登錄新浪財(cái)經(jīng)APP 搜索【信披】查看更多考評(píng)等級(jí)

　　界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦

　　陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)近日公告，留住將于10月22日召開(kāi)2025年首次臨時(shí)股東大會(huì)，核心乎同劃審議員工持股計(jì)劃相關(guān)議案。陽(yáng)光幾乎在同一時(shí)間，保險(xiǎn)保險(xiǎn)泰康保險(xiǎn)集團(tuán)也披露新的泰康員工持股方案。

　　作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)工具，時(shí)推員工持股計(jì)劃讓員工從單純的工持股計(jì)“雇員”轉(zhuǎn)變?yōu)榕c企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的留住“合伙人”，更體現(xiàn)了公司的核心乎同劃治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　員工持股計(jì)劃曾經(jīng)創(chuàng)造了不少“造富神話(huà)”，陽(yáng)光但退出機(jī)制的保險(xiǎn)保險(xiǎn)不完善也令這一激勵(lì)措施的落地出現(xiàn)過(guò)不少糾紛。

　　“員工持股計(jì)劃的泰康可持續(xù)發(fā)展，不僅依賴(lài)于激勵(lì)設(shè)計(jì)本身，時(shí)推更取決于‘合規(guī)框架—退出機(jī)制—透明治理’三位一體的工持股計(jì)制度保障。唯有在法治與信任的留住雙重基礎(chǔ)上，該制度才能成為企業(yè)吸引和留住核心人才、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值共創(chuàng)的有效工具?！北本┐髮W(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后、教授朱俊生告訴界面新聞。

　　面向高管和骨干

　　9月29日，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)布公告，擬推出名為“基業(yè)長(zhǎng)青”的員工持股計(jì)劃，并于10月召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議相關(guān)議案。這是公司上市以來(lái)首個(gè)面向核心員工的系統(tǒng)性股權(quán)激勵(lì)方案。

　　根據(jù)披露文件，計(jì)劃對(duì)象包括集團(tuán)及下屬子公司關(guān)鍵崗位員工、高管及核心骨干，一般要求具有兩年以上司齡。股份來(lái)源可包括股東轉(zhuǎn)讓、公司回購(gòu)或公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，最終將以信托方式集中持有。

　　這一計(jì)劃的存續(xù)期初定為10年，并在未特別終止的情況下可自動(dòng)延長(zhǎng)。鎖定期采取分層設(shè)計(jì)：普通員工鎖定3年，中層管理者4年，高管成員5年。鎖定期滿(mǎn)后，每年處置股份比例原則上不超過(guò)25%。如計(jì)劃終止，將由持有人會(huì)議授權(quán)管理委員會(huì)與信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算。

　　幾乎在同一時(shí)間，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)宣布啟動(dòng)新一輪員工持股計(jì)劃，向核心骨干員工轉(zhuǎn)讓約4.69%的公司股份（128，015，625股），股份來(lái)源為此前員工持股計(jì)劃到期處置形成的庫(kù)存股。該計(jì)劃旨在綁定核心員工與公司長(zhǎng)期利益，推動(dòng)公司穩(wěn)健發(fā)展。

　　在參加對(duì)象方面，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)員工持股計(jì)劃的參加對(duì)象應(yīng)在公司或公司的全資或控股子公司工作，領(lǐng)取薪酬并簽訂勞動(dòng)合同，并根據(jù)參加對(duì)象所在機(jī)構(gòu)與具體崗位，同時(shí)需滿(mǎn)足一定的司齡與業(yè)績(jī)條件。

　　具體而言，參加員工持股計(jì)劃的員工需同時(shí)滿(mǎn)足以下條件：在公司或公司的全資或控股子公司工作滿(mǎn)2年及以上，領(lǐng)取薪酬并簽訂勞動(dòng)合同；擔(dān)任泰康保險(xiǎn)集團(tuán)、各全資或控股子公司、分公司一定層級(jí)以上機(jī)構(gòu)或部門(mén)的管理職位、或擔(dān)任一定層級(jí)以上核心專(zhuān)業(yè)技術(shù)職位；年度綜合績(jī)效考核為良好（即A或相應(yīng)等級(jí)）等級(jí)及以上。

