10月27日，潘功在2025金融街論壇年會(huì)上，勝金中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝重磅發(fā)聲，融街釋放一攬子政策信號(hào)，論壇包括恢復(fù)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)、重磅重點(diǎn)研究?jī)?yōu)化數(shù)字人民幣在貨幣層次之中的發(fā)聲定位、穩(wěn)定幣、文讀貨幣政策取向等。潘功

　　黨的勝金十九大提出，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。融街近年來(lái)，論壇人民銀行有序推進(jìn)，重磅重點(diǎn)取得重要進(jìn)展。發(fā)聲在去年6月的文讀陸家嘴論壇上，潘功勝對(duì)中國(guó)未來(lái)貨幣政策框架的潘功演進(jìn)作了比較系統(tǒng)的介紹。此次金融街論壇，潘功勝演講的主題是《中國(guó)宏觀審慎管理體系的建設(shè)實(shí)踐與未來(lái)演進(jìn)》。

　　第一財(cái)經(jīng)記者梳理重點(diǎn)如下：

　　1、人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長(zhǎng)期流動(dòng)性安排，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松。同時(shí)，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)。

　　2、去年，人民銀行落實(shí)中央金融工作會(huì)議部署，在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。這是豐富貨幣政策工具箱、增強(qiáng)國(guó)債金融功能、發(fā)揮國(guó)債收益率曲線定價(jià)基準(zhǔn)作用、增進(jìn)貨幣政策與財(cái)政政策相互協(xié)同的重要舉措，也有利于我國(guó)債券市場(chǎng)改革發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)提升做市定價(jià)能力。實(shí)踐中，人民銀行根據(jù)基礎(chǔ)貨幣投放需要，兼顧債券市場(chǎng)供求和收益率曲線形態(tài)變化等情況，靈活開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)賣(mài)雙向操作，保障貨幣政策順暢傳導(dǎo)和金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。今年初，考慮到債券市場(chǎng)供求不平衡壓力較大、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所累積，人民銀行暫停了國(guó)債買(mǎi)賣(mài)。目前，債市整體運(yùn)行良好，人民銀行將恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。

　　3、人民銀行將進(jìn)一步優(yōu)化數(shù)字人民幣管理體系，研究?jī)?yōu)化數(shù)字人民幣在貨幣層次之中的定位，支持更多商業(yè)銀行成為數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。人民銀行已經(jīng)在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣跨境合作和使用；在北京設(shè)立數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)管理中心，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣系統(tǒng)的建設(shè)、運(yùn)行和維護(hù)，促進(jìn)數(shù)字人民幣發(fā)展，助力首都國(guó)家金融管理中心建設(shè)。

　　4、近年來(lái)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)行的虛擬貨幣特別是穩(wěn)定幣不斷涌現(xiàn)，但整體還處在發(fā)展早期。國(guó)際金融組織和中央銀行等金融管理部門(mén)對(duì)穩(wěn)定幣的發(fā)展普遍持審慎態(tài)度。10天前，在華盛頓召開(kāi)的IMF/世界銀行年會(huì)上，穩(wěn)定幣及其可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)成為各國(guó)財(cái)長(zhǎng)、央行行長(zhǎng)討論最多的話題之一，比較普遍的觀點(diǎn)主要集中在，穩(wěn)定幣作為一種金融活動(dòng)，現(xiàn)階段無(wú)法有效滿足客戶身份識(shí)別、反洗錢(qián)等方面的基本要求，放大了全球金融監(jiān)管的漏洞，如洗錢(qián)、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金、恐怖融資等，市場(chǎng)炒作投機(jī)的氛圍濃厚，增加了全球金融系統(tǒng)的脆弱性，并對(duì)一些欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣主權(quán)產(chǎn)生沖擊。

　　2017年以來(lái)，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門(mén)先后發(fā)布了多項(xiàng)防范和處置境內(nèi)虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的政策文件，目前這些政策文件仍然有效。下一步，人民銀行將會(huì)同執(zhí)法部門(mén)繼續(xù)打擊境內(nèi)虛擬貨幣的經(jīng)營(yíng)和炒作，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序，同時(shí)密切跟蹤、動(dòng)態(tài)評(píng)估境外穩(wěn)定幣的發(fā)展。

　　5、研究實(shí)施支持個(gè)人修復(fù)信用的政策措施。根據(jù)《征信業(yè)管理?xiàng)l例》，在征信系統(tǒng)中，違約記錄的存續(xù)期為5年。過(guò)去幾年，受新冠疫情等不可抗力影響，一些個(gè)人發(fā)生了債務(wù)逾期，雖然事后全額償還，但相關(guān)信用記錄仍持續(xù)影響其經(jīng)濟(jì)生活。為幫助個(gè)人加快修復(fù)信用記錄，同時(shí)發(fā)揮違約信用記錄的約束效力，人民銀行正在研究實(shí)施一次性的個(gè)人信用救濟(jì)政策，對(duì)于疫情以來(lái)違約在一定金額以下且已歸還貸款的個(gè)人違約信息，將在征信系統(tǒng)中不予展示。這項(xiàng)措施將在履行相關(guān)的程序后，由人民銀行會(huì)同金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的技術(shù)準(zhǔn)備，計(jì)劃在明年初執(zhí)行。

