◎記者 費天元

　　8月18日，膠版上海期貨交易所發(fā)布通知，印刷月日于上將于2025年9月10日9時掛牌交易膠版印刷紙期貨及燃料油、紙期石油瀝青和紙漿期權(quán)，貨及于9月10日21時掛牌交易膠版印刷紙期權(quán)。期權(quán)期上期所同步發(fā)布了膠版印刷紙期貨合約、上市期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細則。膠版

　　膠版印刷紙是印刷月日于上文化、印刷用紙的紙期典型代表紙種，主要以漂白木漿為原料制成，貨及廣泛應(yīng)用于圖書、期權(quán)期筆記本等領(lǐng)域，上市具有市場體量大、膠版標(biāo)準(zhǔn)化程度高、印刷月日于上價格波動大等特點。紙期

　　我國是全球最大的膠版印刷紙生產(chǎn)國和消費國，2024年膠版印刷紙產(chǎn)量948萬噸，表觀消費量871萬噸。近年來，國內(nèi)外市場環(huán)境復(fù)雜多變，我國造紙工業(yè)面臨較大的營收增長壓力，產(chǎn)業(yè)避險需求較高。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，推出膠版印刷紙期貨和期權(quán)，將為我國文化用紙產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供精準(zhǔn)管理價格波動風(fēng)險的工具，加快形成公開透明公允的市場價格。

　　中國造紙協(xié)會秘書長劉文龍表示，我國膠版印刷紙市場規(guī)模接近500億元。上期所推出膠版印刷紙期貨和期權(quán)，精準(zhǔn)契合產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對沖價格波動、鎖定經(jīng)營利潤的核心需求。從產(chǎn)業(yè)價值角度看，該品種填補了文化用紙金融衍生品的空白，與現(xiàn)有紙漿期貨形成“漿—紙”一體化風(fēng)險管理鏈條，助力企業(yè)通過套保應(yīng)對原材料成本波動和產(chǎn)成品價格的不確定性。從市場機制層面看，其公開透明的價格發(fā)現(xiàn)功能將成為行業(yè)的“錨定器”，提升現(xiàn)貨定價效率，引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)計劃。

　　廈門國貿(mào)集團股份有限公司漿紙集群總經(jīng)理黃東東表示，膠版印刷紙期貨及期權(quán)上市后，將有助于發(fā)揮我國作為第一大文化用紙生產(chǎn)國和消費國的優(yōu)勢，推動建立公正客觀的定價體系，打造國內(nèi)外貿(mào)易定價的重要參考基準(zhǔn)。作為我國漿紙產(chǎn)業(yè)鏈重要的貿(mào)易服務(wù)商，廈門國貿(mào)將積極研究探索紙漿與膠版印刷紙期貨及期權(quán)組合套保策略，更加靈活精準(zhǔn)地優(yōu)化資源配置、強化風(fēng)險管控，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。

　　業(yè)內(nèi)關(guān)注到，與征求意見稿相比，本次膠版印刷紙期貨合約交易單位從20噸/手調(diào)整為40噸/手。上期所表示，通過適當(dāng)提高交易者參與門檻，支持更多具備一定風(fēng)險管理能力的專業(yè)交易者參與，優(yōu)化品種交易者結(jié)構(gòu)，維護市場穩(wěn)健運行。交割單位與交易單位一致，調(diào)整為每一標(biāo)準(zhǔn)倉單40噸，與當(dāng)前印刷廠等下游采購習(xí)慣以及現(xiàn)貨貿(mào)易主流運輸方式相匹配。