財聯(lián)社11月28日訊（記者 郭子碩）近日，銀行有初盈利“零售之王”招行的建議基金金銷價已一則客戶提示，引發(fā)市場不小關注?？蛻魶r基考慮

　　由于A股市場今年整體表現(xiàn)不錯，止盈資者重點招商銀行APP近期對部分客戶持倉收益率較高的什情售機基金給出止盈建議，“建議投資者根據(jù)資金的構分稿投風險偏好做一定比例的獲利了結，鎖定收益。類評”

　　財聯(lián)社記者從相關人士處獲悉，銀行有初盈利這類提示屬于投資者陪伴服務，建議基金金銷價已并非目標智投，客戶況基考慮也并非是止盈資者重點智能投顧相關服務。一名頭部股份行財富管理負責人明確表示，什情售機銀行目前仍不能直接提供投顧策略服務，構分稿投即不能銷售以組合形式出現(xiàn)的類評基金策略。

　　但此類陪伴式服務的銀行有初盈利出現(xiàn)，顯示占據(jù)基金銷售半壁江山的商業(yè)銀行仍不滿足于銷售渠道的角色。財聯(lián)社記者采訪了解到，相關轉變背后有兩大動因。

　　其一，是為響應今年5月的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《公告》）要求。《公告》明確提出“建立基金銷售機構分類評價機制”。過去，銀行與基金公司合作多為“沖量模式”，注重銷售規(guī)模；而現(xiàn)在則需優(yōu)先考慮客戶資金的盈利情況等。

　　其二，現(xiàn)實環(huán)境也在倒逼銀行轉型，凈息差壓力敦促銀行大力發(fā)展包括基金代業(yè)務在內(nèi)的中間收入。基金銷售機構分類評價機制強調(diào)“投資者盈利體驗”，使得銀行即使沒有投顧資格，也需要面對向“以客戶為中心”轉型的考核壓力。

　　基金銷售機構分類評價已有初稿，投資者盈利等將重點考慮

　　財聯(lián)社記者注意到，今年5月的出臺的《公告》明確提出，要“建立基金銷售機構分類評價機制”，并將權益類基金保有規(guī)模及占比、首發(fā)產(chǎn)品保有規(guī)模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業(yè)務規(guī)模等納入評價指標體系。

　　前述股份行財富管理負責人透露，當前基金銷售機構分類評價機制已形成相關考核評價初稿，監(jiān)管部門已與部分機構進行了初步討論。新考核機制的核心將圍繞投資者盈利、盈利客戶占比、權益產(chǎn)品發(fā)展和長期資金入市等關鍵指標展開。

　　為了提升客戶體驗增強粘性，目前多數(shù)商業(yè)銀行通過提供市場解讀、操作建議等陪伴式服務；也有少數(shù)銀行選擇與擁有基金投顧牌照的機構合作，由合作方提供投資組合策略，銀行自身則承擔代銷渠道角色，實現(xiàn)“曲線救國”。

　　比如，廣發(fā)銀行App在基金銷售專區(qū)設置公募基金投資顧問服務“廣發(fā)智投”，實際上是由廣發(fā)基金、南方基金、招商基金等基金投顧公司提供服務。

　　這種“曲線救國”的戰(zhàn)術是否合規(guī)？對此，多名受訪業(yè)內(nèi)人士存在意見分歧。有熟悉銀行渠道代銷業(yè)務的人士表示“符合證監(jiān)會要求”，也有銀行業(yè)人士表示，“服務方為基金公司，他們有投顧資格，應該問題不大”。

