新華財經上海11月14日電（葛佳明）盡管美國聯(lián)邦政府史上最長“停擺”日前結束，停擺但在持續(xù)43天的環(huán)球政府“停擺”期間，美國核心經濟數據采集停滯，財經關鍵經濟指標未能如期發(fā)布，美國對美聯(lián)儲決策造成困擾。政府致經美聯(lián)儲內部對于未來降息決策存在較大分歧，濟數據缺降市場對美聯(lián)儲12月降息預期進一步下調。失美瑞士百達財富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東接受新華財經采訪時表示，聯(lián)儲美國10月關鍵數據面臨“斷供”，月降使得美聯(lián)儲無法準確判斷美國經濟真實狀況，息預后續(xù)政策利率路徑的期下不確定性上升。
美聯(lián)儲內部現較大分歧
美國白宮最新表態(tài)顯示，停擺受政府“停擺”沖擊，環(huán)球美國10月失業(yè)率及通脹數據或永久無法披露。財經本周，美國多位美聯(lián)儲官員就政策前景發(fā)表講話，對12月會否進一步降息表達謹慎態(tài)度。根據芝商所（CME）美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預期美聯(lián)儲12月降息的概率已從一周前的逼近70%降至50.7%。
舊金山聯(lián)儲行長瑪麗·戴利（Mary Daly）13日表示，現在判斷美聯(lián)儲是否應在12月會議上降息還為時過早。戴利認為：“現在無法下結論說12月一定不降息，或一定要降息，一切都太早了?！彼a充稱，目前美聯(lián)儲政策看起來“相對中性”。
克利夫蘭聯(lián)儲行長哈馬克（Beth M. Hammack）表示，她擔心若美聯(lián)儲繼續(xù)降息，市場可能會懷疑美聯(lián)儲將美國通脹降至2%的決心。哈馬克強調，“將美國通脹率重新降至2%對美聯(lián)儲的公信力至關重要?！?/p>
明尼阿波利斯聯(lián)儲行長尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）指出，由于美國經濟仍具有韌性，他反對美聯(lián)儲10月降息的決定，并對12月是否降息持觀望態(tài)度。
美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭則認為，為防止美國經濟動能進一步走弱，美聯(lián)儲應在12月繼續(xù)降息，且幅度“至少為25個基點，50個基點更為合適”。米蘭認為，美國通脹指標過于滯后，住房通脹已有所下降，當前政策利率水平過高。
有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者尼克·蒂米勞斯（Nick Timiraos）撰文表示，由于美聯(lián)儲內部出現嚴重分歧，降息之路正變得愈發(fā)撲朔迷離，這種情況在美聯(lián)儲主席鮑威爾近八年的任期內幾乎未有過先例。12月的美聯(lián)儲貨幣政策會議似乎正出現“兩種選擇”：一是維持利率不變；二是在降息的同時，通過政策指引進一步降低市場對美聯(lián)儲降息的預期。
多位分析師對新華財經表示，美國10月關鍵經濟數據“斷供” 使美聯(lián)儲不得不“盲判”后續(xù)利率路徑，這將進一步加劇美聯(lián)儲內部的分歧。保德信（PGIM）固定收益首席投資策略師兼全球債券主管蒂普（Robert Tipp）認為，如果要讓美聯(lián)儲推進降息政策，不但需要數據配合，鮑威爾也需付出相當程度的努力，才能在缺乏明確數據指引的情況下，協(xié)調美聯(lián)儲官員之間的意見分歧。
美國經濟不確定性加劇
美國經濟數據缺失也讓市場無法判斷美國經濟真實狀況。分析師指出，當前美國經濟面臨經濟周期性下行、政府“停擺”引發(fā)的財政收縮、AI投資熱潮等多方面因素影響，這些因素相互交織形成了前所未有的復雜環(huán)境。
在國金證券首席經濟學家宋雪濤看來，當前數據真空期結束后，美國官方發(fā)布的就業(yè)與消費數據大概率會比市場預期更為疲軟。其他就業(yè)相關指標已顯現持續(xù)下滑態(tài)勢，如 ADP就業(yè)數據、首次申請失業(yè)救濟人數及職位空缺人數等，這些信號均預示著美國經濟基本面正持續(xù)惡化。
華安基金指數與量化投資部資深研究員周泓灝認為，美國政府“停擺”對美國經濟的負面影響不斷上升，阻礙了社會秩序的正常運作，亦部分造成了近期市場的流動性緊張。美國國會預算辦公室（CBO）測算，此次政府“停擺”或令第四季度美國經濟增長下滑1至2個百分點。
從中長期看，美國經濟的K型結構特征愈發(fā)明顯，如果美國就業(yè)市場繼續(xù)走弱，通脹壓力無法得到有效緩解，低收入消費者的購買力將受到進一步擠壓，消費領域的兩極分化態(tài)勢將更為明顯。
與此同時，AI投資是否可以長期支撐美國經濟走勢也成為市場熱議的話題?！癆I已深度捆綁美國經濟、股市、債券市場、美聯(lián)儲政策、財政乃至加密貨幣，這迫使決策者短期內必須維持 AI 相關的市場泡沫與發(fā)展敘事，但也讓長期金融體系變得更加脆弱和危險?！彼窝忉尫Q，美國“全民參與AI” 的態(tài)勢使得AI領域的任何波動都會通過這一復雜關聯(lián)鏈條，引發(fā)更廣泛的經濟動蕩。
受美聯(lián)儲后續(xù)政策路徑以及AI熱潮能否持續(xù)的不確定性影響，隔夜美股市場全線下跌。截至13日收盤，道指重挫近800點，納指跌超2%，美股大型科技股普跌，特斯拉跌超6%，英偉達跌超3%。
陳東表示，從全球資產配置的角度來看，美國股市長期以來都處于全球估值最高的水平，對其他國家股票存在明顯的估值溢價。未來這種溢價能否繼續(xù)維持，值得關注。
編輯：談瑞