國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也跟隨下跌。深V生截至11月18日收盤(pán)，反彈滬金主連報(bào)918.52元，現(xiàn)貨跌1.33%。黃金上海黃金交易所Au99.99報(bào)收916.96元，度跌較前一交易日下跌14.46元，破美跌1.55%。深V生

　　受此影響，反彈國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格也隨之下調(diào)?，F(xiàn)貨周生生足金飾品報(bào)1289元/克，黃金較前一日下跌16元/克；周大福足金飾品報(bào)1288元/克，度跌較昨日下跌17元/克；老廟黃金足金飾品報(bào)1285元/克，破美較前一日下跌4元/克，深V生已實(shí)現(xiàn)四連跌；老鳳祥足金飾品報(bào)1285元/克，反彈較前一日下跌8元/克，現(xiàn)貨已實(shí)現(xiàn)四連跌。

　　消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部關(guān)于降息路徑的分歧再度升級(jí)，多位核心官員密集發(fā)聲形成“鷹鴿對(duì)峙”格局，直接引發(fā)全球貴金屬市場(chǎng)震蕩。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的最新預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為48.2%，維持利率不變的概率為35.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為16.1%。

　　中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青分析稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)直接修正了前期過(guò)度樂(lè)觀的降息預(yù)期，疊加美國(guó)政府停擺結(jié)束后避險(xiǎn)需求下降，雙重因素導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)。

　　High Ridge Futures金屬交易主管David Meger說(shuō)：“在美國(guó)政府重啟之后，預(yù)料將公布大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在此之前，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些反復(fù)不定的震蕩走勢(shì)。目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期較疲軟，這削弱黃金的樂(lè)觀情緒。”

　　不過(guò)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，多數(shù)市場(chǎng)觀點(diǎn)對(duì)黃金的后市走向都偏向樂(lè)觀。

　　瑞士百達(dá)財(cái)富管理高級(jí)外匯策略師Michael Hart認(rèn)為，黃金于上月出現(xiàn)回調(diào)，隨后幾日累計(jì)跌幅達(dá)到10%。本輪下跌表明黃金已處于超買(mǎi)狀態(tài)。然而，許多資產(chǎn)管理人在投資組合中依然僅持有極少黃金甚至未配置黃金。就此而言，這些投資者對(duì)黃金仍存在“配置不足”的情況。在各國(guó)央行持續(xù)推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化、美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟寬松周期以及美國(guó)整體財(cái)政狀況惡化的背景下，黃金的中期前景依然穩(wěn)固。

　　王彥青認(rèn)為，黃金在4000美元/盎司附近存在較強(qiáng)支撐，一方面是全球央行購(gòu)金的中長(zhǎng)期托底，另一方面即將發(fā)布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍有不確定性，若失業(yè)率上升或薪資增速放緩，可能重啟降息預(yù)期，短期可關(guān)注4000美元支撐位的有效性。

　　中金公司發(fā)布2026年展望稱(chēng)，從歷史比較角度看，本輪黃金牛市可能尚未結(jié)束。其依據(jù)在于，本輪黃金牛市的漲幅與持續(xù)時(shí)間仍低于20世紀(jì)70年代和2000年前后兩輪主要上漲周期。進(jìn)一步考慮到當(dāng)前宏觀不確定性、全球儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整的長(zhǎng)期性以及美元周期潛在下行，因此中金認(rèn)為黃金牛市尚未進(jìn)入尾聲。

　　中金認(rèn)為，除非美聯(lián)儲(chǔ)徹底結(jié)束寬松周期或美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入“通脹下行+增長(zhǎng)上行”的強(qiáng)復(fù)蘇階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。在此趨勢(shì)延續(xù)下，不排除明年黃金價(jià)格突破5000美元/盎司的可能。

　　高盛最新報(bào)告預(yù)計(jì)，到2026年底，金價(jià)將達(dá)到4900美元/盎司，若私人投資者繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)多元化，金價(jià)可能進(jìn)一步上漲。高盛還提到，各國(guó)央行可能在今年11月購(gòu)買(mǎi)大量黃金，這一趨勢(shì)已持續(xù)多年，旨在通過(guò)儲(chǔ)備多元化來(lái)對(duì)沖地緣政治和金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)普遍關(guān)注本周即將發(fā)布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，華泰期貨指出，由于美國(guó)政府停擺，該重磅數(shù)據(jù)的公布已推遲一個(gè)月之久，推遲的數(shù)據(jù)可能會(huì)限制其對(duì)市場(chǎng)的影響力，即便出現(xiàn)較為積極的信號(hào)也不會(huì)對(duì)貴金屬價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)的向上催化。

　　澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚

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