然而記者近期了解到，注水不少投資者反映，理財率招理財利率部分理財產品的產品產品收費條款不僅理解難度大，且在不同銀行及理財子公司之間的收益實際展示方式不一，導致部分投資者在未充分理解條款的展示情況下便購買了產品。

　　以交銀理財某款R3級、表現(xiàn)30天封閉式產品為例，明顯其頁面顯示近三個月年化收益率為6.04%，偏離并在交易規(guī)則中提示“可能收取超額業(yè)績報酬”，注水具體細節(jié)則需查閱產品說明書。理財率招理財利率

　　然而，產品產品該產品說明書中關于超額業(yè)績報酬的收益實際表述較為復雜：第7條聲稱“不收取產品超額業(yè)績報酬”，而第8條卻規(guī)定，展示若份額持有期間年化收益率超過業(yè)績比較基準區(qū)間中樞，表現(xiàn)將對超出部分按20%的明顯比例提取超額業(yè)績報酬。

　　此類復雜且不統(tǒng)一的表述，甚至讓代銷機構的理財經(jīng)理也難以準確掌握。第一財經(jīng)就此事咨詢交行深圳某分行理財經(jīng)理時，對方明確表示該產品不收取超額業(yè)績報酬。但記者隨后致電交銀理財官方客服，卻得到另一種解釋：客服人員稱“投資端與產品端收取方式不同，目前產品端不收取，但投資端需收取，因此上述兩個條款并不矛盾”。

　　此外，該筆費用的計算方式也較為繁瑣。根據(jù)產品說明書，需先計算出“份額持有區(qū)間年化收益率”，再據(jù)此進一步計算“投資者份額持有期超額業(yè)績報酬”，流程復雜，進一步增加了投資者的理解難度。

　　如何驅散收益率迷霧

　　無論是老產品突出展示“成立以來年化收益率”，還是新產品通過短期操作拉升收益率參與“打榜”，其背后都指向同一個現(xiàn)實：今年以來，受債市波動加劇、存款利率持續(xù)下行等因素影響，理財產品底層資產的收益水平普遍下降。在整體收益走低的背景下，為留住存量客戶并吸引新資金，部分機構選擇以“美化”收益率作為營銷手段。

　　當前，低風險理財產品收益率已全面進入“1時代”。普益標準數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份銀行理財規(guī)模加權平均年化收益率1.68%，較上月回落35bps。其中現(xiàn)金管理類產品年化收益率1.27%，純債類產品年化收益率1.88%，“固收+”產品年化收益率1.48%。拉長時間線看，三季度銀行理財兌付收益普遍下滑。封閉式固收類產品到期平均年化收益率為2.73%，跑輸業(yè)績比較基準0.12個百分點；開放式固收類產品平均年化收益率僅2.54%，低于基準0.28個百分點。

　　值得注意的是，中國銀行業(yè)協(xié)會早已關注到此類現(xiàn)象。

　　2023年11月，中國銀行業(yè)協(xié)會就已經(jīng)發(fā)布《理財產品過往業(yè)績展示行為準則》，要求銀行理財產品不得以明示、暗示或其他任何方式承諾產品未來收益，不得刻意選擇性展示理財產品特定區(qū)間或部分區(qū)間的過往業(yè)績等。

　　第一財經(jīng)從行業(yè)了解到，近年來多數(shù)渠道已逐步落實整改，目前在產品詳情頁基本能展示業(yè)績比較基準、年化收益率及區(qū)間漲跌幅等關鍵信息。然而，在核心數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)邏輯與更新機制上，各平臺仍存在較大差異。

　　更多規(guī)范性政策正在陸續(xù)出臺。2025年5月23日，國家金融監(jiān)督管理總局就《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）公開征求意見。

　　《辦法》明確，公募產品應當披露過往業(yè)績，一方面充分保障投資者的知情權，另一方面給予資管機構和代銷機構合理的營銷方向。

　　針對一些存在的誤導性營銷手段，例如短期限的持有期產品展示高于4%的成立以來年化收益而實際近一個月的年化收益僅2.65%，《辦法》嚴格要求不得片面夸大過往業(yè)績，不得通過選擇性披露部分時間段數(shù)據(jù)等方式夸大過往業(yè)績，不得隨意變更披露規(guī)則，不得對同類產品適用明顯不同的披露規(guī)則。

　　五礦證券分析師尤春野認為，通過對過往業(yè)績披露的嚴監(jiān)管，禁止行業(yè)中規(guī)模導向的不合理營銷行為，引導理財產品的營銷行為轉為投資者導向的模式。