（周夢(mèng)婷攝影）
本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者周夢(mèng)婷 北京報(bào)道
在被解除留置措施一年多后，微醺RIO母公司百潤(rùn)股份（002568.SZ）董事長(zhǎng)劉曉東完成了一次大規(guī)模股份減持，董事待熟套現(xiàn)約14.7億元。長(zhǎng)套根據(jù)該公司近日公告，現(xiàn)億控股股東、元百驗(yàn)實(shí)際控制人劉曉東通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持其持有的潤(rùn)股百潤(rùn)股份6.01%股權(quán)，目前已完成過(guò)戶登記手續(xù)。份直
作為預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的面考龍頭企業(yè)，百潤(rùn)股份近年來(lái)面臨消費(fèi)環(huán)境疲軟與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的降速雙重壓力。自2024年以來(lái)，烈酒該公司營(yíng)收與利潤(rùn)持續(xù)下滑。微醺在這過(guò)程中，董事待熟盡管公司早在數(shù)年前就已瞄準(zhǔn)烈酒賽道，長(zhǎng)套并持續(xù)投入重金布局，現(xiàn)億但從目前業(yè)績(jī)來(lái)看，元百驗(yàn)烈酒業(yè)務(wù)尚未帶來(lái)顯著增長(zhǎng)動(dòng)力。在董事長(zhǎng)巨額套現(xiàn)后，百潤(rùn)股份如何扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)也成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。
14.7億元套現(xiàn)背后
此次劉曉東共減持百潤(rùn)股份6300萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓款為14.7億元。轉(zhuǎn)讓完成后，劉曉東持有百潤(rùn)股份3.63億股股份，從減持前的40.59%降至34.58%，此次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致百潤(rùn)股份控制權(quán)發(fā)生變更，劉曉東仍為公司控股股東、實(shí)際控制人。
但百潤(rùn)股份將再多一個(gè)持股5%以上的大股東，此次股權(quán)交易受讓者為劉建國(guó)，完成后劉建國(guó)持有百潤(rùn)股份6300萬(wàn)股股份，占公司總股本的6.01%。截至2025年6月末，百潤(rùn)股份第一大股東為劉曉東，第二大股東柳海彬持股比重為5.92%，這也意味著，此番交易完成后，劉建國(guó)有望成為百潤(rùn)股份的第二大股東。
對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓目的，百潤(rùn)股份表示是為上市公司豐富股東結(jié)構(gòu)，引入促進(jìn)上市公司發(fā)展的資源的目的。劉建國(guó)擁有豐厚的資本實(shí)力，根據(jù)官方披露，受讓人劉建國(guó)通過(guò)Kouunn Holdings Limited持有本間高爾夫有限公司(06858.HK)38.72%的股份，是本間高爾夫董事長(zhǎng)、總裁兼執(zhí)行董事，同時(shí)也是上海奔騰企業(yè)（集團(tuán)）有限公司董事長(zhǎng)，該公司主要從事開(kāi)發(fā)、制造及營(yíng)銷家電產(chǎn)品，劉建國(guó)是于2010年收購(gòu)的本間高爾夫。
“百潤(rùn)股份近期的一系列變化反映出公司正處于重要的轉(zhuǎn)型期，實(shí)控人減持雖然仍保留控制權(quán)的地位，但是也說(shuō)明管理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式都有可能進(jìn)行更深層次的調(diào)整，新的股東有機(jī)會(huì)帶來(lái)戰(zhàn)略資源和業(yè)務(wù)上的支持?！绷柩愎芾碜稍兪紫稍儙?、餐飲及食品行業(yè)分析師林岳對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析認(rèn)為。香頌資本董事沈萌則對(duì)記者表示，“股東調(diào)整自己資產(chǎn)組合配置，通過(guò)股份變現(xiàn)來(lái)提升自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性?！?/p>
百潤(rùn)股份是國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要品牌為RIO。2024年2月，劉曉東因涉嫌行賄被立案調(diào)查并留置，直到同年5月劉曉東留置措施才被解除。然而，在劉曉東被留置期間，百潤(rùn)股份終止了一項(xiàng)20億元的定增計(jì)劃。
此前在2023年8月，該公司公告稱，欲向特定對(duì)象發(fā)行股票擬募集資金20.25億元，用于巴克斯酒業(yè)江蘇、天津、佛山、成都的生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目，以及巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目等，巴克斯酒業(yè)是百潤(rùn)股份全資子公司，RIO（銳澳）是其旗下品牌。但該項(xiàng)目于2024年5月16日“流產(chǎn)”。
微醺故事承壓
與此同時(shí)，百潤(rùn)股份業(yè)績(jī)正在持續(xù)性承壓。繼2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙雙下滑后，2025年上半年百潤(rùn)股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)進(jìn)一步減少，其中營(yíng)收為14.9億元，同比減少8.56%；凈利潤(rùn)為3.89億元，同比減少3.32%。
