥品零售等眾多領域，公司擁有22個劑型的599個藥品批準文號，其中國寶級中藥2個，速效救心丸為國家機密品種，京萬紅軟膏為國家秘密品種。