A股保險板塊全線飄紅，保險保險新華保險領漲

　　A股保險板塊近日擺脫前期調整壓力，股行呈現(xiàn)顯著回暖態(tài)勢。情再去年10月14日，次啟萬得保險行業(yè)指數(shù)（886055.WI）收盤上漲2.77%；板塊內五大上市險企集體飄紅，動巨新華保險以5.34%的頭市漲幅領漲，中國人保、值單漲億中國太保、日飆中國平安、新華中國人壽分別上漲4.34%、凈利3.09%、已超2.5%、保險保險2.07%，股行形成明顯的情再去年聯(lián)動上漲效應。

　　這一反彈扭轉了9月的次啟回調態(tài)勢。此前，保險板塊在連續(xù)4個月上漲后于9月出現(xiàn)調整，萬得保險行業(yè)指數(shù)9月單月累計下跌8.78%，個股層面中國人保跌幅達13.25%，中國太保、新華保險、中國平安跌幅分別為12.88%、10.38%、7.97%，中國人壽相對抗跌，但仍下跌5.8%。

　　消息面上，新華保險10月13日晚間披露了2025年前三季度業(yè)績預增公告，公司前三季度歸母凈利潤預計為299.86億元至341.22億元，同比增幅達45%至65%；歸母扣非凈利潤亦處于289.98億元至331.41億元區(qū)間，同比增長40%至60%。

　　值得關注的是，新華保險去年同期已形成較高盈利基數(shù)，在此背景下，其2025年前三季度兩大盈利指標突破市場預期。此外，新華保險2025年前三季度累計歸母凈利潤、第三季度單季度歸母凈利潤均創(chuàng)下歷史新高，且前三季度累計歸母凈利潤已超2024年全年水平（2024年全年歸母凈利潤262.3億元）。

　　對于業(yè)績增長原因，新華保險在公告中表示，公司聚焦保險業(yè)務價值增長和品質提升，做好保險負債端的經營管理，加快推進分紅險轉型；積極響應保險資金入市的號召，持續(xù)優(yōu)化資產配置結構，在資本市場回穩(wěn)向好的背景下，實現(xiàn)投資收益持續(xù)高增。

　　方正證券研報認為，新華保險投資收益改善，一是權益投資規(guī)模持續(xù)提升，2025年上半年，新華保險股票+基金（含部分債基）+長期股權投資（鴻鵠志遠基金）投資規(guī)模達3611億元，較年初增長7.04%；二是權益市場表現(xiàn)較好，2025年三季度單季滬深300指數(shù)上漲17.9%，好于上年同期的16.1%，并且算力AI、科技等成長表現(xiàn)較好，帶動公司投資收益率提升。

　　保險板塊或延續(xù)復蘇，機構看好估值修復空間

　　有業(yè)內人士向時代財經指出，從市場背景看，此次上漲并非孤立行情，而是延續(xù)了去年以來行業(yè)復蘇的趨勢，年內多只保險股股價已創(chuàng)下歷史新高，或標志著板塊從三年低谷期逐步進入價值修復通道。

　　此外，多家券商機構認為保險板塊具備持續(xù)修復空間。國信證券近日研報指出，基于政策紅利與資產端改善的雙重邏輯，當前保險板塊配置價值凸顯。

　　近期，多項政策利好持續(xù)釋放，有利于保險行業(yè)負債端的不斷優(yōu)化，為保險板塊提供估值支撐。

　　產品創(chuàng)新層面，“十一”節(jié)前金融監(jiān)管總局印發(fā)《關于推動健康保險高質量發(fā)展的指導意見》，明確支持監(jiān)管評級良好的險企開展分紅型長期健康保險業(yè)務，推動分紅險品類進一步豐富，契合市場對穩(wěn)健型財富管理產品的需求。

　　行業(yè)規(guī)范層面，10月10日發(fā)布的《關于加強非車險業(yè)務監(jiān)管有關事項的通知》提出“報行合一”全面延伸至非車險領域，要求保險公司產品備案時明確列示預定附加費率、平均手續(xù)費率和逐單手續(xù)費率上限，不得變相突破報備的手續(xù)費率上限。同時，行業(yè)將全面實施“見費出單”，從源頭控制應收保費風險。長期將推動財險行業(yè)擺脫非車險承保虧損困境，優(yōu)化行業(yè)整體盈利結構。

　　柏文喜向時代財經表示，監(jiān)管重啟“分紅型長期健康險”、非車險“見費出單”降低險企現(xiàn)金流壓力，提升估值情緒。

　　東吳證券認為，非車險“報行合一”政策將規(guī)范費用投放，改善行業(yè)盈利空間，疊加公募基金持“欠配”狀態(tài)，估值修復動力充足。同時提及長端利率若隨經濟復蘇上行，將進一步緩解險企固收投資壓力。

　　此外，資本市場回暖有利于保險公司的資產管理。國信證券研報指出，2025年以來，A股市場整體表現(xiàn)良好，保險公司投資收益預期顯著提升，成為推動保險股估值修復的重要催化。今年以來，滬深300實現(xiàn)累計17.33%漲幅，其中光通信指數(shù)及有色金屬指數(shù)實現(xiàn)88.28%及 59.98%漲幅?！拔覀冾A計隨著資本市場風險偏好的持續(xù)提升，險資資產端收益預期將持續(xù)改善，利好保險股估值持續(xù)修復?！?/p>