圖表：年內(nèi)7家公司過會后終止注冊         界面新聞制圖

　　上述7家擬IPO企業(yè)普遍經(jīng)歷了多輪問詢，臨門一腳項(xiàng)目周期較長。年內(nèi)

　　從注冊流程時長來看，家公際折戟高泰電子、后終美科股份等企業(yè)提交注冊時間均2023年11月、止注12月前后，臨門一腳終止注冊日期為今年1月8日。年內(nèi)同樣情況也包括三家終止注冊的家公際折戟北交所企業(yè)，圖南電子上市委會議審核通過時間為2023年11月30日，后終金則利提交注冊時間為2024年1月，止注飛宇科技提交注冊的臨門一腳時間則更早，為2023年7月31日，年內(nèi)時長跨度均超過一年。家公際折戟

　　“大多都是后終全面注冊制之前過會的，有些問題一直拖著，止注或者是政策原因不符合條件。”資深投行人士王驥躍向界面新聞指出。

　　一位華東地區(qū)投行保代向界面新聞表示，一般而言，企業(yè)IPO注冊階段撤回，往往是是企業(yè)發(fā)生了重大事項(xiàng)導(dǎo)致不符合發(fā)行上市條件，或是證監(jiān)會注冊階段審核過程中發(fā)現(xiàn)了新的難以解決的問題。

　　“擬IPO企業(yè)盡管經(jīng)歷了多輪問詢并成功過會，但最終因注冊流程耗時過長、市場環(huán)境變化或企業(yè)自身調(diào)整等原因選擇撤回申請。”深圳大象投資顧問有限公司首席咨詢專家譚格非向界面新聞分析指出。

　　譚格非認(rèn)為，終止注冊的企業(yè)普遍存在以下幾類問題。一是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)，部分企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績波動較大，甚至出現(xiàn)下滑趨勢，難以滿足監(jiān)管層對持續(xù)盈利能力的硬性要求。二是法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)問題一些企業(yè)因卷入法律糾紛或招投標(biāo)違規(guī)案件，導(dǎo)致注冊進(jìn)程受阻。三是信息披露不充分。部分企業(yè)在招股說明書中未能充分披露潛在風(fēng)險(xiǎn)，或在問詢階段未能提供令監(jiān)管層滿意的答復(fù)，導(dǎo)致審核終止。

　　“有的公司是現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)了問題，有的是業(yè)績下滑了或者出現(xiàn)了其他問題，有的是不符合當(dāng)下政策了。”資深投行人士向界面新聞指出，“雖然制度上說新政策不追溯，但實(shí)際上是追的。”

　　深圳大象投顧認(rèn)為，企業(yè)在IPO過程中不僅需要滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)和合規(guī)要求，還需應(yīng)對市場波動和監(jiān)管政策的不確定性。“未來，擬上市企業(yè)需更加注重內(nèi)控建設(shè)、業(yè)務(wù)可持續(xù)性以及市場時機(jī)的把握，以提升IPO成功率。同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可能進(jìn)一步優(yōu)化審核流程，平衡效率與質(zhì)量，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更高效的融資渠道。”

　　不過，從今年年內(nèi)整體情況來看，A股IPO市場整體終止審查的情況較往年有所減少。

　　根據(jù)上交所9月21日披露的數(shù)據(jù)， 2025年已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊）企業(yè)96家，其中上交所22家（主板19家、科創(chuàng)板3家），深交所37家（主板11家、創(chuàng)業(yè)板26家），北交所37家。

　　對比去年全年的發(fā)審情況，2024年，終止審查（撤材料+否決/終止注冊）企業(yè)共計(jì)436家，其中上交所154家（主板79家、科創(chuàng)板75家），深交所204家（主板53家、創(chuàng)業(yè)板151家），北交所78家。東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，過會后終止注冊的企業(yè)共有12家。

　　根據(jù)德勤9月23日最新發(fā)布的報(bào)告，目前，A股市場還有14家擬IPO企業(yè)已提交注冊，另有18家企業(yè)已注冊生效但尚未發(fā)行。

　　談及今年前三季度A股IPO市場整體情況，德勤中國資本市場服務(wù)部A股上市業(yè)務(wù)華東區(qū)主管合伙人趙海舟向界面新聞點(diǎn)評稱：“今年前三季度A股市場呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢，新股數(shù)量及融資額均有所增長，預(yù)料此勢頭將一直持續(xù)至年底。而國家對科技及創(chuàng)新行業(yè)的支持和重視將令到科技、新能源等行業(yè)的公司繼續(xù)成為A股新股的熱點(diǎn)。”

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