每經(jīng)評論員 杜宇 

　　10月28日晚間，前季東芯股份（SH688110，虧損擴(kuò)至前收盤價：101.75元，億元研市值：450億元）披露了2025年第三季度報告。占比受益于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度回升及下游需求回暖，下滑公司單季度營收有一定增長、東芯虧損收窄。股份然而，季度相較于去年同期，否扭轉(zhuǎn)公司前三季度虧損卻有所擴(kuò)大。頹勢這一業(yè)績表現(xiàn)引發(fā)了市場的前季關(guān)注。

　　財報顯示，虧損擴(kuò)至東芯股份今年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.30億元，億元研較上年同期增長27.03%，占比較上季度環(huán)比增長14.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3521.58萬元，下滑較上年同期減虧400.41萬元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-3997.54萬元，較上年同期虧損額減少1358.77萬元。此外，公司報告期內(nèi)毛利率為26.64%，較上年同期增加10.57個百分點(diǎn)。從這些數(shù)據(jù)來看，公司第三季度的業(yè)績表現(xiàn)確實(shí)有所改善。

　　然而，從前三季度整體來看，東芯股份的虧損有擴(kuò)大的勢頭。整個前三季度，東芯股份歸母凈利潤為-1.46億元，而上年同期為-1.30億元。研發(fā)投入方面，去年前三季度，公司研發(fā)投入占營收比重為35.34%，但今年則下降至28.38%。盡管研發(fā)投入占比有所下降，但公司仍處于虧損狀態(tài)，這表明公司在盈利能力上仍面臨較大挑戰(zhàn)。

　　值得注意的是，全球存儲芯片市場近期行情頗為強(qiáng)勢。截至目前，存儲芯片價格的上漲已持續(xù)超過半年，進(jìn)入四季度，其漲勢非但沒有趨緩，反而因多重因素疊加而進(jìn)一步加劇。受此影響，多只存儲概念股在二級市場備受追捧。年初至今，東芯股份累計(jì)漲幅也已超過三倍。然而，股價的上漲并未能掩蓋公司在盈利能力上的不足。何時在盈利能力上給出足夠的說服力，仍是擺在東芯股份面前的一道難題。

　　雖然東芯股份第三季度的業(yè)績改善顯示出一定的積極信號，但前三季度整體虧損的擴(kuò)大仍不容忽視。第四季度對東芯股份來說顯得尤為關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，公司需要在第四季度實(shí)現(xiàn)更大的營收增長和利潤改善，才能扭轉(zhuǎn)前三季度虧損擴(kuò)大的局面。這不僅需要公司在市場行情的紅利下抓住機(jī)遇，還需要公司在成本控制、產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展等方面做出更有效的努力。

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