歐洲金融穩(wěn)定官員正討論建立美元儲備池，美元互換以減少對美聯(lián)儲資金支持機制的擔(dān)心依賴。尤其是被武明年5月鮑威爾離任后。盡管非美央行持有數(shù)千億美元，器化但難以匹敵美聯(lián)儲實力，歐洲且面臨后勤和政治障礙。探討歐洲正參考“清邁倡議”等亞洲經(jīng)驗，為最并考慮加強銀行審查等替代方案，壞情為“最壞情景”做準(zhǔn)備。準(zhǔn)備自建

　　歐洲金融穩(wěn)定官員正討論通過匯集非美國央行持有的美元美元，來降低對美國金融體系的儲備池依賴。

　　11月13日，美元互換據(jù)媒體援引五位知情人士透露，擔(dān)心歐洲金融穩(wěn)定官員正在討論是被武否通過整合美國以外央行持有的美元儲備，建立替代美聯(lián)儲資金支持機制的器化方案，以減少對特朗普政府領(lǐng)導(dǎo)下美國的依賴。

　　美聯(lián)儲資金支持機制，是指向其他中央銀行提供美元貸款，在市場承壓時期發(fā)揮生命線作用，確保全球金融穩(wěn)定。

　　媒體援引對十幾位歐央銀行和監(jiān)管機構(gòu)官員的采訪表明，他們擔(dān)心這些機制可能會被特朗普政府武器化。其中兩位人士稱，擔(dān)憂在今年4月達(dá)到頂峰，當(dāng)時特朗普提出的關(guān)稅威脅震動了全球金融體系。

　　華爾街見聞6月份曾提及，盡管鮑威爾等美聯(lián)儲官員極力捍衛(wèi)互換協(xié)議的價值，但真正的擔(dān)憂在明年5月鮑威爾離任之后。

　　屆時，新一屆美聯(lián)儲委員會是否會將金融工具與地緣政治深度捆綁？如今看來歐央行仍在對“最壞情景”做準(zhǔn)備。

　　美元資金池面臨現(xiàn)實障礙

　　據(jù)媒體援引部分消息人士表示，整合美元儲備將面臨實際困難，可能不具備可行性。

　　盡管如此，據(jù)報道，討論仍在工作層面而非歐洲央行高層決策者層面持續(xù)進(jìn)行，涉及歐元區(qū)內(nèi)外的央行。其中一位官員表示，歐元區(qū)的一些國家央行正在推動這一方案。

　　歐洲官員指出，雖然非美國央行合計持有數(shù)千億美元現(xiàn)金，但這無法與作為世界儲備貨幣發(fā)行者、擁有“近乎無底洞口袋”的美聯(lián)儲相提并論。

　　他們表示，這樣的美元儲備池或許能應(yīng)對局部、短暫的流動性緊張，但難以在廣泛的市場動蕩中起到?jīng)Q定性作用。

　　此外，任何匯集儲備的嘗試都將面臨后勤和政治上的雙重挑戰(zhàn)。

　　一位高級央行官員指出，僅是美聯(lián)儲可能中斷互換額度的任何暗示，就足以引發(fā)全球金融系統(tǒng)的巨大壓力。在這種情景下，任何一家央行都很難繼續(xù)向他方提供自身美元儲備。

　　亞洲經(jīng)驗與其他備選方案

　　在探索降低依賴性的路徑上，歐洲官員并非沒有先例可循。其他國家和地區(qū)已經(jīng)嘗試過匯集資源以增強金融韌性。

　　東盟與中國、中國香港、日本和韓國共同建立了“清邁倡議”，這是一個旨在為成員國提供援助的多邊貨幣互換安排，規(guī)模已增至2400億美元。

　　日本央行行長植田和男在7月被問及金融風(fēng)險時便提到了該倡議，并強調(diào)：

繼續(xù)嘗試像互換額度這樣的多層次方法將非常重要。

　　除了儲備池方案，歐洲官員還在考慮采取其他措施提高韌性，包括加強對貸款機構(gòu)的審查。

　　據(jù)報道，兩位歐元區(qū)銀行業(yè)高管表示，加強對銀行的審查，要求它們制定在亞洲和中東等其他市場獲取美元的計劃，并對這些計劃進(jìn)行壓力測試。

　　報道援引一位參與討論的官員稱，如何在不依賴美國的情況下建立韌性的問題，在每次央行間的會議上都會被提出。

　　非首要擔(dān)憂但需考慮最壞情境

　　在市場承壓期間，美元需求往往激增，短缺可能加劇問題。美聯(lián)儲的工具不僅有助于緩解這一問題，也服務(wù)于更廣泛的美國利益。

　　華爾街見聞此前提及，3月27日，德銀報告中指出，美聯(lián)儲的美元互換額度是維持全球金融穩(wěn)定的關(guān)鍵工具，遠(yuǎn)比關(guān)稅更具影響力。美元互換機制控制著規(guī)模約97萬億美元的外匯掉期市場，相當(dāng)于全球GDP總和。

　　通過提供美元，美聯(lián)儲確保海外的不穩(wěn)定不會演變成全面金融危機，進(jìn)而波及美國。這些工具的使用在2020年新冠疫情期間達(dá)到4490億美元的峰值。

　　據(jù)報道，在幾個月前歐洲央行管理委員會的一次會議上，時任荷蘭央行行長及金融穩(wěn)定理事會（FSB）主席的Klaas Knot，已將對互換額度的依賴列為一系列潛在風(fēng)險之一。

　　盡管一位歐洲央行監(jiān)管官員表示，失去互換額度并非“首要擔(dān)憂”，但為確保金融穩(wěn)定，關(guān)于尋找替代方案的辯論仍在歐洲央行和多個國家央行之間持續(xù)。

　　據(jù)報道，歐洲官員們真正擔(dān)憂的是鮑威爾明年5月任期結(jié)束后會發(fā)生什么，因為特朗普已表示可能在今年年底前選定下一任美聯(lián)儲主席。

　　報道援引另一位消息人士總結(jié)道，歐洲官員“需要考慮最壞的情景”。

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