記者 張瓊斯 韓宋輝

　　養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)再擴(kuò)容！試點(diǎn)金融監(jiān)管總局10月30日發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的范圍發(fā)文發(fā)展通知》（下稱《通知》），推動理財公司扎實做好養(yǎng)老金融大文章。至全總局自《通知》印發(fā)之日起，國鼓養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國，勵發(fā)理財試點(diǎn)期限三年。行長

　　金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人稱，期限《通知》針對前期試點(diǎn)發(fā)現(xiàn)的產(chǎn)品促進(jìn)堵點(diǎn)痛點(diǎn)精準(zhǔn)發(fā)力、重點(diǎn)施策，金融監(jiān)管推動理財公司做好養(yǎng)老金融大文章。養(yǎng)老

　　業(yè)內(nèi)專家表示，試點(diǎn)《通知》的范圍發(fā)文發(fā)展發(fā)布將進(jìn)一步發(fā)揮銀行理財優(yōu)勢，健全養(yǎng)老第三支柱，至全總局緩解我國日益增長的國鼓養(yǎng)老壓力，也將促進(jìn)理財公司進(jìn)一步創(chuàng)新養(yǎng)老產(chǎn)品和服務(wù)。勵發(fā)理財

　　養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體表現(xiàn)穩(wěn)健

　　《通知》共二十二條，涵蓋穩(wěn)步擴(kuò)大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)、不斷完善養(yǎng)老理財產(chǎn)品設(shè)計、探索提供多樣化養(yǎng)老金融服務(wù)、持續(xù)完善內(nèi)部管理機(jī)制、積極支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展、切實加強(qiáng)風(fēng)險管理等六方面要求。其中，穩(wěn)步擴(kuò)大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)備受關(guān)注。

　　中國社會科學(xué)院研究員王向楠對上海證券報記者表示：“當(dāng)前，養(yǎng)老金融活動收支穩(wěn)定，所形成的資金已成為各國‘耐心資本’的一大來源。部分養(yǎng)老金融產(chǎn)品享有財稅優(yōu)惠，能有效激勵居民家庭增加養(yǎng)老儲蓄及總儲蓄?！?/p>

　　回顧養(yǎng)老理財試點(diǎn)歷程，2021年，原銀保監(jiān)會宣布，選擇“四地四家機(jī)構(gòu)”進(jìn)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)；2022年原銀保監(jiān)會將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至“十地十家機(jī)構(gòu)”。

　　“自啟動試點(diǎn)以來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品穩(wěn)健發(fā)展，基本達(dá)到試點(diǎn)目的。從數(shù)量看，已有10家銀行理財公司發(fā)行了53只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，合計募集規(guī)模突破1077億元。從收益看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體表現(xiàn)穩(wěn)健，存續(xù)產(chǎn)品近一年的收益率多在3%至8%之間，且無‘破凈’情況發(fā)生?！闭新?lián)首席研究員董希淼對上海證券報記者表示。

　　《通知》將養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大至全國。對此，金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，《通知》加強(qiáng)養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)與個人養(yǎng)老金制度統(tǒng)籌銜接，試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國，與個人養(yǎng)老金制度實施范圍一致。

　　“經(jīng)過四年試點(diǎn)，金融監(jiān)管部門將試點(diǎn)推向全國，這是大力做好養(yǎng)老金融大文章的具體舉措，將為投資者提供更豐富的產(chǎn)品選擇，有望鼓勵更多家庭將部分儲蓄轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老投資，還將為理財市場和資本市場引入更多長期資金，更好地支持金融市場和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！倍ｍ当硎?。

　　根據(jù)《通知》，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)期限延長至三年，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至符合開業(yè)滿三年、經(jīng)營管理審慎等條件的理財公司，試點(diǎn)額度提高至各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)上年末凈資本扣除風(fēng)險資本后余額的五倍，金融監(jiān)管總局可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行調(diào)整。

　　滿足投資者的多元化需求

　　《通知》明確，理財公司同時參與養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)和個人養(yǎng)老金理財業(yè)務(wù)的，新發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品可以自動納入個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單。

　　銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2025年上）》顯示，自個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展以來，6家理財公司已累計推出35只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品。

　　“目前針對個人養(yǎng)老金賬戶投資的養(yǎng)老理財產(chǎn)品數(shù)量仍然偏少，明顯少于公募基金，還難以完全滿足個人養(yǎng)老金賬戶投資需求。”董希淼建議，進(jìn)一步支持理財公司創(chuàng)新適配養(yǎng)老理財投資的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品，加快構(gòu)建起具有不同形態(tài)、期限、風(fēng)險特征的產(chǎn)品體系，讓投資者有更豐富的選擇，更好地滿足投資者的多元化需求。

　　鼓勵發(fā)行長期限養(yǎng)老理財產(chǎn)品

　　《通知》鼓勵試點(diǎn)理財公司發(fā)行10年期以上，或者最短持有期5年以上等長期限養(yǎng)老理財產(chǎn)品。對10年期以上養(yǎng)老理財產(chǎn)品規(guī)模占比較高的試點(diǎn)理財公司，在監(jiān)管評級中予以適當(dāng)加分。

　　董希淼表示，發(fā)行長期限理財產(chǎn)品，具有三個方面積極意義：首先是有助于健全和完善養(yǎng)老保險體系，緩解目前我國養(yǎng)老保險體系第一支柱獨(dú)木難支、第二支柱覆蓋不足等問題；其次是增加養(yǎng)老金融產(chǎn)品多元、靈活的供給，更好地滿足公眾日益增長的養(yǎng)老保險需求；最后是引導(dǎo)投資者形成健康可持續(xù)的養(yǎng)老理財理念。

　　《通知》還要求，理財公司應(yīng)當(dāng)堅持長期投資、價值投資理念，建立健全長期考核機(jī)制。

　　博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博對上海證券報記者表示：這一方面有助于引導(dǎo)理財公司擺脫短期業(yè)績壓力，轉(zhuǎn)向真正服務(wù)于養(yǎng)老屬性的長期資產(chǎn)管理；另一方面將倒逼產(chǎn)品設(shè)計、投研能力和客戶服務(wù)全面升級，未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品有望在資產(chǎn)配置、風(fēng)險控制和投資者陪伴等方面實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。