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內(nèi)容摘要：財(cái)聯(lián)社10月22日訊編輯 黃君芝）一轉(zhuǎn)眼，美股牛市快走完第二年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有望再度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。人工智能AI）似乎在這其中成為了不可阻擋的推動(dòng)力，但美國(guó)銀行Bank of America）

財(cái)聯(lián)社10月22日訊（編輯 黃君芝）一轉(zhuǎn)眼，信貸蟑螂美股牛市快走完第二年，系好險(xiǎn)宏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有望再度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的安全漲幅。人工智能（AI）似乎在這其中成為了不可阻擋的美大風(fēng)推動(dòng)力，但美國(guó)銀行（Bank of America）警告稱，銀列獨(dú)特的標(biāo)普風(fēng)險(xiǎn)正在顯現(xiàn)。

自2022年10月的觀迷低點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)的信貸蟑螂大部分漲幅是由對(duì)人工智能的無(wú)盡熱情推動(dòng)的，企業(yè)承諾實(shí)施驚人的系好險(xiǎn)宏資本支出計(jì)劃，支持了投資者的安全看漲觀點(diǎn)。

美國(guó)銀行分析師們也承認(rèn)，美大風(fēng)人工智能泡沫的銀列風(fēng)險(xiǎn)有所增加，但美國(guó)股市繼續(xù)保持漲勢(shì)的標(biāo)普阻力似乎遠(yuǎn)不止如此，他們列出了五大風(fēng)險(xiǎn)。觀迷

五大風(fēng)險(xiǎn)

以Savita Subramanian為首的信貸蟑螂美銀分析師團(tuán)隊(duì)指出，以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)似乎有些貴，其估值甚至高于上世紀(jì)90年代的科技繁榮時(shí)期。雖然他們承認(rèn)，這一次推動(dòng)指數(shù)增長(zhǎng)的公司財(cái)務(wù)狀況似乎更強(qiáng)，債務(wù)也更少，但他們?nèi)匀豢吹搅艘恍┩顿Y者不應(yīng)忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，熊市的跡象正在閃現(xiàn)，盡管市場(chǎng)增長(zhǎng)似乎強(qiáng)勁。

Subramanian表示，從歷史上看，當(dāng)70%的警示信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)迎來(lái)峰值，從而導(dǎo)致投資者進(jìn)入熊市。到目前為止，該行追蹤的信號(hào)中，有60%已經(jīng)出現(xiàn)。

“過(guò)去幾個(gè)月表現(xiàn)不佳的指標(biāo)包括高市盈率、信貸指標(biāo)等。”他們補(bǔ)充道。

其次，分析師們表示，人工智能的繁榮與消費(fèi)者的適應(yīng)力不一致。

在他們看來(lái)，人工智能的崛起可能會(huì)迫使企業(yè)裁掉更多的白領(lǐng)員工，而這些人曾幫助推動(dòng)了強(qiáng)勁的消費(fèi)支出。為了考慮到這種風(fēng)險(xiǎn)，他們最近下調(diào)了對(duì)股市非必需消費(fèi)品板塊的評(píng)級(jí)。

第三，巨型股、私營(yíng)企業(yè)和美國(guó)政府之間的“戈?duì)柕现Y(jié)”（Gordion knot）正孕育著風(fēng)險(xiǎn)。

戈?duì)柕鲜枪畔ＥD神話中小亞細(xì)亞弗里吉亞王國(guó)的國(guó)王，因創(chuàng)造“戈?duì)柕现Y(jié)”的傳說(shuō)聞名。他在牛車上打了一個(gè)無(wú)法分辨頭尾的復(fù)雜繩結(jié)，并將其置于宙斯神廟中，預(yù)言解開此結(jié)者將統(tǒng)治亞洲。多個(gè)世紀(jì)后，亞歷山大大帝于公元前334年用劍劈開繩結(jié)，以非常規(guī)方式破解了難題。這一故事衍生出“斬?cái)喔隊(duì)柕现Y(jié)”的典故，成為以果斷手段解決復(fù)雜問(wèn)題的象征。

“山姆大叔購(gòu)買股票并不是什么新鮮事，但更多時(shí)候是出于救助，而非戰(zhàn)略投資。同樣，這本身并沒有風(fēng)險(xiǎn)，而且可能是凈看漲——一個(gè)新的、可能是長(zhǎng)期的美國(guó)股票買家，但這增加了復(fù)雜性?！泵楞y指出。

第四，分析師們指出，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性帶來(lái)了很高的風(fēng)險(xiǎn)。圍繞關(guān)稅影響的“宏觀迷霧”，以及政府停擺期間缺乏新數(shù)據(jù)，讓投資者盲目投資。

“10月份，貿(mào)易緊張局勢(shì)再次升級(jí)，美國(guó)政府關(guān)門，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也因此受到影響。由于能見度受限，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能出現(xiàn)停滯，而這正是阻礙第二季度/第三季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖的原因?！彼麄冄a(bǔ)充道。

第五，也是最后一點(diǎn)，該行對(duì)私人信貸領(lǐng)域近期出現(xiàn)的擔(dān)憂發(fā)表了看法，并稱其為“金絲雀和蟑螂”，指的是小摩CEO杰米·戴蒙上周就幾起備受矚目的破產(chǎn)案發(fā)表的評(píng)論。

上周，兩家地區(qū)性銀行報(bào)告了借款人的問(wèn)題，信貸方面的擔(dān)憂加劇。

美銀分析師寫道：“銀行業(yè)績(jī)良好，持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，但最近的信貸事件表明，‘可能會(huì)有更多’蟑螂出現(xiàn)。在我們看來(lái)，受監(jiān)管的銀行資本狀況更好，因此能更好地免受信貸周期的影響，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能因?yàn)橐粋€(gè)奇怪的原因而脆弱：流動(dòng)性。”