10月21日，釘子戶老牌工業(yè)軟件供應商東土科技（300353.SZ）發(fā)布停牌公告，東土擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買北京高威科電氣技術股份有限公司（下稱“高威科”）100%股權(quán)，科技客戶科研并募集配套資金。收購

這筆交易因高威科身份特殊而引人注目，高購線這是威科一家工業(yè)自動化代理商，近十四年輾轉(zhuǎn)主板和創(chuàng)業(yè)板，資源注并有著一次被否、成色兩次撤單的引關履歷，此次轉(zhuǎn)而投向東土科技懷抱，釘子戶理論上，東土協(xié)同價值體現(xiàn)在其跨行業(yè)的科技客戶科研客戶資源有望推動東土科技更多自研產(chǎn)品落地。

?與此同時，收購其旗下聚焦運動控制技術的高購線核心公司深圳市微妙控制技術有限公司（下稱“深圳微妙”）更契合東土科技從芯片、軟件研發(fā)到硬件生產(chǎn)制造全自主可控的威科戰(zhàn)略。

值得關注的是，業(yè)績承壓的東土科技近一年重點發(fā)力具身機器人、半導體等領域，代理門檻也相對較高，在這些新興領域高威科的客戶資源儲備尚不明確，此前IPO階段，外界曾對此表達過擔憂。《公司觀察》今日通過高威科相關人士了解到，公司目前仍以代理三菱電機品牌為主，已不再代理西門子品牌，且未涉足半導體、新能源領域。

此外，身處典型的技術密集型領域，公開信息顯示，2022-2024年，高威科核心公司深圳微妙專利申請出現(xiàn)“空白”跡象，科研成色有待進一步觀察。

高威科14年IPO坎坷路

高威科成立于2001年，最初在工業(yè)自動化領域做產(chǎn)品分銷業(yè)務，代理三菱、施耐德、西門子、ABB等國際品牌，2020年通過并購進入自動化控制系統(tǒng)研發(fā)制造領域，就此擁有自主研發(fā)產(chǎn)品。

高威科的IPO之路開始于2011年，首次提交首發(fā)上市申請，次年1月，未獲審核通過。發(fā)審委給出的否決理由可以總結(jié)為，審核中發(fā)現(xiàn)公司董事會人員3年內(nèi)調(diào)整頻繁。

?2015年7月，高威科又向上交所主板發(fā)起沖刺，這次IPO歷時近三年，最終在2018年1月以撤回而告終。 彼時，正值IPO審核趨嚴階段，2018年1月，證監(jiān)會審議通過《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》修訂案，其中明確新增對試點創(chuàng)新企業(yè)的差異化安排，同時強化對非試點企業(yè)的財務真實性要求，當年一季度，過會率急劇下滑至45.07%，遠低于2017年同期的88.88%。

?除了監(jiān)管風向驟然趨嚴，高威科的財務指標也存在“硬傷”，2017年上半年，公司凈利潤僅1822萬元，與彼時主板IPO凈利潤8000萬的隱形門檻相距較遠。這也被視為公司主動撤單的原因之一。

?2022年6月，高威科轉(zhuǎn)戰(zhàn)深交所創(chuàng)業(yè)板，相比于上一次闖關，高威科在這次沖刺前最大的變化是進行業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過并購深圳市微妙控制技術有限公司（下稱“深圳微妙”），正式切入運動控制產(chǎn)品的自主研發(fā)和生產(chǎn)制造領域，科創(chuàng)成色較此前單純的代理分銷模式明顯加分。

?這次IPO申請也在2023年9月順利過會。然而，過會一年后，高威科再度撤回。 在時間節(jié)點上，此次撤單前恰逢創(chuàng)業(yè)板上市新規(guī)修訂落地，新規(guī)中大幅抬高了財務門檻，諸如標準一為“最近兩年凈利潤均為正，累計凈利潤不低于1億元，且最近一年凈利潤不低于6000萬元”，這一硬性要求被視為促使高威科放棄上市的主要因素。

標的代理版圖未涉半導體、新能源，核心公司專利申請現(xiàn)3年“空白”

公開信息顯示，東土科技產(chǎn)品包括工業(yè)操作系統(tǒng)及相關軟件服務、智能控制器及解決方案、工業(yè)網(wǎng)絡通信，與高威科同處于工業(yè)自動化領域。

?作為老牌工業(yè)軟件供應商，東土科技的主要客戶集中于通信、防務等傳統(tǒng)大型行業(yè)，受行業(yè)周期波動影響，東土科技近年增長持續(xù)承壓，2025年上半年更是陷入虧損。

?公司的應對策略是優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，一方面，積極推進公司工業(yè)操作系統(tǒng)、智能控制器等高毛利業(yè)務，另一方面重點布局具身機器人、工業(yè)AI、半導體等新興賽道，尋求新增長曲線，焦點動作是今年5月發(fā)布了備受矚目的具身機器人操作系統(tǒng)“鴻道”。

?高威科的傳統(tǒng)優(yōu)勢是國際品牌代理分銷資源，涉足軌道交通、汽車、機器人、機械制造、冶金、紡織等眾多行業(yè)。

理論上，東土科技與高威科的協(xié)同效應體現(xiàn)在可以借助高威科覆蓋多行業(yè)的分銷網(wǎng)絡與客戶資源，快速推進公司工業(yè)操作系統(tǒng)、智能控制器等自研產(chǎn)品的市場落地。但此前在IPO階段，三菱電機一直是高威科最核心的代理客戶，外界曾對高威科在代理門檻較高的新能源、半導體領域的客戶開拓能力表達過擔憂。

《公司觀察》通過隨機查詢高威科官網(wǎng)提供的合作伙伴名單發(fā)現(xiàn)，高威科當前代理合作出現(xiàn)一定調(diào)整，今日，高威科相關人士也予以確認，明確公司當前仍主要代理三菱電機產(chǎn)品，已非西門子授權(quán)商，且未涉足半導體、新能源領域的代理業(yè)務。

值得注意的是，就東土科技當前戰(zhàn)略需求而言，與其更顯契合的是高威科旗下核心公司深圳微妙。該公司聚焦國內(nèi)運動控制技術，定位于服務中高端智能裝備制造業(yè)，產(chǎn)品涵蓋交流伺服系統(tǒng)、低壓直流伺服系統(tǒng)、控制器、定制化產(chǎn)品四大類，曾是高威科IPO核心募投項目的實施主體。若將深圳微秒收入囊中，東土科技業(yè)務可進一步完善從軟件到硬件的完整解決方案。

圖源：國家知識產(chǎn)權(quán)局?深圳微秒專利申請年份趨勢，來源：天眼查

不過，作為國家級高新技術企業(yè)和深圳市專精特新中小企業(yè)，身處技術密集型的運動控制技術領域，理論上隨著人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等關聯(lián)領域的技術突破，近幾年深圳微秒的專利申請本應呈現(xiàn)持續(xù)迭代趨勢。然而，根據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局信息，深圳微妙專利申請數(shù)卻有明顯減少跡象：2022-2024年，公司專利申請呈現(xiàn)“空白”狀態(tài)。（文｜公司觀察，作者｜張孫明爍，編輯｜曹晟源）

特別聲明：以上內(nèi)容僅代表作者本人的觀點或立場，不代表新浪財經(jīng)頭條的觀點或立場。如因作品內(nèi)容、版權(quán)或其他問題需要與新浪財經(jīng)頭條聯(lián)系的，請于上述內(nèi)容發(fā)布后的30天內(nèi)進行。

本文地址：http://www.kingdom-k.com/news/122b12799750.html