炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，大摩達(dá)權(quán)威，預(yù)測專業(yè)，年美及時，國電全面，力缺助您挖掘潛力主題機(jī)會！大摩達(dá)

　　財(cái)聯(lián)社

　　眾所周知，預(yù)測人工智能（AI）是年美只當(dāng)之無愧的“吞電巨獸”。因此，國電美國的力缺“AI淘金熱”可能很快就會遭遇嚴(yán)重的能源瓶頸。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）最新警告稱，大摩達(dá)到2028年，預(yù)測由于AI數(shù)據(jù)中心消耗大量電力，年美美國可能面臨高達(dá)20%的國電電力缺口。該行估計(jì)，力缺如果不能迅速增加新的電力容量，潛在的電力缺口將達(dá)到13至44吉瓦（GW），相當(dāng)于超過3300萬美國家庭的用電量。

　　以Stephen Byrd為首的大摩分析師團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，“我們預(yù)計(jì)，到2028年，美國的電力缺口將達(dá)到44吉瓦，之后我們將考慮不依賴于傳統(tǒng)電網(wǎng)互聯(lián)過程的創(chuàng)新型供電解決方案?！?/p>

　　電網(wǎng)極限

　　推動這一增長的正是微軟、谷歌、亞馬遜和Meta等科技巨頭，它們計(jì)劃在2025年投資近4000億美元來擴(kuò)展AI計(jì)算能力。然而，盡管芯片供應(yīng)充足，電力卻十分緊缺。微軟CEO薩蒂亞·納德拉承認(rèn)，目前最大的問題“不是計(jì)算能力，而是電力”，并警告說，如果沒有電力供應(yīng)，一些人工智能芯片最終可能會閑置。

　　要知道，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)僅需要兩年時間，但輸電線路的建設(shè)卻需要長達(dá)十年的時間。這種供需不匹配正使美國電網(wǎng)達(dá)到極限，并造成了專家所說的“能源壁壘”——即使是財(cái)力雄厚的科技公司，如果沒有可靠的電力供應(yīng)，也無法擴(kuò)張。

　　在擁有全球最大數(shù)據(jù)中心的弗吉尼亞州，Dominion Energy公司表示，其訂單量在一年內(nèi)從40吉瓦躍升至47吉瓦——相當(dāng)于47座核反應(yīng)堆的發(fā)電量。還有研究表明，數(shù)據(jù)中心目前已消耗美國4%的電力，到2030年這一比例可能達(dá)到12%。

　　大摩分析師們對此評論稱，AI的需求正以“非線性速度”增長，并可以稱之為現(xiàn)代史上最大的技術(shù)變革。然而，這種增長速度已經(jīng)使國家電網(wǎng)不堪重負(fù)。該行補(bǔ)充稱，“AI基礎(chǔ)設(shè)施股處于”這一轉(zhuǎn)型的“中心”，“人工智能的非線性增長速度”將產(chǎn)生更廣泛的資產(chǎn)估值影響。

　　替代方案

　　報(bào)告還提出：諸如Bloom Energy燃料電池（可增加5-8吉瓦的供應(yīng)）、天然氣渦輪機(jī)（可增加15-20吉瓦），甚至核電（增加5-15吉瓦）等“快速供電”方案可以緩解電力短缺的困境。

　　目前，亞馬遜和谷歌正在探索小型模塊化反應(yīng)堆，而美國政府計(jì)劃到2030年新建10座核電站。得克薩斯州也在加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)到2030年時將建成100吉瓦的太陽能和電池儲能項(xiàng)目。

　　“上述供電解決方案的結(jié)果可能會出人意料的好，從而縮小（供需）差距，”他們寫道。

　　甚至，一些公司正在考慮一些激進(jìn)的方案，例如太空太陽能發(fā)電和衛(wèi)星數(shù)據(jù)中心。埃隆·馬斯克的星鏈和谷歌都提出了利用太陽能驅(qū)動的軌道人工智能芯片方案，谷歌的首次測試定于2027年進(jìn)行。

　　但短期內(nèi)，重點(diǎn)仍然是保障地面電力供應(yīng)。摩根士丹利表示，將比特幣挖礦設(shè)施改造為人工智能計(jì)算中心的公司可以幫助彌合電力缺口。

　　報(bào)告解釋稱，兩種新興的商業(yè)模式——“新云”（例如IREN與微軟達(dá)成的五年期協(xié)議等短期人工智能租賃）和“房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）終局”（例如APLD達(dá)成的15年期協(xié)議等長期電力外殼租賃）——預(yù)計(jì)將塑造人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的未來。

　　所謂的電力外殼（power shell）就是只提供電力和網(wǎng)絡(luò)接入的毛坯數(shù)據(jù)中心機(jī)房。

　　該投行的結(jié)論是，這兩種模式都“提供了令人信服的價(jià)值創(chuàng)造”，尤其是在電力限制成為人工智能擴(kuò)張的決定性挑戰(zhàn)的情況下。

　　更廣泛影響

　　而事實(shí)上，電網(wǎng)緊張的影響遠(yuǎn)不止于科技行業(yè)。企業(yè)可能面臨更高的電力成本，新建數(shù)據(jù)中心的地址選擇也將受到限制。電力公司可能需要優(yōu)先保障某些地區(qū)或項(xiàng)目，導(dǎo)致電力供應(yīng)不均衡。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能面臨壓力，需要加快審批流程并投資基礎(chǔ)設(shè)施升級，以防止出現(xiàn)瓶頸。

　　消費(fèi)者也可能感受到間接影響。在需求超過供應(yīng)的地區(qū)，電價(jià)可能會上漲。人工智能服務(wù)的推廣也可能出現(xiàn)延誤，影響范圍涵蓋云計(jì)算、人工智能驅(qū)動的醫(yī)療保健和金融工具等各個領(lǐng)域。

　　報(bào)告稱，投資者或許能在提供電網(wǎng)升級、輸電系統(tǒng)、冷卻技術(shù)和替代能源解決方案的公司中找到投資機(jī)會。與此同時，那些嚴(yán)重依賴穩(wěn)定、價(jià)格合理的電力供應(yīng)卻無法獲得保障的企業(yè)也面臨著風(fēng)險(xiǎn)。

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