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“現(xiàn)在的挑花眼理財產(chǎn)品數(shù)量實在太多了，產(chǎn)品系列也多，理財別說是產(chǎn)品投資者，有時候連銀行的背后客戶經(jīng)理都搞不清楚！”某城商行理財公司首席投資官向記者直言。暗藏11月25日，同質(zhì)記者在中國理財網(wǎng)搜索發(fā)現(xiàn)，化內(nèi)全市場存續(xù)理財產(chǎn)品已超3.8萬只，挑花眼僅11月以來新發(fā)的理財理財產(chǎn)品就超過1900只。
此外，產(chǎn)品部分理財產(chǎn)品名稱超過20個字，背后“瑞盈”“美好”“錦上添花”等吉祥詞匯高頻出現(xiàn)。暗藏有的同質(zhì)理財產(chǎn)品還下設多個子份額，投資者直呼“挑花眼”“看不懂”?；瘍?nèi)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)理財產(chǎn)品數(shù)量龐大、挑花眼名稱雷同，使得投資者對其特點、未來表現(xiàn)等難以琢磨，只能靠歷史收益率或業(yè)績比較基準來排序挑選。
投資者直呼“挑花眼”
“想通過銀行App購買理財產(chǎn)品，結(jié)果在產(chǎn)品一欄翻了好幾頁都看不到底。理財產(chǎn)品名稱都差不多，有些會把最短持有期融在名稱里，這樣還能好一些。僅看手機頁面，那么多產(chǎn)品根本分不清。我一般都點‘收益率從高到低’按鈕，選收益率最高的幾款產(chǎn)品。”北京投資者李女士的困擾是不少投資者的共同感受。
面對數(shù)萬只理財產(chǎn)品，多位受訪者表示，自己犯了“選擇困難癥”。投資者往往很難通過理財產(chǎn)品名稱來判斷其具體特征。類似“添利”“增利”“幸?！钡仍⒁饧榈脑~匯，高頻出現(xiàn)在多家理財機構的產(chǎn)品名稱中，這樣雖能描繪出收益愿景，但無法展現(xiàn)投資策略、風險屬性，難以輔助投資者進行初步篩選。
“目前，理財產(chǎn)品的分類不夠細，主要是依靠銀行或銀行理財公司品牌，以及風險等級來區(qū)分，不同公司的產(chǎn)品名稱和風險特征較亂?！蹦彻煞菪欣碡敼救耸扛嬖V記者。
業(yè)內(nèi)人士表示，理財產(chǎn)品名稱與產(chǎn)品具體特征關聯(lián)度弱化，使得產(chǎn)品名稱本身所承載的信息量有限，投資者難以通過名稱對產(chǎn)品的風險收益特征、投資策略等有初步了解。
某城商行理財公司人士告訴記者：“實際上，理財公司內(nèi)部對產(chǎn)品有很多細分定位，并不局限于風險等級、投資性質(zhì)等指標。例如，公司會根據(jù)不同的投資策略、資產(chǎn)配置、倉位、久期等對理財產(chǎn)品進行分類，對外往往會以不同的產(chǎn)品系列名稱來標示，但各家理財公司的分類及命名標準不一致，有時會讓投資者感到困惑?！?/p>
業(yè)內(nèi)人士表示，部分產(chǎn)品名稱雷同，也在一定程度上反映了理財機構產(chǎn)品設計同質(zhì)化、品牌特色缺失的現(xiàn)狀。當產(chǎn)品名稱無法提供有效信息時，投資者便只能轉(zhuǎn)向篇幅較長、專業(yè)性較高的產(chǎn)品說明書等文件獲取信息，無形中增加了投資者的信息獲取難度。
影響理財服務透明度
“各家理財機構為了爭奪代銷渠道的產(chǎn)品排期資源絞盡腦汁。從好的方面看，客戶的選擇變多了；從不好的方面看，這會讓行業(yè)陷入無序競爭。理財機構內(nèi)部專業(yè)性分工不明確，導致資源浪費，投資者并不知道產(chǎn)品背后是哪個團隊在管理，很難做出選擇?！蹦硣写笮欣碡敼救耸扛嬖V記者，現(xiàn)在市場上發(fā)行這么多產(chǎn)品，一個重要原因就是理財公司內(nèi)卷嚴重。
事實上，在資產(chǎn)荒背景下，優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)難尋，絕大多數(shù)理財產(chǎn)品主要投向債券、貨幣市場工具等固定收益類資產(chǎn)。往往采取相似的“固收+”策略，導致產(chǎn)品風險收益特征趨同。機構在產(chǎn)品命名和營銷方面又習慣堆砌專業(yè)術語，導致產(chǎn)品名稱高度相似，讓投資者難以一眼就區(qū)分出理財產(chǎn)品之間的核心差異。
