A股上市房企前三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出爐。地產(chǎn)掉億

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，季報(bào)家截至目前，出爐已有77家A股上市房企披露2025年三季報(bào)。股上從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，市房前三季77家房企營(yíng)業(yè)收入總規(guī)模為9733億元；其中，企虧共計(jì)41家房企歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，地產(chǎn)掉億虧損總規(guī)模合計(jì)為-872.16億元。季報(bào)家

　　自2022年以來，出爐房地產(chǎn)行業(yè)的股上凈虧損局面已持續(xù)數(shù)年。業(yè)內(nèi)人士表示，市房上市房企業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)虧損，企虧與低利潤(rùn)項(xiàng)目集中結(jié)算有關(guān)，地產(chǎn)掉億也與市場(chǎng)調(diào)整期減值準(zhǔn)備等因素有關(guān)。季報(bào)家如果樓市逐步回暖，出爐房企報(bào)表或有修復(fù)的可能。

　　規(guī)模房企業(yè)績(jī)承壓

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至10月31日，A股房地產(chǎn)開發(fā)板塊有77家企業(yè)披露三季報(bào)。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中有41家房企歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，占比超五成。

　　歸母凈虧損規(guī)模較大的企業(yè)，依次有萬科、*ST金科、華夏幸福、綠地控股、信達(dá)地產(chǎn)、金地集團(tuán)、華僑城A、首開股份（維權(quán)）、榮盛發(fā)展等企業(yè)。

　　今年前三季度，萬科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1613.9億元；歸屬于上市公司股東的凈虧損為280.2億元；其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入560.65億元，凈利潤(rùn)虧損160.69億元。

　　該企業(yè)虧損擴(kuò)大的原因包括：開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模下滑、毛利率仍處低位、新增計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、部分資產(chǎn)交易和股權(quán)處置的交易價(jià)格低于賬面值等。

　　另一虧損規(guī)模超百億的企業(yè)為*ST金科。前三季度，金科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入56.99億元，同比下降73.57%；歸母凈利潤(rùn)虧損107.78億元，上年同期虧損53.32億元；扣非凈利潤(rùn)虧損94.25億元，上年同期虧損48億元。

　　金科方面表示，公司流動(dòng)性持續(xù)緊張，部分子公司面臨債務(wù)清償問題。目前公司正在執(zhí)行重整計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)。重整計(jì)劃包括推動(dòng)債權(quán)兌付和項(xiàng)目交付，確保購(gòu)房者的合法權(quán)益得到保障。

　　華夏幸福的虧損規(guī)模也近百億。前三季度，該公司營(yíng)業(yè)收入為38.82億元，同比下降72.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-98.29億元。期末，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-47.38億元，較年初下降215.69%。

　　虧損規(guī)模超五十億的還有綠地控股、信達(dá)地產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)，綠地控股的營(yíng)業(yè)收入為1276.97億元，同比下降20.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-66.90億元，同比下降2927.38%，同比“由盈轉(zhuǎn)虧”。

　　綠地方面稱，今年三季度，公司經(jīng)營(yíng)“承壓前行”。營(yíng)收下降主要因房地產(chǎn)業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模、基建產(chǎn)業(yè)營(yíng)收規(guī)模，受行業(yè)低迷影響同比均有較大幅度下降。在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上，主要加力推進(jìn)盤活去化，前三季度累計(jì)回款 404億元。

　　信達(dá)地產(chǎn)前三季度營(yíng)收26.9億元，同比下降23.1%；歸母凈利潤(rùn)從去年同期虧損8673萬元變?yōu)樘潛p53.1億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大；扣非歸母凈利潤(rùn)自去年同期虧損1.04億元變?yōu)樘潛p52.7億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　金地集團(tuán)、華僑城A的虧損規(guī)模在四十億左右。前三季度，金地公司營(yíng)業(yè)總收入239.94億元，同比下降41.48%，凈虧損44.86億元，同比擴(kuò)大31.54%。華僑城A期內(nèi)營(yíng)收170.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-43.67億元。

　　此外，前三季首開股份、榮盛發(fā)展凈虧損規(guī)模超30億元，北辰實(shí)業(yè)凈虧損規(guī)模超20億元，金融街、*ST南置凈虧損規(guī)模超十億。福星股份、津投城開、光明地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展、光大嘉寶、大悅城凈虧損規(guī)模超五億。

　　合計(jì)來看，期內(nèi)這41家歸母凈利潤(rùn)為負(fù)的房企，虧損總規(guī)模為-872.16億元。如果從板塊整體來看，前三季77家A股上市房企凈虧損合計(jì)為-674.89億元。

