炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，增收總額權(quán)威，未增專業(yè)，利玲瓏輪利潤及時(shí)，胎第同比全面，季度助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！下滑
每經(jīng)記者|彭斐 每經(jīng)編輯|魏官紅
10月27日晚間，超成國內(nèi)輪胎行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)玲瓏輪胎（601966.SH，增收總額股價(jià)15.33元，未增市值224.35億元）披露2025年第三季度報(bào)告。利玲瓏輪利潤
在輪胎銷量同比增長7.78%的胎第同比背景下，公司第三季度營業(yè)收入同比增長14.00%。季度然而，下滑歸母凈利潤同比驟降60.22%。超成
縱觀前三季度，增收總額玲瓏輪胎累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入181.61億元，同比增長13.87%，歸母凈利潤為11.67億元，同比仍下滑31.81%，扣非凈利潤10.23億元，同比下滑26.74%。
為何凈利潤出現(xiàn)如此大幅度的“跳水”？玲瓏輪胎在財(cái)報(bào)中提及，去年三季度收到美國反傾銷退稅及匯兌收益，而本報(bào)告期則面臨匯兌損失的影響?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司盈利能力在短期內(nèi)承壓。
銷售增長態(tài)勢持續(xù)，利潤卻同比下滑
根據(jù)玲瓏輪胎最新披露的2025年第三季度報(bào)告及主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，公司在報(bào)告期內(nèi)保持了銷量的增長態(tài)勢。
公告顯示，2025年第三季度，玲瓏輪胎實(shí)現(xiàn)輪胎產(chǎn)量2389.63萬條，銷量2309.56萬條，銷量同比增長7.78%。銷量的增長直接帶動(dòng)了營業(yè)收入的提升，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.49億元，同比增長14.00%；其中輪胎產(chǎn)品收入為63.07億元，同比增長14.39%。
從產(chǎn)品價(jià)格來看，玲瓏輪胎表示，2025年第三季度由于市場結(jié)構(gòu)變化及公司內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，輪胎產(chǎn)品單條價(jià)格環(huán)比2025年第二季度增長了3.12%，同比2024年第三季度增長了6.14%。
然而，營收和銷量的增長并未轉(zhuǎn)化為利潤的同步提升。
數(shù)據(jù)顯示，玲瓏輪胎第三季度利潤總額為3.49億元，同比大幅下降63.25%；歸母凈利潤為3.13億元，同比下降60.22%；扣非凈利潤為2.52億元，同比下降46.31%?；久抗墒找婧拖♂屆抗墒找婢鶠?.22元，同比下降59.26%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為1.35%，同比減少2.29個(gè)百分點(diǎn)。
將時(shí)間線拉長至前三季度，營收與利潤的背離趨勢同樣存在。今年前三季度，玲瓏輪胎累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入181.61億元，同比增長13.87%；利潤總額13.25億元，同比下降33.15%；歸母凈利潤11.67億元，同比下降31.81%；扣非凈利潤10.23億元，同比下降26.74%。基本每股收益和稀釋每股收益均為0.80元，同比下降31.62%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.18%，同比減少2.76個(gè)百分點(diǎn)。
另外，今年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13.70億元，同比微降2.47%，相較于今年上半年同比驟降95.05%的情況有所改善。
公司盈利能力短期承壓
對(duì)于第三季度及前三季度凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑的原因，玲瓏輪胎在財(cái)報(bào)中提及：“去年三季度收到美國反傾銷退稅及匯兌收益增加利潤，本報(bào)告期匯兌損失，影響本期利潤同比減少”。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年前三季度，玲瓏輪胎非經(jīng)常性損益合計(jì)約1.44億元，第三季度非經(jīng)常性損益約為0.61億元。
另外，回顧2025年上半年，玲瓏輪胎財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅減少，主要原因正是匯兌收益同比增加。進(jìn)入第三季度，匯率變動(dòng)轉(zhuǎn)向不利，產(chǎn)生了匯兌損失，進(jìn)一步侵蝕了利潤。
原材料成本也是玲瓏輪胎利潤變化的一大因素。公司在第三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告中披露，受天然膠、合成膠等價(jià)格波動(dòng)影響，公司第三季度天然橡膠、合成膠、炭黑、鋼絲簾線四項(xiàng)主要原材料綜合采購成本環(huán)比2025年第二季度降低7.43%，同比2024年第三季度降低8.51%。
這表明第三季度單季的原材料成本壓力相較于第二季度及去年同期有所緩解。今年上半年，天然橡膠STR20的平均價(jià)格同比高出14.63%，對(duì)上半年公司的毛利構(gòu)成了顯著壓力。因此，前三季度利潤的下滑，也受到了上半年高成本因素的拖累。2025年上半年，公司營業(yè)成本同比增長24.44%，高于營收增幅。
華鑫證券在研究玲瓏輪胎今年上半年業(yè)績時(shí)指出，上半年受原材料漲價(jià)及美國關(guān)稅政策影響，公司毛利率承壓。該機(jī)構(gòu)同時(shí)提到，公司正在推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，目前已經(jīng)有泰國和塞爾維亞工廠，巴西基地也已啟動(dòng)建設(shè)，未來公司將依靠靈活的生產(chǎn)能力有效化解關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。
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