　　6、2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后，國(guó)際社會(huì)對(duì)危機(jī)的成因和教訓(xùn)進(jìn)行深刻反思，認(rèn)識(shí)到單體金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健并不代表金融系統(tǒng)的整體穩(wěn)健，需要彌補(bǔ)微觀審慎監(jiān)管的不足，加強(qiáng)宏觀審慎政策應(yīng)對(duì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的順周期積累以及跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨部門(mén)和跨境傳染。

　　貨幣政策、宏觀審慎管理、微觀審慎監(jiān)管在工具形式上有一些交叉，同時(shí)又各有側(cè)重、相互補(bǔ)充。貨幣政策主要針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和總需求管理；微觀審慎監(jiān)管主要關(guān)注單體金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)行；宏觀審慎管理則維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定，阻斷或弱化金融體系的順周期自我強(qiáng)化和風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)傳染。

　　7、2008年國(guó)際金融危機(jī)后，中國(guó)在全球率先啟動(dòng)構(gòu)建宏觀審慎政策框架，逐步形成了具有中國(guó)特色的宏觀審慎管理實(shí)踐路徑。在宏觀審慎管理的治理機(jī)制方面，加強(qiáng)黨中央的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，充實(shí)人民銀行宏觀審慎管理職能。在宏觀審慎管理政策體系方面，人民銀行從多個(gè)維度進(jìn)行了探索推進(jìn)。

　　一是2021年發(fā)布《宏觀審慎政策指引》，明確了宏觀審慎管理思路和政策框架。

　　二是2003年建立差別存款準(zhǔn)備金制度，2010年引入動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，在此基礎(chǔ)上，2016年又升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估（MPA），有效促進(jìn)了貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　三是建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管總體框架。會(huì)同金融監(jiān)管部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》、系統(tǒng)重要性銀行和保險(xiǎn)公司評(píng)估辦法以及系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管等基礎(chǔ)性制度文件。

　　四是設(shè)立跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等工具，對(duì)跨境資本流動(dòng)實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。

　　五是探索開(kāi)展金融市場(chǎng)宏觀審慎管理。動(dòng)態(tài)觀察、評(píng)估債券市場(chǎng)運(yùn)行情況，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示，阻斷或弱化風(fēng)險(xiǎn)的積累。會(huì)同證監(jiān)會(huì)設(shè)立支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)貨幣政策工具。堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　六是完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理。動(dòng)態(tài)調(diào)整房貸首付比、房貸利率等政策工具。

　　七是搭建金融控股公司監(jiān)管框架。目前這項(xiàng)工作已劃入金融監(jiān)管總局。

　　八是加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期管理。當(dāng)金融市場(chǎng)發(fā)生較大幅度的波動(dòng)時(shí)，主動(dòng)發(fā)聲，及時(shí)校正市場(chǎng)“羊群效應(yīng)”，堅(jiān)定維護(hù)股市、債市、匯市等金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　8、要構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，人民銀行主要有以下幾個(gè)重點(diǎn)工作方向：第一，更好覆蓋宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。宏觀經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，是金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和微觀單體金融機(jī)構(gòu)健康經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。需要密切監(jiān)測(cè)評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在宏觀層面把握好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融風(fēng)險(xiǎn)防范的動(dòng)態(tài)平衡，堅(jiān)持推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，從源頭上防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。第二，更好覆蓋金融市場(chǎng)的運(yùn)行。需要根據(jù)金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，不斷拓寬宏觀審慎管理的覆蓋范圍，增強(qiáng)金融體系的韌性。第三，更好覆蓋系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。需要全面評(píng)估認(rèn)定系統(tǒng)重要性銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施，在常規(guī)監(jiān)管基礎(chǔ)上，實(shí)施與其系統(tǒng)重要性程度相匹配的附加監(jiān)管措施。第四，更好覆蓋國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的跨境傳播。人民銀行需要把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，動(dòng)態(tài)評(píng)估、有效應(yīng)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、貿(mào)易政策、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治等對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)運(yùn)行的影響。

　　9、下一階段，人民銀行將重點(diǎn)推進(jìn)四方面工作：一是強(qiáng)化系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和評(píng)估體系。監(jiān)測(cè)方面，持續(xù)提升國(guó)家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)功能；發(fā)揮銀行間市場(chǎng)交易報(bào)告庫(kù)作用，高頻匯集并監(jiān)測(cè)金融市場(chǎng)交易行為。評(píng)估方面，研究將MPA拆分為兩部分。一部分聚焦評(píng)估貨幣政策的執(zhí)行情況；另一部分聚焦宏觀審慎和金融穩(wěn)定評(píng)估，服務(wù)于宏觀審慎管理。目前，已經(jīng)形成初步方案，后續(xù)人民銀行將與金融機(jī)構(gòu)溝通，進(jìn)一步完善后執(zhí)行。二是完善并強(qiáng)化重點(diǎn)機(jī)構(gòu)和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范舉措。三是持續(xù)豐富宏觀審慎管理工具箱，提升系統(tǒng)化、規(guī)范化、實(shí)戰(zhàn)化水平。四是不斷健全協(xié)同高效的宏觀審慎管理治理機(jī)制。

　　10、人民銀行將綜合平衡維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和防范金融市場(chǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)，探索在特定情景下向非銀機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的機(jī)制安排。

責(zé)任編輯：張玉

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