圖片來源：Wind

10月17日，倍股保殼“妖股”*ST亞振（603389.SH）股價跌停，亞振報收40.83元/股，跌停總市值約107億元。紫金重天重挑戰(zhàn)就在前一日晚間，系入公司公告提示股票交易風險，股業(yè)提醒投資者關注退市風險與業(yè)績不確定性?？児蓛r冰

公告顯示，火兩*ST亞振股價自2025年4月8日至10月16日期間，仍面累計漲幅達到865.84%，臨多公司股票交易15次觸及股票交易異常波動。倍股保殼

與股價走勢形成鮮明對比的亞振是*ST亞振的業(yè)績表現。自2021年至2025年上半年，跌停公司歸母凈利潤連續(xù)四年半處于虧損狀態(tài)，紫金重天重挑戰(zhàn)累計虧損金額高達4.36億元，系入陷入經營困境。與此同時，公司股票已于2025年5月6日起被實施退市風險警示。

若 2025 年全年無法實現 “主營業(yè)務營收突破 3 億元且扣非凈利潤為正”，*ST亞振將面臨終止上市風險。當前，“保殼”已成為公司2025年的頭號任務。經時代周報記者梳理，年內*ST亞振已接連發(fā)布153條公告。

白衣騎士入主，虧損局面仍待扭轉

*ST亞振創(chuàng)立于1992年，并于2016年在上交所上市，公司集產品研發(fā)設計、生產制造、安裝服務及家居文化研究為一體，主要從事中高端海派經典及海派現代家具產品的研發(fā)、生產與銷售。

受房地產市場低迷影響，*ST亞振的家具生意面臨困境。2025年上半年，*ST亞振實現營業(yè)收入1.06億元，同比增長3.34%，歸母凈利潤虧損3309.39萬元，同比下降17.82%。在此之前，公司歸母凈利潤已連續(xù)四年處于虧損狀態(tài)。

因2024年全年扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的收入后的營業(yè)收入低于3億元，且扣非凈利潤為負值，*ST亞振自5月6日起被實施退市風險警示。

退市壓力之下，*ST亞振迎來了“白衣騎士”。5月29日，*ST亞振實際控制人由高偉、戶美云、高銀楠變更為吳濤。吳濤持有公司45%股份，與其一致行動人范偉浩合計持股50.47%，成為絕對控制方。

控制權更迭不僅改變了股東結構，也成為*ST亞振跨界轉型的起點。

新實控人吳濤的背后，是具備礦業(yè)背景的 “援軍”—濟南域瀟集團有限公司（以下簡稱“域瀟集團”）。據其官網信息，域瀟集團是全球鋯鈦、稀土、石墨礦產開采企業(yè)，2023 年底凈資產超100億元，公司在莫桑比克持有的鋯鈦礦采礦權已探明金屬資源量超1億噸，業(yè)務覆蓋海外采礦、海運、深加工等全鏈條。

在此背景下，*ST亞振也正式切入“礦業(yè)”。8月20日晚間，*ST亞振公告完成對廣西鋯業(yè)51%股權的收購，正式涉足鋯鈦選礦業(yè)務，交易價格約5544.90萬元。

廣西鋯業(yè)從境外進口鋯鈦毛礦、重礦砂精礦，并在境內進行分選，產出鋯英砂、鈦精礦、獨居石、金紅石等，并實現對外銷售。至此，*ST亞振業(yè)務拓展至鋯鈦選礦領域，形成具備中高端家具業(yè)務與鋯鈦選礦業(yè)務的多元化業(yè)務布局。

廣西鋯業(yè)的并入，能否扭轉*ST亞振的虧損局面？10月17日，時代周報致電*ST亞振證券部，對方表示廣西鋯業(yè)目前已經并表，并處于正常經營狀態(tài)，具體業(yè)績表現要看三季報情況，至于未來公司主營業(yè)務是否將調整，截至目前并沒有明確的計劃。

年內17次登龍虎榜，轉型前景仍存疑

與業(yè)績形成鮮明對比的，是*ST亞振堪稱“魔幻”的股價走勢。

Wind數據顯示，*ST亞振2025年內累計17次登上龍虎榜。其中，國泰海通證券總部、東方財富證券拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部、中信證券上海分公司交投較為活躍。

10月13日至10月15日，*ST亞振連續(xù)走出三個漲停板。龍虎榜數據顯示，10月13日至10月15日期間，上榜營業(yè)部席位合計成交9657.08萬元，其中買入金額為6031.1萬元，賣出金額為3625.98萬元，合計凈買入2405.13萬元。

具體來看，國泰海通證券總部、高盛（中國）證券上海浦東新區(qū)世紀大道證券營業(yè)部分別買入2993.24萬元、1126.45萬元；國泰海通證券總部、中信證券杭州鳳起路證券營業(yè)部分別賣出1365.39萬元、727.00萬元。

此外，時代周報記者梳理發(fā)現，截至2025年中報，紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司出現在*ST亞振十大流通股東名單中。截至上半年末，其持有*ST亞振274.37萬股，持股比例達1.04%。

天眼查信息顯示，紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司系紫金礦業(yè)（601899.SH）的全資子公司。紫金礦業(yè)作為國內頭部礦企，其投資子公司持股*ST亞振，進一步引發(fā)資本聯想。

圖片來源：天眼查

盡管資金熱炒、跨界動作不斷，但*ST亞振“保殼” 前景仍充滿不確定性。

有業(yè)內人士告訴時代周報記者：“ST板塊歷來容易被題材化放大，但最終仍需業(yè)績支撐?！?/p>

根據*ST亞振公告，廣西鋯業(yè)目前建設產能60萬噸/年。2025年1-5月，廣西鋯業(yè)投產，實現主營業(yè)務收入1.27億元。此外，廣西鋯業(yè)的業(yè)績承諾期為2025年至2027年三年累計凈利潤不低于6500萬元，折算下來年均約2000萬元。

百川盈孚9月25日發(fā)布的研報顯示，當前鋯英砂實際成交乏力，市場缺乏明確指引。上游選礦企業(yè)及貿易商多穩(wěn)價報價，試圖緩沖市場下行預期，但因庫存消化慢、部分企業(yè)有資金回籠壓力，實際交易有議價空間。目前鋯英砂價格暫未形成新一輪跌勢，但上行阻力大，市場氛圍偏空，若無重大利好刺激，預計短期內價格將窄幅整理。

這家連年虧損的家具企業(yè)，能否借“礦業(yè)資產注入”完成華麗轉身？時代周報將持續(xù)關注。

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