創(chuàng)業(yè)慧康近兩年虧3億拓展新業(yè)務破局 ? 港股華檢醫(yī)療5億“H吃A”推進AI戰(zhàn)略
長江商報消息?●長江商報記者?徐佳
港股上市公司并購A股公司再添重磅案例。H吃A
11月17日晚間，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)慧康（300451.SZ）披露股東權(quán)益變動，慧康杭州更好智投管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“杭州更好”）將通過股份受讓、近兩檢醫(yī)表決權(quán)委托、年虧提名董事等方式，億拓業(yè)務成為創(chuàng)業(yè)慧康的展新戰(zhàn)略控股股東，創(chuàng)業(yè)慧康仍處于無實控人狀態(tài)。破局
長江商報記者注意到，?港股華杭州更好的療億背后是港股上市公司華檢醫(yī)療（01931.HK）。而耗資5億元拿下創(chuàng)業(yè)慧康控股權(quán)，推進華檢醫(yī)療意在借助創(chuàng)業(yè)慧康近30年的H吃A行業(yè)積淀與前瞻性的AI布局，落地AI醫(yī)療戰(zhàn)略。創(chuàng)業(yè)
另一方面，慧康華檢醫(yī)療的近兩檢醫(yī)收購也面臨多重風險。繼2024年業(yè)績轉(zhuǎn)虧之后，2025年前三季度，創(chuàng)業(yè)慧康實現(xiàn)營業(yè)收入8.62億元，同比下降26.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）虧損1.22億元，同比下降331.69%。近兩年，創(chuàng)業(yè)慧康歸母凈利潤累計虧損2.96億元。
創(chuàng)業(yè)慧康表示，盡管新一代產(chǎn)品HI-HIS業(yè)務拓展取得積極進展，但其仍處于業(yè)務磨合階段，疊加研發(fā)費用、財務費用及資產(chǎn)減值準備等支出處于較高水平，共同對公司報告期內(nèi)的收入及利潤帶來顯著壓力。
華檢醫(yī)療三步控股創(chuàng)業(yè)慧康
創(chuàng)業(yè)慧康本次易主將分三步進行。
第一步，創(chuàng)業(yè)慧康原第一大股東葛航將其所持上市公司9652.51萬股股份轉(zhuǎn)讓給杭州更好，占上市公司總股本的6.23%。本次交易中，創(chuàng)業(yè)慧康每股作價5.18元，交易總金額為5億元。
第二步，杭州更好分別與葛航、錦福源（海南）私募基金管理合伙企業(yè)（有限合伙）（作為公司股東錦福源長弓五號私募證券投資基金管理人）（以下簡稱“錦福源”，創(chuàng)業(yè)慧康第三大股東）簽署《表決權(quán)委托暨一致行動協(xié)議》。葛航、錦福源分別將所持全部創(chuàng)業(yè)慧康1.56億股（含上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓對應的9652.51萬股股份）、4000萬股對應的全部表決權(quán)委托給杭州更好行使，分別占上市公司總股本的10.06%、2.58%。
本次權(quán)益變動前，杭州更好不持有創(chuàng)業(yè)慧康股份。本次權(quán)益變動完成后，杭州更好持有上市公司9652.51萬股股份，占公司總股本的6.23%；受托行使公司9925.52萬股股份的表決權(quán)，占公司總股本的6.41%，合計持有上市公司1.96億股股份的表決權(quán)，占上市公司總股本的12.64%。
本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托后，杭州更好成為上市公司第一大股東，杭州更好將與創(chuàng)業(yè)慧康商議擇機啟動向特定對象發(fā)行事項。
第三步，上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶后，杭州更好擬向創(chuàng)業(yè)慧康推薦四名非獨立董事、兩名獨立董事人選。
無論創(chuàng)業(yè)慧康是否完成向特定對象發(fā)行事項，若杭州更好提名的上述董事全部當選且占上市公司董事會席位的半數(shù)以上，將導致創(chuàng)業(yè)慧康的控制權(quán)變更，杭州更好將成為上市公司控股股東。
長江商報記者注意到，杭州更好是成立于2025年11月的投資持股平臺，其上層控股股東為香港聯(lián)交所上市公司華檢醫(yī)療。華檢醫(yī)療無控股股東、實際控制人，因此杭州更好無實際控制人。即便杭州更好拿下創(chuàng)業(yè)慧康控股權(quán)，創(chuàng)業(yè)慧康仍將繼續(xù)處于無實控人狀態(tài)。
