本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報(bào)道
近日，西部行超上海市金融法院的基金凈利一紙執(zhí)行文書，讓西部利得基金站上了風(fēng)口浪尖：該公司被列為被執(zhí)行人，遭億執(zhí)行金額高達(dá)2.91億元。元執(zhí)運(yùn)營影響
這一數(shù)字不僅相當(dāng)于其2024年全年凈利潤的過年575%，更超過了該公司過去五年的潤總凈利潤總和。
不過，和公何西部利得基金表示，不受該事件僅涉及一個(gè)專戶產(chǎn)品，西部行超不會(huì)影響公司整體經(jīng)營。基金凈利從法律關(guān)系角度，遭億西部利得基金作為資產(chǎn)管理計(jì)劃的元執(zhí)運(yùn)營影響管理人，負(fù)責(zé)代表該計(jì)劃管理和處分財(cái)產(chǎn)，過年計(jì)劃財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的潤總債務(wù)應(yīng)由計(jì)劃財(cái)產(chǎn)本身承擔(dān)，而非由基金公司直接承擔(dān)。和公何也就是說，盡管執(zhí)行金額較大，但責(zé)任主體是專戶產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)，公司經(jīng)營不受實(shí)質(zhì)影響。
對此，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛向《華夏時(shí)報(bào)》記者解釋稱，在資管新規(guī)中明確規(guī)定，專戶是財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，與管理人、托管人分離的法律實(shí)體，即資產(chǎn)管理計(jì)劃的違約責(zé)任一般由計(jì)劃財(cái)產(chǎn)本身承擔(dān)，管理人僅承擔(dān)代為管理、代為處分的職責(zé)。如果基金公司沒有對管理計(jì)劃提供額外的擔(dān)保，同時(shí)也沒有其他違反法規(guī)的操作，一般相關(guān)損失是由管理計(jì)劃資產(chǎn)承擔(dān)。
巨額執(zhí)行
天眼查司法案件數(shù)據(jù)顯示，西部利得基金新增一條被執(zhí)行人信息，案號(hào)為（2025）滬74執(zhí)1641號(hào)，執(zhí)行法院為上海市金融法院，執(zhí)行標(biāo)的為291,151,872.0元。
這筆巨額執(zhí)行標(biāo)的與西部利得基金的盈利水平形成了鮮明對比。
根據(jù)公開資料，西部利得基金2024年全年?duì)I業(yè)收入為3.84億元，凈利潤僅為0.51億元。這意味著，此次執(zhí)行金額相當(dāng)于公司2024年收入的76%，凈利潤的5.75倍。
西部利得基金成立于2010年7月20日，系國內(nèi)第60家獲批設(shè)立的公募基金管理公司，注冊資本3.7億元人民幣，總部位于中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。該公司由西部證券持股51%、利得科技有限公司持股49%，是一家具有典型“券商系”背景的公募基金機(jī)構(gòu)。
在西部證券日前更新的《2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第四期）募集說明書》中，列示了10起涉案金額在5000萬元以上的未決訴訟，但均為西部證券自身或代表旗下資管計(jì)劃涉案，并未提及西部利得基金的這起訴訟。
股東質(zhì)押股權(quán)
值得注意的是，西部利得基金的第二大股東利得科技，今年初有向兩家公司股權(quán)出質(zhì)的事項(xiàng)。
天眼查顯示，利得科技將其所持股權(quán)于2月8日、4月14日、4月28日向上海潤晨股權(quán)投資基金有限公司質(zhì)押，3月25日向上海磊擎企業(yè)管理顧問有限公司質(zhì)押。
股權(quán)穿透揭示了更為復(fù)雜的關(guān)聯(lián)。
上海磊擎的法定代表人、總經(jīng)理賈志偉持有50%股權(quán)；上海潤晨的控股股東正是上海磊擎，持股比例98.36%。
而賈志偉同時(shí)是壽光鑫源的法定代表人，執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，也是持股0.5%的股東。
利得科技的第一大股東是萬稹投資，持股44.37%。
也就是說，無論是出質(zhì)方利得科技，還是質(zhì)權(quán)人上海潤晨和上海磊擎，股東方中均出現(xiàn)了賈志偉的身影。
多事之秋
西部利得基金近期可謂風(fēng)波不斷。
今年9月8日，上海市公安局長寧分局披露，“解某增”因參與賭博被行政拘留十日并處罰款五百元。隨后媒體報(bào)道確認(rèn)，這位“解某增”就是西部利得基金的基金經(jīng)理解文增。
面對輿論關(guān)切，西部利得基金最初回應(yīng)“不清楚、不予置評(píng)”。隨著輿情發(fā)酵，該公司先在官網(wǎng)“下架”了這位基金經(jīng)理的履歷，隨后在9月25日公開表示已“免職”“解約”。
而正式的公告，直到9月30日即國慶前夕才對外公開，并且只是輕描淡寫地表示因“個(gè)人原因”卸任基金經(jīng)理。
事件尚未平息，西部利得基金又在10月4日宣布換將：執(zhí)掌十年的總經(jīng)理賀燕萍到齡退休，由董事長何方代任總經(jīng)理職務(wù)。賀燕萍自2015年起擔(dān)任西部利得基金總經(jīng)理，到離任時(shí)已經(jīng)近十年，帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)了從長期虧損到盈利的轉(zhuǎn)變。
業(yè)績迷思
西部利得基金在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，盈利能力卻持續(xù)承壓。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年西部利得基金首次突破千億關(guān)口，這一成績也出現(xiàn)在西部證券2024年報(bào)中。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月17日，西部利得基金以1136.68億元規(guī)模，在185家公募機(jī)構(gòu)中排名第69位。
從投資者回報(bào)角度看，西部利得基金旗下產(chǎn)品凈利潤在2022年為-23.76億元，此后業(yè)績顯著改善：2023年扭虧為盈，凈利潤達(dá)16.25億元；2024年持續(xù)增長至24.80億元；2025年上半年已實(shí)現(xiàn)18.44億元，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的持續(xù)增長勢頭。
Wind數(shù)據(jù)顯示，西部利得基金已將“強(qiáng)化固收”作為其核心發(fā)展戰(zhàn)略。截至11月17日，公司旗下債券型與貨幣市場型基金的合計(jì)規(guī)模高達(dá)951.88億元，在總規(guī)模中占比超過83%。其中，僅債券型產(chǎn)品規(guī)模便達(dá)719.25億元，占總規(guī)模的63%，構(gòu)成了公司業(yè)務(wù)的絕對支柱。
過度依賴低波動(dòng)、低收益的固收類產(chǎn)品，可能會(huì)導(dǎo)致公司在權(quán)益市場行情中缺乏業(yè)績彈性。
王鐵牛表示，一方面，在政策鼓勵(lì)權(quán)益類基金產(chǎn)品發(fā)展、基金產(chǎn)品費(fèi)率改革的大背景下， 固收類產(chǎn)品的管理費(fèi)水平遠(yuǎn)低于權(quán)益類產(chǎn)品， 固收類產(chǎn)品占比較高會(huì)影響公司收入和利潤水平。另一方面，在長期收益率下行的大趨勢下，整體貨幣類、債券類基金產(chǎn)品收益水平也在下降空間中。 同時(shí)固收類產(chǎn)品市場競爭、同質(zhì)化情況更加嚴(yán)重，如果基金公司過度依賴低收益產(chǎn)品，會(huì)對公司整體競爭力提升造成不利影響。
責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