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　　公司快評 | 方直科技1.16億元關(guān)聯(lián)交易收購，大跌股價(jià)大跌，為業(yè)AI教育能否為業(yè)績下滑“止血”？止血

　　每經(jīng)評論員  杜宇

　　11月11日，方直科技（SZ300235，科技前收盤價(jià)18.21元，億元市值45.84億元）的關(guān)聯(lián)股一紙公告引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。公司擬以1.16億元現(xiàn)金收購北京執(zhí)象科技發(fā)展有限公司100%股權(quán)，交易教育績下而此次交易因涉及關(guān)聯(lián)交易，收購讓市場對方直科技的大跌這步棋產(chǎn)生了諸多疑問。受此消息影響，方直科技早盤股價(jià)一度大跌超10%。

　　從公告來看，方直科技此次收購執(zhí)象科技，似乎有著明確的戰(zhàn)略意圖。據(jù)公告，標(biāo)的執(zhí)象科技成立于2016年3月，是AI課堂與智能學(xué)習(xí)空間的開拓者。公司表示，此次交易旨在開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)力，發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)減少關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)公司獨(dú)立性。然而，從市場反應(yīng)來看，投資者似乎并不買賬。股價(jià)的大幅下跌，反映出投資者對方直科技此次收購的擔(dān)憂和疑慮。

　　這種擔(dān)憂并非毫無根據(jù)。從執(zhí)象科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，今年上半年，雖然實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1859.32萬元，凈利潤260.88萬元，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-759.68萬元，顯示出其現(xiàn)金流狀況并不理想。而方直科技自身也面臨著業(yè)績下滑的壓力。2024年，公司營業(yè)收入同比下降9.43%，凈利潤同比下降45.50%。進(jìn)入2025年，公司營收和利潤仍在大幅度下滑，前三季度營業(yè)收入同比減少27.85%，凈利潤同比減少62.41%。在自身業(yè)績承壓的情況下，方直科技的此次收購能否達(dá)到預(yù)期效果，仍是一個(gè)未知數(shù)。

　　此外，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也引發(fā)了市場的質(zhì)疑。關(guān)聯(lián)交易往往容易引發(fā)利益輸送等風(fēng)險(xiǎn)，雖然方直科技表示此次交易符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略，但在當(dāng)前的市場環(huán)境下，如何讓投資者相信這是一次真正有利于公司發(fā)展的交易，而不是一場利益輸送的“游戲”，將是方直科技需要面對的重要問題。

　　筆者認(rèn)為，方直科技若想讓此次收購真正成為其“破局利器”，還需從多方面入手。首先，在收購過程中，公司應(yīng)充分披露相關(guān)信息，包括交易的定價(jià)依據(jù)、標(biāo)的公司的詳細(xì)財(cái)務(wù)狀況、未來發(fā)展規(guī)劃等，以增強(qiáng)投資者的信心。其次，公司需要明確闡述此次收購與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)如何實(shí)現(xiàn)，以及如何通過整合提升公司的整體競爭力。此外，對于關(guān)聯(lián)交易可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)采取有效的措施加以防范和規(guī)避，確保交易的公平性和公正性。

　　方直科技作為國內(nèi)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)教育資源服務(wù)提供商，擁有一定的品牌基礎(chǔ)和市場優(yōu)勢。在當(dāng)前教育行業(yè)變革的背景下，公司需要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，通過創(chuàng)新和變革實(shí)現(xiàn)業(yè)績的回升和可持續(xù)發(fā)展。此次收購執(zhí)象科技，若能真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同和戰(zhàn)略升級，或許將成為方直科技破局的關(guān)鍵一步。然而，這一切的前提是公司必須以透明、公正的態(tài)度對待投資者，讓市場看到其真正的價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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