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　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，依賴權(quán)威，大單大增專業(yè)，品貝及時(shí)，泰妮全面，季度凈利助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！依賴

　　來(lái)源：北京商報(bào)

　　三季度，大單大增貝泰妮凈利潤(rùn)增長(zhǎng)136.55%，品貝這在業(yè)界看來(lái)是泰妮貝泰妮扭轉(zhuǎn)此前多季度業(yè)績(jī)頹勢(shì)的開(kāi)始。但當(dāng)前公司依然有超八成的季度凈利營(yíng)收來(lái)自大單品薇諾娜，在多品牌布局還需要進(jìn)一步發(fā)力。依賴

　　根據(jù)貝泰妮最新三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，大單大增三季度公司營(yíng)收為10.92億元，品貝同比下滑9.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2522萬(wàn)元，泰妮同比增長(zhǎng)136.55%。季度凈利細(xì)翻貝泰妮的財(cái)報(bào)，三季度是貝泰妮為數(shù)不多的增長(zhǎng)季。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貝泰妮2025年上半年凈利潤(rùn)下滑49.01%；2024年凈利潤(rùn)下滑33.54%；2024年三季度凈利潤(rùn)下滑153.41%。

　　其中，薇諾娜依然是貝泰妮的主要營(yíng)收支撐。2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，薇諾娜品牌的營(yíng)收為19.5億元，占公司總收入的82.17%，這意味著貝泰妮旗下其他品牌營(yíng)收占比不足20%。根據(jù)公開(kāi)資料，貝泰妮旗下除了薇諾娜，還有嬰幼兒肌膚護(hù)理品牌“薇諾娜寶貝”、抗衰品牌“AOXMED璦科縵”、分級(jí)祛痘解決方案品牌“貝芙汀”。

　　高度依賴主品牌帶來(lái)的直接影響是，當(dāng)主品牌增長(zhǎng)出現(xiàn)乏力，貝泰妮的整體業(yè)績(jī)也受到影響。2022—2024年，薇諾娜營(yíng)收分別為48.85億元、51.92億元和49.09億元，同比增速分別為24.6%、6.28%與-5.45%，增長(zhǎng)動(dòng)力持續(xù)放緩。2025年上半年，薇諾娜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.5億元，同比下降18.38%。而與之相伴隨的是，近年來(lái)貝泰妮整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的放緩甚至下滑。

　　在美妝資深評(píng)論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎看來(lái)，作為功效護(hù)膚領(lǐng)域的頭部企業(yè)，貝泰妮洞察到了市場(chǎng)的機(jī)遇，并成功收獲了早期的紅利，也推動(dòng)企業(yè)成功上市。但在功效產(chǎn)品賽道，核心競(jìng)爭(zhēng)力是“持續(xù)和深度的科研創(chuàng)新”，在“流量營(yíng)銷和價(jià)格內(nèi)卷”的大環(huán)境下，絕大多數(shù)頭部企業(yè)面臨著挑戰(zhàn)和選擇。

　　事實(shí)上，貝泰妮也早已意識(shí)到問(wèn)題的重要性，不斷拓展多元業(yè)務(wù)。近年來(lái)，貝泰妮一直在通過(guò)投資以及收購(gòu)手段拓展自身業(yè)務(wù)尋求新增長(zhǎng)。今年8月，貝泰妮合作家用射頻美容儀初普的消息傳出，在貝泰妮的規(guī)劃中，將用“初普”品牌構(gòu)建“械+妝”的家用皮膚醫(yī)美體系。貝泰妮官方對(duì)于此次合作對(duì)外表示，初普作為集團(tuán)新引入的高端家用美容儀品牌，與璦科縵形成“產(chǎn)品+儀器”的專業(yè)協(xié)同，共同打造居家美容生態(tài)。

　　今年2月，貝泰妮通過(guò)控股悅江投資（持股51%）間接收購(gòu)了原屬資生堂旗下的姬芮（Za）和泊美兩大美妝品牌。隨后在5月，貝泰妮旗下全資子公司海南貝泰妮投資有限公司投資身體護(hù)理品牌浴見(jiàn)BATHFEEL母公司長(zhǎng)沙浴見(jiàn)未來(lái)科技有限公司，進(jìn)入身體護(hù)理領(lǐng)域。

　　要客研究院院長(zhǎng)周婷對(duì)北京商報(bào)記者表示，初普母公司在射頻技術(shù)領(lǐng)域深耕多年，擁有多極射頻等先進(jìn)技術(shù)。貝泰妮可借助合作快速吸收先進(jìn)射頻技術(shù)，降低自身在美容儀研發(fā)層面的時(shí)間成本，提升產(chǎn)品技術(shù)含量，豐富自身在醫(yī)美器械領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。貝泰妮借助合作，可利用初普品牌快速切入家用美容儀市場(chǎng)，相較于自身重新打造一個(gè)美容儀品牌，能節(jié)省大量市場(chǎng)教育和品牌推廣成本，快速打開(kāi)市場(chǎng)局面。

　　不過(guò)，從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，貝泰妮依然面臨不小的增長(zhǎng)壓力。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年前三季度，貝泰妮實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為34.64億元，同比下降13.78%，凈利潤(rùn)為2.72億元，同比下降34.45%。

　　就業(yè)績(jī)發(fā)展相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者對(duì)貝泰妮進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。