政府停擺與ADP數(shù)據中斷雙重打擊，盲飛大大增加了貨幣政策失誤的前美風險。前美國勞工統(tǒng)計局長表示，勞工美聯(lián)儲的統(tǒng)計行動更可能“太少、太晚”。局長警告
美聯(lián)儲下周在準備設定利率時面臨著前所未有的美聯(lián)挑戰(zhàn)——幾乎沒有可用的經濟數(shù)據來支持其決策。
政府停擺已經停止了大多數(shù)美國經濟統(tǒng)計數(shù)據的儲決策風發(fā)布，包括月度非農就業(yè)報告。盲飛然而，前美美聯(lián)儲最近還失去了其主要的勞工私人備份數(shù)據來源之一。
薪資處理巨頭ADP在8月下旬悄然停止與央行分享其內部數(shù)據，統(tǒng)計這使得美聯(lián)儲的局長警告經濟學家們失去了一項覆蓋美國約五分之一私營部門勞動力的實時衡量指標。多年來，美聯(lián)該數(shù)據在勞工統(tǒng)計局的儲決策風月度報告更新之間起到了對就業(yè)市場狀況的實時核查作用。前勞工統(tǒng)計局局長埃麗卡·格羅申（Erica Groshen）表示，盲飛這可能會讓美聯(lián)儲“盲目飛行”。
格羅申告訴《財富》雜志，憑她于勞工統(tǒng)計局和美聯(lián)儲內部工作幾十年里的經驗，ADP數(shù)據的丟失“對貨幣政策來說非常令人擔憂”。
這位經濟學家警告說，在政策制定者已經在駕馭脆弱經濟的時候——美聯(lián)儲主席鮑威爾多次表示，目前沒有避免衰退或滯脹的“無風險路徑”，而數(shù)據缺失增加了嚴重失誤的風險。
“美聯(lián)儲可能會過度收緊或收緊不足，”格羅申說，“這些行動往往來得太少且太晚，但信息越少，它們就更有可能做得太少且太晚。”
多年合作后的破裂
至少從2018年起，ADP就免費向美聯(lián)儲提供匿名的薪資和收入數(shù)據，使工作人員經濟學家能夠構建每周的就業(yè)趨勢衡量指標。這種合作關系為美聯(lián)儲內部人士和普通市場觀察者所熟知。然而，據《美國展望》報道，在美聯(lián)儲理事沃勒8月28日在一次關于勞動力市場降溫的演講中引用了該數(shù)據后不久，ADP就暫停了數(shù)據訪問。
據《美國展望》報道，鮑威爾此后要求ADP恢復這一安排。
ADP的代表沒有回應《財富》雜志的置評請求。美聯(lián)儲也拒絕置評。
格羅申說，ADP可能有幾個合理的原因停止提供數(shù)據。她說，一種可能性是該公司在其數(shù)據中發(fā)現(xiàn)了一個方法學問題，并希望在繼續(xù)分享用于貨幣政策的信息之前加以修復。
“這實際上可能是一個負責任的決定，”她告訴《財富》雜志，并指出私人公司比聯(lián)邦機構有更多的靈活性，但在錯誤保持透明度方面的義務較少。
格羅申說，另一種解釋可能是內部或聲譽壓力。在沃勒公開提及這種合作之后，ADP可能擔心這會給客戶或股東留下什么印象。
“你可以想象投資者會說，‘我們?yōu)槭裁匆赓M提供這個？美聯(lián)儲有的是錢，’”她說。該公司可能也希望避免被視為影響央行的決策，尤其是在政治氛圍濃厚的環(huán)境中。
無論動機是什么，格羅申說，這一事件凸顯了公私數(shù)據關系仍然是多么脆弱。沒有明確的框架或長期協(xié)議，公司可以隨時撤回數(shù)據。
“如果政策制定者圍繞可能一夜之間消失的數(shù)據構建系統(tǒng)，”她說，“這對經濟治理來說是一個真正的弱點?！?/p>
關鍵時刻的數(shù)據空白
數(shù)據缺失的時機再糟糕不過了。
下周聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將開會決定是否在9月期待已久的降息之后再次降息。由于勞工統(tǒng)計局根據其停擺應急計劃暫停了大多數(shù)數(shù)據的發(fā)布，就業(yè)、失業(yè)和工資的官方數(shù)據已經推遲。
在沒有實時數(shù)據的情況下，美聯(lián)儲的經濟學家們依賴于各種替代數(shù)據：州失業(yè)救濟申請、地區(qū)銀行調查以及來自商業(yè)聯(lián)系人的傳聞報告。格羅申稱這些數(shù)據“有用但不完整”，并補充說，缺乏一致的統(tǒng)計基線使得貨幣政策更容易出錯。
她主張勞工統(tǒng)計局從國會獲得“多年期資金”，以便即使在政府停擺期間也能繼續(xù)運作。
“我希望所有這些困難的一線希望是，包括國會和公眾在內的所有利益相關者都能意識到，我們的統(tǒng)計系統(tǒng)是至關重要的基礎設施，目前需要一些關愛，”格羅申說。