　　有公司重組后“扭虧為盈”

　　相較于大量虧損的房企，今年前三季度，歸母凈利為正的A股房企數(shù)量?jī)H36家。

　　在實(shí)現(xiàn)盈利的“少數(shù)選手”中，最引人注目的房企是中交地產(chǎn)。前三季度，*ST中地實(shí)現(xiàn)營(yíng)收142.93億元，同比增長(zhǎng)16.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.27億元，扭虧為盈，其中第三季度營(yíng)收10.48億元、凈利潤(rùn)達(dá)60.06億元。

　　一家“披星戴帽”的房企，為何實(shí)現(xiàn)大額賬面盈利？原因是其進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組。

　　今年6月份，*ST中地宣布，擬將持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，轉(zhuǎn)讓至控股股東中交房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。8月31日，該公司與控股股東實(shí)質(zhì)完成資產(chǎn)交接，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正式置出合并報(bào)表范圍。

　　也正是因?yàn)橘Y產(chǎn)重組，期內(nèi)資產(chǎn)置出確認(rèn)相關(guān)收益規(guī)模為64.89億元，由此影響了報(bào)表中的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)也轉(zhuǎn)正為12.48億元。后續(xù)，該公司將聚焦物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理與運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　不過，中交地產(chǎn)這類因重組扭虧的是少數(shù)，大多數(shù)房企的盈利規(guī)模還在縮水。

　　前三季度，歸母凈利潤(rùn)超20億的房企有招商蛇口、南京高科、濱江集團(tuán)，盈利數(shù)據(jù)表現(xiàn)分別為24.97億元、24.38億元、23.95億元。其中，濱江集團(tuán)業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度較大，營(yíng)收同比增長(zhǎng)60.64%、歸母凈利同比增長(zhǎng)46.6%。

　　保利發(fā)展期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1737.22億元，同比下跌4.95%；利潤(rùn)總額為98.49億元，同比下降40.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19.29億元，同比下降75.31%；是除了前述三家房企，唯一歸母凈利潤(rùn)超十億的房企。

　　此外，新城控股、城建發(fā)展、衢州發(fā)展前三季歸母凈利超五億，分別為9.74億元、7.65億元、5.41億元；歸母凈利在2億~3億左右的有中華企業(yè)、南山控股、城投控股、蘇州高新、大名城，其中中華企業(yè)歸母凈利3.52億元。

　　前三季度歸母凈利過億的房企，還有渝開發(fā)、深深房、新黃浦、世榮兆業(yè)、華發(fā)股份、蘇寧環(huán)球，另有14家房企今年前三季度實(shí)現(xiàn)盈利，不過規(guī)模較小。

　　自2022年以來，地產(chǎn)板塊普遍虧損、盈利較難的局面已持續(xù)三年多，背后有何原因？中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，房企業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，與低利潤(rùn)項(xiàng)目集中結(jié)算、市場(chǎng)調(diào)整期減值準(zhǔn)備、利息費(fèi)用化金額增加等有關(guān)。

　　此外，雖然今年樓市利好政策還在釋放，但從整體而言，市場(chǎng)回暖的持續(xù)期還較短、力度有待提升；此外，房企項(xiàng)目銷售依然有降價(jià)情況，相較于前兩年買地和開發(fā)的成本而言，要實(shí)現(xiàn)盈利還是有不小壓力。

　　在業(yè)內(nèi)看來，因2022年~2024年房企銷售額連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，結(jié)轉(zhuǎn)收入規(guī)模將持續(xù)下行；市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，對(duì)毛利率也形成較大壓力，隨著這部分銷售資源竣工交付，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率持續(xù)承壓，對(duì)房企的存貨價(jià)值也有不利影響。

　　不過，在本輪樓市新政作用下，核心城市活躍度明顯提升，房企在此資產(chǎn)貶值的壓力相對(duì)較小，未來這部分房企有望率先修復(fù)利潤(rùn)表。多家企業(yè)也表態(tài)稱，正通過在核心城市拿利潤(rùn)較高的項(xiàng)目，逐步帶動(dòng)利潤(rùn)表的修復(fù)。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，近幾年房企土地成本、融資成本以及各項(xiàng)費(fèi)用有所下降，樓盤銷售也有亮眼表現(xiàn)，未來房企存在業(yè)績(jī)“逆轉(zhuǎn)”的可能，但會(huì)在個(gè)別企業(yè)身上慢慢實(shí)現(xiàn)，大多房企還是要著重“?，F(xiàn)金流”。

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