經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 老盈盈
2025年9月18日，升級在寧波工作的轉(zhuǎn)投白領(lǐng)王女士贖回了某只滬港深精選周開的R3等級（中風(fēng)險）含權(quán)益類理財，想讓收益“落袋為安”。權(quán)益
此前，理財她買了5萬元的后們還白理財，兩周的收益收益約1250元。伴隨著A股市場回暖，忙場銀行理財子公司的升級含權(quán)益類理財產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)出不斷升溫的態(tài)勢，越來越多的轉(zhuǎn)投投資者選擇購買此類理財產(chǎn)品。
經(jīng)濟(jì)觀察報記者采訪了解到，權(quán)益截至9月底，理財投資者選擇的后們還白不同含權(quán)益類理財，投資收益出現(xiàn)了較大的收益分化。有的忙場投資者一直以來都持有50%左右的含權(quán)益類理財組合，雖然收益率有高有低，升級但今年整體的收益相比往年更可觀。而有的投資者則因?yàn)槔碡斒找娉３樨?fù)，無法接受之下選擇離場。
買入
9月4日，A股市場大跌，王女士當(dāng)日選擇購入了上述理財產(chǎn)品，其投資范圍除了固定收益類資產(chǎn)之外，還包括權(quán)益類資產(chǎn)。這只理財產(chǎn)品聚焦滬港深策略，權(quán)益部分精選A股和港股通的龍頭公司，每周四開放申購和贖回。
在王女士的印象中，含權(quán)益類的理財產(chǎn)品，每周能開放的產(chǎn)品數(shù)量不多，大部分產(chǎn)品以中長期的90天—365天為主，短期產(chǎn)品也要30天。
銀行客戶經(jīng)理建議，含權(quán)益類產(chǎn)品還是長期持有更好，此類產(chǎn)品掛鉤股市，萬一短時間虧損，“割肉”離場不劃算。但王女士認(rèn)為，短期的產(chǎn)品好操作，達(dá)到心理預(yù)期收益就可以贖回，而且她每次申購的持倉資金量較多，市場一旦出現(xiàn)波動，虧損也會較大。
自從2024年9月24日政策“組合拳”推出后，王女士開始買入股票，可是后來市場震蕩，她的好幾只股票浮虧。今年以來，A股慢慢回暖，在股票回本后，她陸續(xù)清倉，？逐步投入到銀行理財中。
除了上述聚焦滬港深策略的理財產(chǎn)品，王女士從7月底開始，陸陸續(xù)續(xù)買入了其他的含權(quán)益類理財，一次轉(zhuǎn)入5萬—20萬元不等的資金。她買的都是短期類理財，其中有一只含權(quán)益類產(chǎn)品還掛鉤了黃金資產(chǎn)，在9月初市場下跌的那幾天，這只產(chǎn)品保持了正收益，其他含權(quán)益類產(chǎn)品則出現(xiàn)了不同程度的下跌。
在市場出現(xiàn)調(diào)整的時候，王女士沒有選擇贖回，一是因?yàn)楣ぷ髅Γ沁€沒到她認(rèn)為真正應(yīng)該贖回的時間點(diǎn)。但是在國慶長假前，她選擇了贖回，因?yàn)閾?dān)心節(jié)后股市出現(xiàn)波動。今年7月底至9月中旬，她共投入了40萬元，并已于9月中下旬全部贖回，收益約為3500元。
贖回資金后，王女士又把錢投入到活期理財中。她選擇了一只七日年化收益率約為2.4%的固收類理財產(chǎn)品，可以一直存到國慶長假結(jié)束，賺點(diǎn)零花錢。臨近長假，熱門理財也會變得難“搶”，因此她提前一周贖回了含權(quán)益類理財?shù)馁Y金，轉(zhuǎn)入活期理財中。
國慶長假后，王女士表示，還會繼續(xù)買入含權(quán)益類銀行理財，根據(jù)節(jié)后的行情分批買入。
離場
陳女士在今年8月底入手了一只1個月持有期的含權(quán)益類理財產(chǎn)品，近1個月的年化收益率為-1.3%。她陸陸續(xù)續(xù)投入了50萬元，最后選擇在9月29日離場，總收益為885元。
記者注意到，9月，R3級含權(quán)益類的理財產(chǎn)品收益率相較8月出現(xiàn)分化，小部分產(chǎn)品近1個月年化收益率超4%，大部分都在4%以下，甚至出現(xiàn)了負(fù)收益率。
陳女士對經(jīng)濟(jì)觀察報記者表示，本來想持有90天以上，讓贖回手續(xù)費(fèi)更少一些，但是已經(jīng)無法忍受持續(xù)的虧損了。她能接受收益起起落落，但該產(chǎn)品一天收益為正后，連續(xù)幾天收益為負(fù)，9月18日一天更是浮虧上千元。因此，趁收益還是正的時候，她跟這只產(chǎn)品“說再見了”。據(jù)她和一些投資朋友交流，有的人購買了同一個產(chǎn)品，甚至還出現(xiàn)了虧損的情況。