　　不過(guò)，部分未能滿(mǎn)足上述工作年限要求的員工，如確需納入員工持股計(jì)劃的，需報(bào)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。參與對(duì)象不包括公司獨(dú)立董事和非員工監(jiān)事。

　　朱俊生告訴界面新聞，員工持股計(jì)劃在保險(xiǎn)業(yè)的新一輪實(shí)踐，反映出行業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)與激勵(lì)機(jī)制的深化轉(zhuǎn)型。從陽(yáng)光保險(xiǎn)、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)等近期推出的新方案看，其核心目標(biāo)在于通過(guò)“利益綁定+長(zhǎng)期激勵(lì)”，強(qiáng)化核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，推動(dòng)公司戰(zhàn)略從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”“長(zhǎng)期主義”。

　　“與傳統(tǒng)獎(jiǎng)金激勵(lì)不同，員工持股計(jì)劃不僅是財(cái)富分享機(jī)制，更是治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的體現(xiàn)。它通過(guò)讓員工成為‘風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享’的利益相關(guān)方，有助于形成企業(yè)文化上的主人翁精神，尤其在壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)負(fù)債協(xié)調(diào)壓力加大的背景下，這種中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制對(duì)留住核心人才、促進(jìn)戰(zhàn)略執(zhí)行具有積極意義。”朱俊生表示。

　　造富神話(huà)

　　員工持股計(jì)劃被視為保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)化改革中“利益捆綁”的關(guān)鍵工具，它既能讓員工與企業(yè)形成價(jià)值共同體，也是一種留住人才的重要制度安排。

　　在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展史上，中國(guó)平安是最早嘗試員工持股機(jī)制的險(xiǎn)企之一。

　　上世紀(jì)90年代初，面對(duì)償付能力承壓和核心人才流失的雙重挑戰(zhàn)，中國(guó)平安在逆勢(shì)中推出首批員工持股計(jì)劃，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)化內(nèi)部凝聚力。2000年前后，中國(guó)平安再次啟動(dòng)大規(guī)模持股安排，當(dāng)時(shí)員工以約1.76元/份的價(jià)格入股，十余年間賬面回報(bào)超過(guò)30倍，成為業(yè)內(nèi)標(biāo)志性的“共創(chuàng)財(cái)富”案例。

　　然而，金融機(jī)構(gòu)員工持股的“造富效應(yīng)”也一度引發(fā)輿論爭(zhēng)議。隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，原中國(guó)保監(jiān)會(huì)于2008年12月發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司高級(jí)管理人員2008年薪酬發(fā)放等有關(guān)事宜的通知》，明確要求暫緩實(shí)施股權(quán)激勵(lì)與員工持股計(jì)劃。受此影響，多家險(xiǎn)企的持股安排被迫中止或改由法人機(jī)構(gòu)代持，部分股份甚至被公司回購(gòu)。

　　直至2015年6月，監(jiān)管層重新審視金融機(jī)構(gòu)激勵(lì)機(jī)制，原保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展員工持股計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》（即“56號(hào)文”）。“56號(hào)文”規(guī)定，員工持股計(jì)劃所需資金可來(lái)源于員工薪酬及其他合法收入。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得為員工持股計(jì)劃提供借款、擔(dān)保等各類(lèi)財(cái)務(wù)支持，不得為開(kāi)展員工持股計(jì)劃額外增加員工薪酬。

　　在退出上，“56號(hào)文”明確，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)合理確定員工所持股權(quán)分紅率，處理好股東短期收益與資金積累的關(guān)系。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其股東不得在持股計(jì)劃中向員工承諾持股的年度分紅回報(bào)。

　　另外，員工持股計(jì)劃應(yīng)當(dāng)明確持股期限屆滿(mǎn)后的權(quán)益實(shí)現(xiàn)方式。非上市保險(xiǎn)公司員工持股期限屆滿(mǎn)后，員工所持股權(quán)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行整體處置。非上市保險(xiǎn)公司員工持股計(jì)劃期限屆滿(mǎn)6個(gè)月內(nèi)未按約定方式完成權(quán)益處置的，主要股東應(yīng)當(dāng)承諾予以收購(gòu)，收購(gòu)方式、比例應(yīng)當(dāng)事先約定，股東贈(zèng)與股權(quán)的除外。非上市保險(xiǎn)公司員工所持股權(quán)不得向社會(huì)不特定第三方轉(zhuǎn)讓。

