為應(yīng)對(duì)特朗普政府加征商品稅的貨今不確定性，美國(guó)多家零售商在節(jié)前提前大量備貨，美國(guó)如拉夫·勞倫、零售李維斯及美鷹傲飛等公司紛紛增加庫(kù)存。商擔(dān)隨著假日購(gòu)物季臨近，貨賣不動(dòng)關(guān)鍵問(wèn)題在于——通脹壓力下的為躲消費(fèi)者是否仍愿意掏錢。若銷售不及預(yù)期，關(guān)稅零售商可能不得不通過(guò)折扣清貨，搶進(jìn)壓縮利潤(rùn)空間。貨今

　　部分企業(yè)庫(kù)存增長(zhǎng)已超過(guò)銷售增速。美國(guó)例如，零售Lululemon截至8月初的庫(kù)存同比增加21%，而銷售僅預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%至4%；拉夫·勞倫同期庫(kù)存上升18%，其中約六個(gè)百分點(diǎn)源自商品稅實(shí)施前進(jìn)口。分析機(jī)構(gòu)Telsey數(shù)據(jù)顯示，今年二季度服裝品牌庫(kù)存同比上升6.2%，鞋類企業(yè)上升4.8%，折扣零售商更高達(dá)11.5%。

　　疫情后，零售業(yè)曾因供應(yīng)鏈緊張而普遍囤貨，導(dǎo)致隨后出現(xiàn)庫(kù)存積壓并壓縮利潤(rùn)。眼下的不同在于，消費(fèi)者支出仍保持韌性，7月和8月零售額穩(wěn)步增長(zhǎng)。但招聘放緩與通脹持續(xù)令市場(chǎng)擔(dān)憂。瑞銀分析師認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月商品價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)上漲約5%到9%；但如果消費(fèi)者需求減弱，零售商可能不得不打折促銷清理庫(kù)存，從而導(dǎo)致利潤(rùn)下降。

　　普華永道的調(diào)查顯示，消費(fèi)者預(yù)計(jì)今年假期支出同比下降約5%，為2020年以來(lái)首次顯著下滑。84%的受訪者表示未來(lái)半年將減少開(kāi)銷。面對(duì)不確定前景，零售商正謹(jǐn)慎制定庫(kù)存策略。例如，Academy Sports & Outdoors在上半年提前采購(gòu)約1億美元庫(kù)存，主要集中在啞鈴、自行車等常年熱銷產(chǎn)品，以減輕商品稅成本。拉夫·勞倫也選擇提前進(jìn)口常規(guī)款式，如襯衫、針織衫等，而非季節(jié)性時(shí)裝，以降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，盡管提前囤貨增加倉(cāng)儲(chǔ)成本，但若商品屬于長(zhǎng)期暢銷品，風(fēng)險(xiǎn)仍可控。“只要確定這些貨最終會(huì)賣出，提前進(jìn)貨問(wèn)題不大，”Mizuho的高級(jí)分析師David Bellinger表示。