長(zhǎng)江商報(bào)消息?●長(zhǎng)江商報(bào)記者?沈右榮 戰(zhàn)投南京醫(yī)藥（600713.SH），山億廣藥集團(tuán)旗下的戰(zhàn)投整布白云山（600332.SH）將間接成為南京醫(yī)藥的第二大股東。 近期，南京白云山及南京醫(yī)藥均公告，醫(yī)藥2025年9月26日，尋協(xié)性調(diào)白云山附屬企業(yè)廣州廣藥二期基金股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“廣藥二期基金”）與相關(guān)方簽署協(xié)議，同?突圍擬受讓南京醫(yī)藥11.04%的凈利階段局華股權(quán)，交易價(jià)款約7.49億元。東謀 白云山為何要入股南京醫(yī)藥？山億除了通過(guò)受讓股權(quán)成為南京醫(yī)藥第二大股東外，白云山還與南京醫(yī)藥簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議，戰(zhàn)投整布雙方積極制定市場(chǎng)拓展與渠道共享方案，南京整合優(yōu)化供應(yīng)鏈資源和物流配送網(wǎng)絡(luò)，醫(yī)藥建立穩(wěn)定、尋協(xié)性調(diào)高效的同?突圍供應(yīng)鏈體系等，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。凈利階段局華 入股地處江蘇的南京醫(yī)藥，白云山將加碼布局華東市場(chǎng)。 受近年來(lái)政策及市場(chǎng)變化等多種因素影響，白云山的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了小幅調(diào)整。入股南京醫(yī)藥，白云山謀求突圍。 分析人士認(rèn)為，無(wú)論是醫(yī)藥制造還是醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，“野蠻生長(zhǎng)”時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，通過(guò)股權(quán)紐帶，尋求協(xié)同發(fā)展或?qū)⑹峭粐馈?/p> 攜7.49億入股南京醫(yī)藥 通過(guò)受讓股權(quán)，白云山成了南京醫(yī)藥間接第二大股東。 2025年9月28日，白云山發(fā)布公告，公司附屬企業(yè)廣藥二期基金與?Alliance?Healthcare?Asia?Pacific?Limited（“AHAPL”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓合同》，AHAPL?擬將所持南京醫(yī)藥約1.45億股股份轉(zhuǎn)讓給廣藥二期基金，占南京醫(yī)藥股份總數(shù)的11.04%。 本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.18元/股，較協(xié)議簽署前一個(gè)交易日收盤價(jià)4.90元/股溢價(jià)5.71%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約7.49億元。 本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓備受市場(chǎng)關(guān)注，源于兩個(gè)方面因素。第一，轉(zhuǎn)讓方AHAPL為沃博聯(lián)集團(tuán)的全資子公司。沃博聯(lián)旗下?lián)碛形譅柛窳趾筒┳藘纱罅闶燮放?。?025年《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單中，沃博聯(lián)排名第52位，年銷售額超過(guò)1萬(wàn)億元。但是，2024年，其凈虧損614億元，2025年3月，完成私有化退市。 早在2014年，AHAPL作為戰(zhàn)略投資者，認(rèn)購(gòu)南京醫(yī)藥非公開(kāi)發(fā)行股票的12%。?2016年，AHAPL繼續(xù)參與認(rèn)購(gòu)南京醫(yī)藥定增，持股比例增至13.88%。2021年，南京醫(yī)藥發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，AHAPL持股比被動(dòng)稀釋至11.04%。 第二，廣藥二期基金于2025年7月成立，由白云山出資14.985億元參與設(shè)立的私募股權(quán)投資基金，主要通過(guò)子基金投資、項(xiàng)目直接投資等方式投向醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域。8月份完成備案，如今以7.49億元價(jià)格閃電接盤，足見(jiàn)其精準(zhǔn)卡位沃博聯(lián)退出。 分析人士認(rèn)為，沃博聯(lián)的退出是其全球戰(zhàn)略收縮和緩解資金壓力的必然選擇。廣藥二期基金接盤，恰好填補(bǔ)了沃博聯(lián)留下的戰(zhàn)略空缺。 除了通過(guò)受讓股權(quán)成為南京醫(yī)藥第二大股東外，白云山還與南京醫(yī)藥簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議，雙方將在產(chǎn)業(yè)方面尋求合作。 本次入股南京醫(yī)藥，對(duì)于白云山而言是一次“進(jìn)可攻、退可守”的操作。