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　　央行發(fā)布本月第三份公開市場買斷式逆回購招標(biāo)公告。買斷

　　9月30日，式逆節(jié)前最后一個工作日，回購中國人民銀行發(fā)布公告稱，節(jié)后加量為保持銀行體系流動性充裕，落地10月9日將以固定數(shù)量、月仍有望利率招標(biāo)、續(xù)作多重價位中標(biāo)方式開展11000億元買斷式逆回購操作，買斷期限為3個月（91天）。式逆

　　在此之前，回購央行分別于9月5日開展10000億元買斷式逆回購操作，節(jié)后加量期限為3個月（91天）；15日，落地開展6000億元買斷式逆回購操作，月仍有望期限為6個月（182天）。續(xù)作

　　數(shù)據(jù)顯示，買斷10月將有8000億元3個月期買斷式逆回購到期。由此，央行10月9日開展11000億元買斷式逆回購操作，意味著10月3個月期買斷式逆回購加量續(xù)作3000億元。

　　此外，10月還有5000億元6個月期買斷式逆回購到期，市場預(yù)計央行10月還會開展一次6個月期買斷式操作。

　　“估計等量續(xù)作的可能性比較大。這意味著10月兩個期限品種的買斷式逆回購將合計延續(xù)加量續(xù)作，連續(xù)第5個月向市場注入中期流動性?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青稱。

　　央行操作背后的主要原因在于，10月政府債券還會較大規(guī)模發(fā)行；9月29日，國家發(fā)展和改革委宣布，當(dāng)前正在加快推進5000億元新型政策性金融工具相關(guān)工作，預(yù)計接下來會較大幅度拉動配套貸款投放；另外，當(dāng)前股市強勢運行，10月居民存款“搬家”現(xiàn)象還會比較明顯。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析，10月由于存在假期因素導(dǎo)致現(xiàn)金需求季節(jié)性抬升，疊加財政性存款同樣存在季節(jié)性多增的壓力，流動性缺口可能較大；央行選擇在節(jié)前公告買斷式逆回購操作，也是為了釋放呵護流動性寬松的政策信號。預(yù)計節(jié)后央行將擇機對6個月期品種進行續(xù)作，買斷式逆回購工具料將維持此前凈投放水準(zhǔn)。

　　在王青看來，以上因素都會在一定程度上帶來資金面收緊效應(yīng)。由此，著眼于應(yīng)對潛在的流動性收緊態(tài)勢，央行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。公開信息顯示，10月還有7000億元MLF（中期借貸便利）到期，王青分析，央行也可能等量或小幅加量續(xù)作?？傮w上看，未來一段時間央行會綜合運用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。

　　“不過，未來一段時間中期流動性加量規(guī)模可能較此前每月6000億的較高水平有所回落。”王青認(rèn)為，以5000億新型政策性金融工具加快推進為標(biāo)志，四季度或?qū)㈥懤m(xù)出臺新一輪穩(wěn)增長政策，核心是財政加力、貨幣寬松，以及更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。由此，在央行注入較大規(guī)模長期流動性的預(yù)期下，中期流動性凈投放規(guī)模有可能相應(yīng)收斂。