在這之中，2025年上半年百潤(rùn)股份營(yíng)收比重為87.1%的酒類產(chǎn)品業(yè)績(jī)較為萎靡。該報(bào)告期，其酒類產(chǎn)品營(yíng)收為12.97億元，同比下滑9.35%，銷售量也從2024年上半年的1721.5萬(wàn)箱減少至2025年上半年的1503.27萬(wàn)箱，同比減少12.68%。
百潤(rùn)股份是中國(guó)預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)龍頭企業(yè)，根據(jù)2025年9月1日浙商證券發(fā)布的研報(bào)，RIO品牌長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)70%以上份額。對(duì)于百潤(rùn)股份業(yè)績(jī)萎靡，林岳對(duì)記者表示，“主要是市場(chǎng)疲軟所致?！?/p>
近兩年，酒類市場(chǎng)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，低度酒盛行，氣泡黃酒、茶啤、果酒等成為年輕人的新選擇，今年618，會(huì)稽山旗下一日一熏氣泡黃酒僅用12小時(shí)就賣出1000萬(wàn)銷售額，成為全國(guó)年輕消費(fèi)者中的爆款，此外古越龍山近年來(lái)推出了露酒、咖啡黃酒、青檸黃酒等新品，加碼爭(zhēng)搶年輕人。頭部白酒企業(yè)同樣向低度酒產(chǎn)品進(jìn)擊，今年以來(lái)，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等名酒企業(yè)陸續(xù)推出了29度、26度等新品。
“當(dāng)下，低度酒的主流消費(fèi)開(kāi)始從預(yù)調(diào)雞尾酒向果酒、氣泡酒轉(zhuǎn)變，微醺領(lǐng)域還有精釀啤酒、無(wú)醇酒等品類，整體來(lái)講競(jìng)爭(zhēng)格局是十分慘烈的?！绷衷缹?duì)記者表示。
在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大下，百潤(rùn)股份也結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)推出新品。該公司預(yù)調(diào)雞尾酒在售產(chǎn)品涵蓋了微醺、清爽、強(qiáng)爽、經(jīng)典等系列，今年2月，百潤(rùn)股份針對(duì)微醺系列推出青梅龍井春節(jié)限定新口味；6月推出果凍酒；強(qiáng)爽系列又推出茉莉青提新口味。
重金布局烈酒
在預(yù)調(diào)雞尾酒銷售不振的情形下，烈酒成為百潤(rùn)股份重點(diǎn)布局的賽道。
2017年，百潤(rùn)股份與成都邛崍市人民政府簽署《伏特加及威士忌生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》，開(kāi)啟了其布局威士忌的第一棋，此后其不停募資投入，2020年，百潤(rùn)股份通過(guò)定向增發(fā)擬募資10億元，用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目；2021年，百潤(rùn)股份又發(fā)行可轉(zhuǎn)債，用于麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目。
根據(jù)2025年半年報(bào)，麥芽威士忌陳釀熟成項(xiàng)目計(jì)劃投入15.6億元，截至2025年6月末，該項(xiàng)目累計(jì)投入占預(yù)算比例為70.63%，工程進(jìn)度為部分建成；與此同時(shí)，烈酒品牌文化體驗(yàn)中心同樣處于在建過(guò)程中，該項(xiàng)目投入預(yù)算為7億元，截至2025年6月末，該項(xiàng)目累計(jì)投入占預(yù)算比例為61.47%，工程進(jìn)度為部分建成。
當(dāng)下百潤(rùn)股份烈酒產(chǎn)品已經(jīng)出爐。根據(jù)2025年半年報(bào)，目前，百潤(rùn)股份崍州蒸餾廠已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布了“崍州”單一麥芽威士忌系列、“百利得”單一調(diào)和威士忌系列、“椒語(yǔ)”金酒和“嶺冽”伏特加等多個(gè)產(chǎn)品系列。
但從今年上半年百潤(rùn)股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降情況下看，烈酒產(chǎn)品的上市目前并未對(duì)其注入業(yè)績(jī)紅利。在中國(guó)高度酒市場(chǎng)，白酒占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，烈酒市場(chǎng)份額非常小且以國(guó)際品牌為主，根據(jù)9月18日華創(chuàng)證券發(fā)布的研報(bào)，國(guó)際烈酒在中國(guó)的滲透率僅為2%。
對(duì)于百潤(rùn)股份花費(fèi)重金打造烈酒，林岳對(duì)記者分析認(rèn)為，“重金布局烈酒還是有些風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥考善奉惽捌谕度氪?、現(xiàn)金回籠慢，難以對(duì)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)有所貢獻(xiàn)，其次是國(guó)產(chǎn)威士忌已開(kāi)始有青島啤酒、洋河股份等頭部玩家涌入賽道，在國(guó)際巨頭和本土新秀的夾擊中會(huì)很艱難?！?/p>
10月22日，本報(bào)記者就后續(xù)劉曉東是否會(huì)繼續(xù)減持公司股份，以及烈酒產(chǎn)品銷售情況及后續(xù)發(fā)展策略向百潤(rùn)股份發(fā)去郵件并致電，但截至發(fā)稿并未收到相關(guān)回復(fù)。
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