白云山并非直接收購(gòu)南京醫(yī)藥股權(quán)，而是通過(guò)基金收購(gòu)，且屬于戰(zhàn)略入股，如此安排，既可以降低自身的資金壓力及整合風(fēng)險(xiǎn)，還為公司未來(lái)進(jìn)一步增加持股比例留下空間。 分析人士認(rèn)為，南京醫(yī)藥引進(jìn)白云山產(chǎn)業(yè)投資者，將能獲得其資源，助力公司自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)協(xié)同尋突破 白云山入股南京醫(yī)藥，也有尋求突圍的考慮。 白云山是一家知名的大型控股企業(yè)，旗下產(chǎn)業(yè)主要分為四個(gè)板塊，即大南藥、大健康、大商業(yè)、大醫(yī)療等，旗下?lián)碛芯葱尢盟帢I(yè)、陳李濟(jì)藥廠、何濟(jì)公藥廠等12家老字號(hào)。 近年來(lái)，受市場(chǎng)、行業(yè)走勢(shì)等因素影響，白云山的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓。2021年至2023年，公司營(yíng)收凈利雙增，其營(yíng)業(yè)收入從690.14億元增長(zhǎng)至755.15億元，歸母凈利潤(rùn)從37.20億元增長(zhǎng)至40.56億元。 2024年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為749.93億元、28.35億元，同比下降0.69%、30.09%。2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為418.35億元，同比增長(zhǎng)1.93%；歸母凈利潤(rùn)為25.16億元，同比下降1.31%，仍然在下降。 南京醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)情況也是如此。2024年及2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為5.71億元、2.91億元，同比下降1.25%、6.44%。 雖然南京醫(yī)藥的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓，但仍然具備還算穩(wěn)定的盈利能力。入股南京醫(yī)藥，也將給白云山帶來(lái)一定的回報(bào)。 更為重要的是，白云山與南京醫(yī)藥存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同空間。 作為華南地區(qū)醫(yī)藥流通龍頭，白云山擁有全國(guó)規(guī)模較大的醫(yī)藥批發(fā)分銷配送網(wǎng)絡(luò)和廣泛穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)，且為廣東省首批取得GSP認(rèn)證的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，還建立了華南地區(qū)最大的醫(yī)藥終端銷售網(wǎng)絡(luò)和醫(yī)藥物流配送中心。 作為江蘇省醫(yī)藥流通業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，南京醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦醫(yī)藥批發(fā)和醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，在華東、華中區(qū)域以較快的速度擴(kuò)張，市場(chǎng)份額不斷提高，其市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋江蘇、安徽、湖北、福建等省份及西南區(qū)域的昆明市，在區(qū)域市場(chǎng)擁有豐富的醫(yī)藥商業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、資源和品牌知名度。 戰(zhàn)略入股南京醫(yī)藥，白云山可以借此快速切入蘇皖閩鄂等市場(chǎng)，補(bǔ)齊布局短板，同時(shí)推動(dòng)其工業(yè)品種在華東地區(qū)的分銷，形成“工商協(xié)同”效應(yīng)。 白云山在公告中表示，本次交易有利于公司進(jìn)一步加強(qiáng)與南京醫(yī)藥的業(yè)務(wù)合作，通過(guò)雙方在資本層面、自有醫(yī)藥品種分銷渠道建設(shè)、中醫(yī)藥領(lǐng)域等各方面合作，優(yōu)化本公司在華東區(qū)域的產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)公司醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并帶動(dòng)醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。 業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，經(jīng)歷了曾經(jīng)的高速發(fā)展，醫(yī)藥流通行業(yè)已經(jīng)告別跑馬圈地式的“野蠻生長(zhǎng)”階段，步入精耕質(zhì)量時(shí)代。通過(guò)資本+渠道方式合作，白云山將借此完成產(chǎn)業(yè)布局，助力未來(lái)健康發(fā)展。 責(zé)編：ZB