近日，資產(chǎn)主動《資產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）發(fā)布，管理管理這是信托新規(guī)2023年信托三分類新規(guī)發(fā)布后首個聚焦資產(chǎn)管理信托的專項管理辦法征求意見稿。據(jù)公開資料，將迎近年來信托業(yè)轉(zhuǎn)型腳步越走越快，倒逼資產(chǎn)管理信托規(guī)模已經(jīng)超過10萬億元。提升業(yè)內(nèi)人士稱，資產(chǎn)主動《辦法》的管理管理發(fā)布對于信托業(yè)轉(zhuǎn)型意義重大，其中資產(chǎn)管理信托的信托新規(guī)銷售考核看齊銀行理財監(jiān)管，引入商業(yè)銀行獨立托管“防火墻”，將迎劃定組合投資硬指標(biāo)等要求，倒逼引導(dǎo)信托公司進一步提升主動管理能力，提升加強財富端建設(shè)，資產(chǎn)主動同時重視含權(quán)（權(quán)益類資產(chǎn)）類產(chǎn)品的管理管理開發(fā)與管理，在合規(guī)展業(yè)的信托新規(guī)基礎(chǔ)上加速回歸本源。
主動管理能力亟待提升
今年8月初，多家信托機構(gòu)收到中信登發(fā)出的《中國信托登記有限責(zé)任公司信托登記業(yè)務(wù)指南（版本V3.0）》及相關(guān)附件，業(yè)務(wù)指南要求資產(chǎn)管理信托應(yīng)當(dāng)落實組合投資要求。如今，《辦法》對資產(chǎn)管理信托組合投資提出了更為明確的要求。
《辦法》明確：單個投資者投資同一信托產(chǎn)品的金額，不得高于信托產(chǎn)品實收信托規(guī)模的50%，單個機構(gòu)投資者及其關(guān)聯(lián)方投資同一信托產(chǎn)品的金額，合計不超過信托產(chǎn)品實收規(guī)模的80%；單個資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理人管理的全部資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的開放式信托產(chǎn)品的，投資金額合計不得超過該信托產(chǎn)品實收規(guī)模的50%。
用益信托研究員帥國讓在接受上海證券報記者采訪時表示，《辦法》的出臺意味著非標(biāo)信托單一融資模式徹底結(jié)束，后續(xù)非標(biāo)類信托將全面實施組合投資。
滬上一位信托業(yè)人士坦言，近年來行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，多家機構(gòu)出現(xiàn)增收不增利的困境，背后大多出現(xiàn)通道業(yè)務(wù)快速增長的情況。在此背景下，《辦法》的出臺將倒逼信托公司壓降通道業(yè)務(wù)，加速提升主動管理能力，以客戶需求為導(dǎo)向做好資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。對于投資者來說，標(biāo)品與非標(biāo)項目組合的資產(chǎn)管理產(chǎn)品更具安全性，可避免因單一項目延期造成的全部本金受損。
財富端或成信托公司發(fā)力重點
除了資金端和資產(chǎn)端，《辦法》對信托銷售端也進行了全面規(guī)范。
《辦法》明確，未來將取消銷售人員單一業(yè)績考核模式，要求信托公司及代理機構(gòu)建立資質(zhì)考核、持續(xù)培訓(xùn)、跟蹤評價等管理制度。同時，投資者投訴、誤導(dǎo)銷售等違規(guī)行為將直接納入考核體系，銷售記錄需全程留存，且信托公司應(yīng)當(dāng)將銷售管理納入內(nèi)部考核和審計范圍。
另外，《辦法》界定了銷售渠道范圍，即信托公司可自行銷售或委托銀行、券商、保險、保險資管等持牌機構(gòu)代理銷售信托產(chǎn)品。信托公司委托其他機構(gòu)代理銷售信托產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)明確代理機構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)并簽署合規(guī)協(xié)議。
“以前信托業(yè)銷售端可謂野蠻生長，尤其是第三方代銷渠道出現(xiàn)了很多違規(guī)行為?！北本┮晃恍磐袠I(yè)人士在接受記者采訪時坦言，國內(nèi)信托產(chǎn)品銷售渠道大體可分為信托公司直銷、金融機構(gòu)代銷和第三方代銷三種。由于第三方代銷存在諸多風(fēng)險隱患及監(jiān)管盲區(qū)，因此2024年多家公司收到監(jiān)管部門口頭通知，被要求停止第三方代銷業(yè)務(wù)?！掇k法》明確界定銷售渠道范圍將進一步減少信托業(yè)銷售端的風(fēng)險隱患，同時引導(dǎo)信托公司加強財富端建設(shè)，組建專業(yè)的直銷團隊。
據(jù)公開資料，今年以來，多家信托公司重視財富端建設(shè)，積極招募相關(guān)人才。比如，渤海信托6月中下旬招聘信托財富團隊負責(zé)人及信托財富顧問崗，工作地點包括上海、北京、深圳、長沙等。中原信托近期啟動省外財富團隊專項招聘，在北上廣深等六大城市招募財富中心負責(zé)人（每城1名）與理財師，同時在鄭州招聘金融類管培生，既瞄準(zhǔn)區(qū)域財富市場深耕，也為長期轉(zhuǎn)型儲備年輕人才。
合規(guī)線就是生命線
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，《辦法》不僅對資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)開展提供了行動指南，也再度敲響了行業(yè)警鐘，引導(dǎo)信托公司合規(guī)展業(yè)。
《辦法》要求，信托公司每年至少一次對同時符合兩類條件的產(chǎn)品的凈值生成進行逐產(chǎn)品外部審計：一是基礎(chǔ)資產(chǎn)含非標(biāo)債權(quán)及未上市企業(yè)股權(quán)的產(chǎn)品；二是直接投資者包含自然人的產(chǎn)品。
值得注意的是，《信托公司管理辦法》要求信托公司至少每年進行一次外部審計，審計范圍覆蓋信托業(yè)務(wù)、固有資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)。對比來看，《辦法》強化了信托產(chǎn)品的合規(guī)性。
另外，國家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負責(zé)人明確，嚴禁開展資金池業(yè)務(wù)，信托公司對信托產(chǎn)品需單獨核算，信托單位凈值要及時、準(zhǔn)確、完整地反映信托財產(chǎn)狀況，不得脫離基礎(chǔ)資產(chǎn)的實際收益水平和風(fēng)險因素影響進行分離定價。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，以前規(guī)模是王道，現(xiàn)在合規(guī)才有未來。信托公司必須加強合規(guī)意識和體系建設(shè)，以投資者利益為先回歸本源，同時提升主動管理能力，方能可持續(xù)發(fā)展。
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