面對市場的無懼擔(dān)憂，首席執(zhí)行官扎克伯格態(tài)度堅決。市值他在10月29日周三對分析師表示，蒸發(fā)至拉債收為了在構(gòu)建“超級人工智能”的億美元M億美元甚益率競賽中取得領(lǐng)先，“積極地前期投入建設(shè)能力是紀(jì)錄正確的策略”。Meta預(yù)計，發(fā)債今年的高美資本支出可能達(dá)到720億美元，并且2026年的無懼支出增長將“明顯更大”，遠(yuǎn)超此前的市值預(yù)測。

　　這筆年度最大規(guī)模的蒸發(fā)至拉債收企業(yè)債發(fā)行，其影響已超出了公司本身。億美元M億美元甚益率據(jù)媒體分析，紀(jì)錄Meta的發(fā)債巨額發(fā)債計劃重新開啟了企業(yè)債供應(yīng)閘門，并成為推動美國國債收益率走高的高美因素之一。這或表明，無懼科技巨頭的資本支出熱潮不僅在重塑行業(yè)格局，也在對更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　豪賭AI未來，但回報路徑不明

　　Meta在AI領(lǐng)域的巨額投資，正面臨一個獨特的挑戰(zhàn)：其商業(yè)模式與競爭對手截然不同。據(jù)分析，微軟和谷歌等公司擁有龐大的云計算業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)能從驅(qū)動AI應(yīng)用中獲得直接收入，使其投資回報路徑清晰可見。

　　相比之下，Meta的收入絕大部分仍來自廣告。這讓投資者和分析師對其AI投資的最終回報方式產(chǎn)生了更多疑問。加拿大豐業(yè)銀行分析師Nat Schindler在一份報告中指出，Meta“將需要看到大量新的收入來源，才能證明其資本支出大幅增長的合理性”。

　　盡管如此，扎克伯格認(rèn)為這些投資能反哺核心業(yè)務(wù)。他透露，公司的人工智能推薦系統(tǒng)在第三季度將用戶在Facebook上花費的時間提升了5%。同時，Meta擁有強(qiáng)大的現(xiàn)金流作為后盾。根據(jù)標(biāo)普全球市場財智的數(shù)據(jù)，Meta是標(biāo)普500指數(shù)中僅有的五家年經(jīng)營現(xiàn)金流超過1000億美元的公司之一。

　　創(chuàng)紀(jì)錄發(fā)債支撐天價支出

　　為支撐這場豪賭，Meta正轉(zhuǎn)向債務(wù)市場。據(jù)報道，此次250億美元的債券發(fā)行將是今年規(guī)模最大的企業(yè)債交易之一。

　　這并非個例。甲骨文公司在9月出售了180億美元的債券。數(shù)據(jù)預(yù)測顯示，大型科技公司今年在購買芯片和建設(shè)數(shù)據(jù)中心等AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投資總額將達(dá)到4000億美元。

　　Meta的支出規(guī)模尤為驚人。據(jù)媒體測算，其720億美元的年度資本支出將相當(dāng)于公司預(yù)計收入的37%，這一比例在大型科技股同行中是最高的。扎克伯格更是警告稱，2026年的支出增長將“明顯更大”，暗示未來的投資額將遠(yuǎn)超預(yù)期。

　　值得注意的是，在近期與美國總統(tǒng)特朗普的一次晚宴上，扎克伯格還曾表示，Meta計劃到2028年底在美國數(shù)據(jù)中心和AI基礎(chǔ)設(shè)施上投入6000億美元。

　　科技巨頭資本支出影響債市

　　Meta的巨額融資需求，已在債券市場掀起波瀾。

　　在美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示將放緩降息步伐后，美國國債收益率持續(xù)攀升，而Meta重啟企業(yè)新債發(fā)行的舉動，進(jìn)一步加劇了這一趨勢，各期限美債收益率觸及一周多以來的最高水平。

　　當(dāng)前，美國科技巨頭在數(shù)據(jù)中心建設(shè)和設(shè)備采購上的支出熱潮，正成為推動美國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力之一。

　　風(fēng)險提示及免責(zé)條款

　　市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。