　　當(dāng)前已有中國(guó)平安、眾安保險(xiǎn)、泰康保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)、國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)推出員工持股計(jì)劃。

　　退出爭(zhēng)議

　　對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，激勵(lì)機(jī)制設(shè)置合理的公司，員工持股計(jì)劃無(wú)疑為公司人才隊(duì)伍的穩(wěn)定和長(zhǎng)期發(fā)展助益良多，但也有公司因退出機(jī)制設(shè)置不完善，導(dǎo)致一地雞毛。

　　百年人壽的員工持股計(jì)劃便爭(zhēng)議不斷，核心在于員工要求百年人壽按協(xié)議支付相應(yīng)利息或紅利，但公司卻以《公司法》資本維持原則和監(jiān)管整體處置要求為由拒絕支付。

　　據(jù)了解，百年人壽的員工持股計(jì)劃最早可追溯至2009年，當(dāng)時(shí)公司為穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)、綁定高管利益，推出了“高級(jí)管理干部長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”。根據(jù)協(xié)議，員工按1元至1.78元不等的價(jià)格入股，持股期一般為五年。協(xié)議約定：若員工在持股期滿(mǎn)后申請(qǐng)退出，公司將退還本金并支付紅利；若提前離職，也可獲得本金與利息返還。

　　然而隨著百年人壽股權(quán)變更和經(jīng)營(yíng)狀況惡化，該承諾遲遲未兌現(xiàn)。

　　華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授孫宏濤告訴界面新聞，百年人壽的糾紛核心就在于退出條款模糊，導(dǎo)致員工離職時(shí)無(wú)法順利退出。公司在推出計(jì)劃前，必須向金融監(jiān)管等部門(mén)完成備案或?qū)徟绦颉Ａ硗饷鞔_員工出資的法律性質(zhì)與退出機(jī)制，員工持股計(jì)劃文件必須清晰界定員工出資的法律性質(zhì)（是股權(quán)投資還是債權(quán)投資），并詳細(xì)規(guī)定各種情況下的退出方式、價(jià)格計(jì)算方法和時(shí)間。

　　朱俊生告訴界面新聞，百年人壽的糾紛案例正提醒業(yè)界，如果缺乏完善的法律安排和流動(dòng)性設(shè)計(jì)，員工持股容易從激勵(lì)工具變?yōu)槊茉搭^。要避免類(lèi)似問(wèn)題，建立健全的員工持股計(jì)劃，需要以合法合規(guī)、退出可預(yù)期和信息透明為三大支柱。

　　首先，在合法合規(guī)的治理框架方面，制度建設(shè)必須“建在合規(guī)之上”，以防范監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、法律糾紛與利益沖突。企業(yè)應(yīng)提前與監(jiān)管部門(mén)溝通備案，明確所采用的持股方式及股權(quán)來(lái)源，清晰界定持股比例、授予流程和稀釋規(guī)則，確保不構(gòu)成變相集資或違規(guī)代持。同時(shí)，估值與定價(jià)機(jī)制應(yīng)透明、規(guī)則化。持股員工的治理權(quán)邊界也需清晰劃定，防止形成隱性控制或利益輸送。

　　其次，可預(yù)期的退出機(jī)制是維系員工信任與制度生命力的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)通過(guò)合同明確回購(gòu)條件、價(jià)格計(jì)算方式與時(shí)間窗口，并落實(shí)資金來(lái)源保障。

　　最后，制度運(yùn)行的健康依賴(lài)于透明和獨(dú)立的受托管理體系。企業(yè)應(yīng)承擔(dān)完整的信息披露義務(wù)，在員工加入計(jì)劃前和執(zhí)行過(guò)程中，定期披露經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、估值結(jié)果及重大事項(xiàng)信息，保障員工的知情權(quán)。對(duì)潛在糾紛，應(yīng)設(shè)計(jì)仲裁和救濟(jì)通道，強(qiáng)化爭(zhēng)議處理的可預(yù)期性。