8月，A股市場火熱，除了股票和基金外，不少含權(quán)益類理財產(chǎn)品表現(xiàn)也十分亮眼。8月底，從收益表現(xiàn)情況來看，近1個月年化收益率超4%的產(chǎn)品不在少數(shù)。彼時，不少銀行客戶經(jīng)理正在力推含權(quán)益類理財產(chǎn)品。一位銀行客戶經(jīng)理說：“多數(shù)銀行期限最長的存款利率都低于2%，純固收類理財產(chǎn)品收益率也不高。對于有一定風(fēng)險承受能力、追求較高收益率的投資者，我們會推薦他們看看含權(quán)益類理財產(chǎn)品?！?/p>
陳女士向記者表示，8月前購買的持有期分別為1個月和3個月的主投債券的固收類理財產(chǎn)品，近1個月的持倉收益率不到1%，另外多只銀行理財?shù)哪昊找媛室矎?.5%以上跌至2%以下。陳女士對純固收類理財產(chǎn)品的收益率十分不滿意，待產(chǎn)品到期后，已經(jīng)全部贖回，并對資金重新進(jìn)行安排。
隨著A股市場的火熱，一些銀行理財公司加大力度布局發(fā)行含權(quán)益類理財產(chǎn)品。此前，有銀行客戶經(jīng)理對記者表示，部分業(yè)績表現(xiàn)良好、額度較少的含權(quán)益類理財產(chǎn)品出現(xiàn)了需要“搶購”的情況。一家股份行廣州分行的客戶經(jīng)理對記者表示，有的產(chǎn)品是在每個工作日的上午9點(diǎn)釋放5000萬元的額度，一般在開售2分鐘左右，額度就已經(jīng)售罄。一些客戶不喜歡太高風(fēng)險的產(chǎn)品，就會搶R3級含權(quán)益類的理財產(chǎn)品。
陳女士表示，R2等級（中低風(fēng)險）理財產(chǎn)品的收益率目前都不高，但R3等級產(chǎn)品的收益率波動很大，在觀察了很久之后，她不敢購買持有期較長的理財產(chǎn)品。她看著上述理財產(chǎn)品的持有期只有1個月，而且近6個月收益率在4%以上，就決定試水一下，沒想到一買入就開始連續(xù)虧損。她覺得R3理財還是不適合自己，未來等債市慢慢企穩(wěn)，會開始考慮短期的R2固定收益類理財或者債券基金。
建議
中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，杭銀理財、青銀理財、華夏理財、中郵理財、民生理財、興銀理財、招銀理財共發(fā)行數(shù)十只權(quán)益類或混合類、R3等級以上理財產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量遠(yuǎn)超去年。例如華夏理財發(fā)行了多只指數(shù)類理財產(chǎn)品，覆蓋AI（人工智能）云計算、港股通高股息、軍工電子、A500高分紅指數(shù)等熱門投資主題。
工銀理財在小紅書的官網(wǎng)賬號披露，工銀理財成立滿3個月的全部含權(quán)理財產(chǎn)品近一年100%正收益。已有15只含權(quán)“目標(biāo)盈”公募產(chǎn)品觸發(fā)止盈，平均兌付收益率（年化）為3.15%，平均超業(yè)績基準(zhǔn)（年化）下限71個基點(diǎn)。
買了這么多年理財產(chǎn)品，王女士認(rèn)為，封閉期在半年以內(nèi)的含權(quán)益類產(chǎn)品還是可以持有的，因?yàn)楹瑱?quán)益類比例高的理財產(chǎn)品，一般在半年左右業(yè)績表現(xiàn)會比較好，如果業(yè)績出現(xiàn)較大幅度波動，可以隨時贖回。在購買之前，王女士提醒，要注意多看看產(chǎn)品顯示的40天內(nèi)的凈值走勢。
王女士表示，在選擇主投債券的固收類理財產(chǎn)品時，不要因?yàn)楫a(chǎn)品出現(xiàn)收益為零的情況就賣掉產(chǎn)品。在她看來，一些熱門產(chǎn)品也會經(jīng)常出現(xiàn)收益為零的情況，但是近一個月年化收益率能在3.5%以上的產(chǎn)品已經(jīng)不多見了，出現(xiàn)一些波動也是正常的。
從個人資產(chǎn)配置角度看，如何做好低波理財和權(quán)益類銀行理財投資？普益標(biāo)準(zhǔn)研究員何瀚文對經(jīng)濟(jì)觀察報記者表示，在低利率時代的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)的配置價值相對凸顯，但在資產(chǎn)配置層面，投資者仍需注意幾點(diǎn)來更好地實(shí)現(xiàn)其理財目的：一是結(jié)合自身風(fēng)險承受能力確定權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，調(diào)整投資組合收益彈性；二是重視多元化資產(chǎn)配置策略，構(gòu)建現(xiàn)金、債券等防御性資產(chǎn)和權(quán)益類等成長性資產(chǎn)的多元化投資組合；三是樹立長期投資觀念，通過長期持有熨平短期波動，實(shí)現(xiàn)資金長期穩(wěn)健增值。