需要注意的是，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，葛航所持創(chuàng)業(yè)慧康股份中，有1.56億股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率達到100%，且有1.21億股被司法凍結(jié)，占其所持公司股份總數(shù)的77.96%。
根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，各方將申請辦理相應股份解除司法凍結(jié)及質(zhì)押手續(xù)，及將對應的應質(zhì)押股份質(zhì)押至杭州更好名下。葛航應確保杭州更好所獲得的表決權(quán)委托的穩(wěn)定性。
新業(yè)務磨合期業(yè)績虧損加重
“H吃A”，華檢醫(yī)療看中了創(chuàng)業(yè)慧康什么？
作為醫(yī)療衛(wèi)生信息化行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，創(chuàng)業(yè)慧康依托覆蓋全行業(yè)各場景自主研發(fā)的300余項產(chǎn)品，已累計實施近2萬個醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設項目，為30萬基層醫(yī)生提供工作平臺，積累1億多份電子病歷和約3億份居民健康檔案。
而華檢醫(yī)療主營業(yè)務為IVD（體外診斷）產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在華檢醫(yī)療看來，本次收購創(chuàng)業(yè)慧康控制權(quán)，是其深刻把握國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導向、前瞻布局未來核心競爭力的戰(zhàn)略性舉措。在全球AI+醫(yī)療市場爆發(fā)式增長的背景下，華檢醫(yī)療認為創(chuàng)業(yè)慧康有著近30年的行業(yè)積淀與前瞻性的AI布局，使其成為華檢醫(yī)療落地AI醫(yī)療戰(zhàn)略不可多得的稀缺基石與理想載體。二者的結(jié)合，旨在共同打造中國自主、全球領(lǐng)先的AI醫(yī)療新范式。
另一方面，基于創(chuàng)業(yè)慧康的業(yè)績表現(xiàn)，華檢醫(yī)療的收購也面臨多重風險。長江商報記者注意到，自2021年歸母凈利潤達4.13億元，突破新高之后，2022年以來創(chuàng)業(yè)慧康盈利能力持續(xù)下降。
2022年至2024年，創(chuàng)業(yè)慧康分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元、16.16億元、14.23億元，同比變動-19.58%、5.81%、-11.96%；歸母凈利潤4262.73萬元、3668.85萬元、-1.74億元，同比下降89.68%、13.93%、572.96%；扣非凈利潤4686.36萬元、3399.54萬元、-1.92億元，同比下降87.9%、27.46%、664.96%。
2025年前三季度，創(chuàng)業(yè)慧康實現(xiàn)營業(yè)收入8.62億元，同比下降26.26%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為虧損1.22億元、1.42億元，同比下降331.69%、382.12%，虧損面仍在擴大。至此，近兩年，創(chuàng)業(yè)慧康歸母凈利潤累計虧損2.96億元。
創(chuàng)業(yè)慧康坦言，盡管新一代產(chǎn)品HI-HIS業(yè)務拓展取得積極進展，但報告期內(nèi)公司也面臨一定經(jīng)營壓力：部分客戶需求釋放延后，招投標節(jié)點相應推遲，加之若干項目驗收確認進度不及預期，導致收入出現(xiàn)收縮。同時，新產(chǎn)品HI-HIS仍處于業(yè)務磨合階段，疊加研發(fā)費用、財務費用及資產(chǎn)減值準備等支出處于較高水平，共同對公司報告期內(nèi)的收入及利潤帶來顯著壓力。
截至2025年9月末，創(chuàng)業(yè)慧康累計獲取千萬級訂單24個，訂單數(shù)量同比增長20%，金額同比增長?7%；公司已成功完成16個HI-HIS項目上線，其中三級醫(yī)院占比75%。
三季報顯示，2025年前三季度，創(chuàng)業(yè)慧康的研發(fā)費用為2.24億元，同比增長20.54%。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)減值損失、信用減值損失金額分別達到1612.02萬元、1.07億元。
責編：ZB
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