不僅如此，部分理財產(chǎn)品下設A款、B款、C款等多個子份額。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者，此舉主要是理財機構針對不同客戶類型、起購金額或費率結(jié)構進行分層，通過差異化的業(yè)績比較基準或費率來吸引不同客群，本質(zhì)上是一種對商業(yè)效率的考量。
同時，代銷銀行可能會要求理財機構定制不同份額來匹配本地客戶的需求。業(yè)內(nèi)人士表示，通過設置不同份額，理財產(chǎn)品管理人可以在同一個產(chǎn)品“外殼”下，根據(jù)不同渠道的銷售成本和客戶的議價能力，精準設定不同的費率。這樣既能滿足客群的需求，又能避免頻繁設立新產(chǎn)品增加運營成本和監(jiān)管報備負擔。
然而，種類繁多的子份額給投資者帶來了困擾。上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛表示，目前行業(yè)對于理財產(chǎn)品下設子份額的命名缺乏統(tǒng)一標準，導致投資者不僅難以橫向?qū)Ρ炔煌碡敊C構的產(chǎn)品，甚至面對同一家理財機構的產(chǎn)品也容易犯“選擇困難癥”。這種復雜的份額設置提高了投資者的認知門檻，客觀上降低了理財服務的透明度和友好度。
從做大貨架到做強策略
業(yè)內(nèi)人士認為，要解決產(chǎn)品數(shù)量過多且高度同質(zhì)化的問題，理財機構需要從做大貨架轉(zhuǎn)向做強策略，并從產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向投顧服務。多位理財公司人士表示，未來行業(yè)的發(fā)展趨勢是資產(chǎn)配置與投資策略持續(xù)優(yōu)化。
“理財行業(yè)的優(yōu)勢是立足于絕對收益，控制產(chǎn)品凈值波動，并在此基礎上給投資者帶來高于存款利率的收益水平。未來，各家理財機構將回歸到投資策略上，在對投資者進行分類分層的基礎上，以大類資產(chǎn)配置來實現(xiàn)不同風險偏好及投資期限的投資者期望的收益目標?！鄙鲜鰢写笮欣碡敼救耸勘硎?。
在北銀理財多資產(chǎn)配置部總經(jīng)理林彥博看來，理財公司應突破對傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)的依賴，深挖項目類資產(chǎn)價值，重點布局基礎設施REITs等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)；捕捉權益市場結(jié)構性機會，通過量化指數(shù)增強策略、券商浮動收益憑證、FOF投資等工具化產(chǎn)品抓住市場紅利；開拓跨境投資渠道，通過多種策略配置海外高息資產(chǎn)。
曾剛建議，理財機構應進行產(chǎn)品“瘦身”與整合，對于策略雷同的迷你型產(chǎn)品，應建立常態(tài)化的清退或合并機制。在產(chǎn)品布局上，應避免單純通過微調(diào)期限或起購金額來新發(fā)產(chǎn)品，而應真正基于投資策略，如純債策略、混合策略、掛鉤衍生品等，構建清晰的產(chǎn)品線，打造辨識度高的品牌系列。
此外，曾剛建議，理財機構應將工作重點從賣產(chǎn)品轉(zhuǎn)向賣服務，根據(jù)客戶的實際風險承受能力，幫助他們在復雜的產(chǎn)品貨架中篩選出最為合適的產(chǎn)品，而非僅僅把上新多少產(chǎn)品作為業(yè)績指標。
專家還表示，理財行業(yè)應強化信息披露的易讀性與標準化。監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會可推動建立統(tǒng)一的產(chǎn)品命名與份額編碼規(guī)范，理財公司也應對產(chǎn)品設計等信息披露得更詳細，避免使用模糊的“固收+”標簽。