　　“此前智能投顧產(chǎn)品同時涵蓋基金與理財品類，涉及監(jiān)管主體多元且權責界定分散，部分銀行因未持有基金投顧牌照開展相關業(yè)務，存在一定的合規(guī)風險。目前，商業(yè)銀行作為第三方開展基金投顧導流合作模式尚不能確認其是否明確觸及監(jiān)管紅線?！辟Y深金融監(jiān)管專家周毅欽告訴財聯(lián)社記者，一方面是實際服務提供方確為持牌基金投顧機構，具備合法業(yè)務資質(zhì)。另一方面，當前監(jiān)管層面尚未出臺專項文件禁止銀行作為第三方與基金投顧機構開展導流合作，監(jiān)管政策以引導規(guī)范為主。

　　智能投顧模式或難重啟，銀行對基金銷售重視程度不斷提升

　　中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年前十大基金銷售機構中銀行占有六席，是基金銷售不可撼動的半壁江山。

　　此前，工商銀行、招商銀行、平安銀行等三家商業(yè)銀行曾獲批基金投顧業(yè)務試點資格。但2021年至2022年，因配合監(jiān)管要求，包括前述三家在內(nèi)的多家銀行均停止向客戶提供智能投顧服務，并延續(xù)至今。

　　今年5月出臺的《公告》明確，而分類評價結果靠前的基金銷售機構，有機會在產(chǎn)品準入、牌照申請、創(chuàng)新業(yè)務等方面依法優(yōu)先考慮。那這是否意味著，未來考評分數(shù)較高的銀行有可能重啟智能投顧業(yè)務，并以此為契機進一步提升客戶體驗？

　　財聯(lián)社記者了解到，業(yè)內(nèi)對此預期并不高。前述股份行財富管理負責人表示，“未來可能會對考核評價較優(yōu)的代銷機構給予一定激勵，但智能投顧業(yè)務資格審批仍會比較謹慎。投顧業(yè)務和銀行經(jīng)營分屬兩個監(jiān)管體系，相關政策需還要時間對齊?！?/p>

　　這一觀點得到業(yè)內(nèi)較一致認同。前述熟悉銀行渠道代銷業(yè)務的人士也表示，短期來看，銀行基金投顧業(yè)務試點重新開閘的可能性較小。

　　但盡管如此，在凈息差收窄的大背景下，各家銀行對于基金銷售的重視度還在增加，并將其視為新的業(yè)務增長點。

　　最新季報數(shù)據(jù)顯示，平安銀行2025年前三季度財富管理手續(xù)費收入為39.79億元，其中代理個人基金收入為16.22億元，同比增長6.7%。同期，招商銀行財富管理手續(xù)費及傭金收入206.7億元，同比增長18.76%。而代理基金的收入同比增長了38.76%。

　　在招商銀行2025年三季度業(yè)績交流會上，招商銀行相關負責人表示，三季度公募基金代銷業(yè)務增長較快，主要得益于資本市場向好、投資者風險偏好調(diào)整，以及招行對代理基金代銷業(yè)務結構，尤其是權益產(chǎn)品和含權產(chǎn)品的優(yōu)化。

　　在光大銀行舉行的三季度業(yè)績說明會上，該行董事會秘書張旭陽表示，6月以來，從光大銀行客戶資產(chǎn)配置行為上看，存款產(chǎn)品到期資金承接及新發(fā)生銷量有所下降，在理財、公募基金、保險、三方存管以及黃金等品類的投資交易量和規(guī)模顯著提升。

　　為更好匹配投資者適當性，商業(yè)銀行調(diào)整公募基金產(chǎn)品風險等級的節(jié)奏也越發(fā)頻繁。

　　11月25日，建設銀行稱，近期已上調(diào)87款代銷公募基金產(chǎn)品的風險等級，其中32只由“R2-中低風險”調(diào)整為“R3-中風險”，55只由“R3-中風險”調(diào)整為“R4-中高風險”? 。?這是建行近兩年來涉及代銷基金產(chǎn)品規(guī)模最大的一輪調(diào)整動作。此外，農(nóng)業(yè)銀行等機構也發(fā)布了代銷公募基金產(chǎn)品風險等級評價及動態(tài)評估規(guī)則的公告。