炒股就看金麒麟分析師研報，外資權威，機構加速專業(yè)，頻繁及時，調(diào)研全面，入市助您挖掘潛力主題機會！外資

　　本報記者 毛藝融

　　外資機構用實際行動表達了對中國市場的機構加速信心。國家外匯管理局9月19日公布的頻繁2025年8月份銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)顯示，8月份跨境資金凈流入32億美元。調(diào)研據(jù)國家外匯管理局副局長、入市新聞發(fā)言人李斌介紹，外資8月份外資總體凈買入境內(nèi)股票和債券。機構加速

　　國際金融協(xié)會（IIF）發(fā)布的頻繁報告顯示，8月份外國投資者向新興市場股票和債券投資組合投入近450億美元，調(diào)研為近一年來的入市最高規(guī)模，其中流入中國市場投資組合的資金占據(jù)主要部分。

　　同時，外資機構也在持續(xù)加快調(diào)研步伐，密切關注A股公司。進入9月份以來，高盛、瑞銀等多家國際知名機構更是接連發(fā)表觀點，看好中國資產(chǎn)。外資機構普遍認為，受人民幣國際化提速、企業(yè)盈利回暖等多重利好共振，全球資金對A股市場的信心正在快速提升。

　　外資機構調(diào)研頻次增加

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至9月21日，已有729家外資機構合計調(diào)研A股公司6923次。9月份以來，外資機構的調(diào)研總次數(shù)已超過400次。

　　多家國際知名投行、資產(chǎn)管理公司、全球?qū)_基金現(xiàn)身調(diào)研名單。其中，Point72 Asset Management，L.P．、高盛（亞洲）證券有限公司年內(nèi)調(diào)研總次數(shù)居前，分別達到195次、172次，堪稱調(diào)研“勞?！薄?/p>

　　從近期調(diào)研內(nèi)容來看，外資機構除了關注相關上市公司的業(yè)績、研發(fā)方向等，還對AI應用的亮點、人形機器人的布局與量產(chǎn)規(guī)劃、光模塊技術長期演進的看法、A股公司赴港上市的進展、在東南亞及歐洲等海外市場的開拓空間等表現(xiàn)出濃厚興趣。

　　同時，外資機構也在真金白銀買入。

　　華泰證券發(fā)布研報稱，全球資金流向監(jiān)測機構EPFR口徑下，9月4日至10日，主動配置型外資合計凈流入中國資本市場1.1億元，連續(xù)四周凈流入。

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計，二季度以來，外資機構的配置邏輯變化顯著：一是從防御到進攻；二是受政策與估值驅(qū)動，主要聚焦于高成長科技、高股息資產(chǎn)及高端制造三大方向。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，投資者對近期A股市場反彈的興趣度顯著提升，有一部分來自股市快速反彈本身，也有一部分受益于全方位的政策寬松帶來的信心提振。

　　外資機構在路演過程中也感受到海外投資者的興趣正在提升。

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅稱，當前美國投資者對中國股票市場的興趣遠高于2021年至2024年期間，人工智能、人形機器人、生物科技以及新消費成為最受關注的主題。政策層持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長、穩(wěn)股市，并且市場的流動性顯著改善，將有助于延長行情持續(xù)時間。

　　“由于國產(chǎn)大語言模型DeepSeek的橫空出世與人形機器人引發(fā)了廣泛關注，信息技術與工業(yè)板塊在一季度和二季度均實現(xiàn)北向資金的大幅凈流入。同時，擁有高股息特點的金融板塊持續(xù)得到海外投資者的青睞?！泵侠谘a充道。

　　A股吸引力顯著增強

　　今年以來，A股市場表現(xiàn)亮眼，主要指數(shù)穩(wěn)步上漲，成交活躍。數(shù)據(jù)顯示，中國和外國機構投資者一直是本輪上漲的關鍵流動性支持者。高盛Prime數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)_基金在8月份對A股的單月凈流入量達到近年來最大值。

　　聯(lián)博基金市場策略負責人李長風表示，海外機構投資者持續(xù)增配A股，反映出了國際資本對A股市場估值修復空間的認可。

　　高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津及團隊9月18日發(fā)表觀點稱，維持對A股和H股的超配評級。

　　劉勁津表示：“與去年9月份行情不同，本輪A股市場上漲的參與方結構更為均衡。國內(nèi)保險、養(yǎng)老金、量化基金、公募基金等機構投資者以及新興市場和亞太區(qū)域的共同基金都積極參與了這輪行情，從流動性結構角度而言，本輪市場上漲的健康度優(yōu)于歷史水平?！?/p>

　　高盛認為，企業(yè)盈利是市場持續(xù)發(fā)展的基礎，而流動性則是牛市形成的必要條件。劉勁津提到，從估值水平看，多數(shù)指標顯示大型股估值仍處于合理區(qū)間，指數(shù)市盈率處于中等水平，這意味著A股和H股仍具有吸引力的流動性溢價空間。

　　李長風提到，從情緒指標和資金流向來看，市場并未出現(xiàn)明顯的過熱跡象。同時，個人投資者融資比例和公募基金凈流入規(guī)模仍顯著低于歷史高點，后續(xù)仍有增量資金潛力。

　　對于未來的增量資金空間，據(jù)高盛測算，境內(nèi)機構投資者持股比例目前為14%，如果提升至新興市場50%的均值或發(fā)達市場59%的均值水平，潛在買入規(guī)模可分別達32萬億元或40萬億元。

　　“海外投資者有充足的加倉A股的空間?！泵侠诒硎?，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)回暖，中國企業(yè)的創(chuàng)新火花將幫助企業(yè)基本面兌現(xiàn)盈利增長，疊加“反內(nèi)卷”的落地，全球投資者對A股市場的信心將提升。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)更可能脫穎而出，獲得更高的估值，同時科技創(chuàng)新作為中國企業(yè)穿越周期的核心競爭力，仍將是外資機構未來一段時間內(nèi)投資中國的關注焦點。