日前，央行中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)2025年第三季度例會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“例會(huì)”）。貨幣會(huì)第例會(huì)明確，政策政策要落實(shí)落細(xì)適度寬松的季度貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，釋放更好發(fā)揮貨幣政策工具的信號(hào)總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，央行促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和物價(jià)處于合理水平。貨幣會(huì)第

　　例會(huì)提出“建議加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，政策政策提高前瞻性、季度針對(duì)性、釋放有效性，信號(hào)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，央行把握好政策實(shí)施的貨幣會(huì)第力度和節(jié)奏”，基本延續(xù)了2025年第二季度例會(huì)“建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，政策政策提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對(duì)性、有效性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏”的提法。在此基礎(chǔ)上，此次例會(huì)新增了“抓好各項(xiàng)貨幣政策措施執(zhí)行，充分釋放政策效應(yīng)”的表述，但未再提及“加力實(shí)施增量政策”。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，自去年9月24日以來(lái)，一攬子金融增量政策持續(xù)推進(jìn)，特別是央行等部門(mén)今年5月份推出的包括降息降準(zhǔn)等在內(nèi)的一攬子金融支持政策得到有效落實(shí)，近期貨幣政策整體上處于觀察期，未推出新的增量政策，因此未再提“加力實(shí)施增量政策”。不過(guò)，這既不代表支持性貨幣政策轉(zhuǎn)向，更不代表后期不會(huì)推出新的增量政策。后續(xù)貨幣政策仍將根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化及物價(jià)走勢(shì)等持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。

　　7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出，“要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)”。因此，對(duì)于例會(huì)提出“抓好各項(xiàng)貨幣政策措施執(zhí)行，充分釋放政策效應(yīng)”，王青認(rèn)為，這表明例會(huì)與中共中央政治局會(huì)議定調(diào)保持高度一致。抓好存量政策落實(shí)是當(dāng)前實(shí)施適度寬松貨幣政策的一個(gè)重點(diǎn)，也是支持性貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性的一種體現(xiàn)。

　　中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，例會(huì)強(qiáng)調(diào)“抓好各項(xiàng)貨幣政策措施執(zhí)行，充分釋放政策效應(yīng)”，表明當(dāng)前央行對(duì)已推出政策的落實(shí)和效果發(fā)揮情況關(guān)注度持續(xù)提升。整體來(lái)看，前期推出的一系列增量政策正在發(fā)力顯效。后續(xù)貨幣政策實(shí)施將更加強(qiáng)調(diào)前瞻性、精準(zhǔn)性和有效性，注重政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)靈活把握力度和節(jié)奏。

　　例會(huì)還提出，“加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等”。與2025年第二季度例會(huì)的“加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)”相比，本次例會(huì)在支持方向上新增了“小微企業(yè)”和“穩(wěn)定外貿(mào)”。

　　談及未來(lái)金融如何更好支持小微企業(yè)和穩(wěn)定外貿(mào)，梁斯認(rèn)為，在支持小微企業(yè)方面，可進(jìn)一步打通融資堵點(diǎn)，充分發(fā)揮支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制作用，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大首貸、續(xù)貸、信用貸支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降；穩(wěn)定外貿(mào)方面，可強(qiáng)化政策支持力度，保障外貿(mào)企業(yè)融資需求，同時(shí)優(yōu)化跨境支付結(jié)算和匯率避險(xiǎn)服務(wù)，更好服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。