炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，推通脹權(quán)威，遲發(fā)出專業(yè)，布之報(bào)美及時(shí)，際私據(jù)全面，營數(shù)已助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！國月

　　來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　私營部門的推通脹指標(biāo)顯示，美國9月份通脹有所回升，遲發(fā)出在缺乏官方政府指標(biāo)的布之報(bào)美情況下，為關(guān)稅推高某些價(jià)格提供了更多證據(jù)。際私據(jù)

　　根據(jù)基于在線零售商銷售產(chǎn)品的營數(shù)已PriceStats數(shù)據(jù)顯示，家庭設(shè)備和家具等商品價(jià)格強(qiáng)勁上漲，國月將年度通脹率推至兩年來的推通脹最高水平。

　　另一項(xiàng)來自O(shè)penBrand的遲發(fā)出指標(biāo)則顯示了自6月份以來最強(qiáng)勁的月度價(jià)格增長，主要由個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品和通信設(shè)備驅(qū)動(dòng)。布之報(bào)美

　　盡管9月份的數(shù)據(jù)顯示某些價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，特別是進(jìn)口商品，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為明年通脹將開始有所緩解，這一發(fā)展的關(guān)鍵是服務(wù)成本。

　　與私營部門的報(bào)告不同，服務(wù)成本在因政府關(guān)門而推遲至本月晚些時(shí)候發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)中有更全面的體現(xiàn)。

　　OpenBrand的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ralph McLaughlin將這一趨勢(shì)描述為像一架開始著陸的飛機(jī)，而關(guān)稅則造成了一些“顛簸”。他指出，8月份取消了“最低豁免”規(guī)定可能推高了上個(gè)月的通脹，該規(guī)定曾允許價(jià)值不超過800美元的進(jìn)口包裹免征關(guān)稅。

　　“關(guān)稅就像小氣流，導(dǎo)致飛機(jī)向上顛簸，但總體上飛機(jī)仍處于下降軌道，”McLaughlin說?！斑@個(gè)比喻就是我們對(duì)關(guān)稅將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生何種影響的看法。”

　　外媒分析師Anna Wong和Alex Tanzi指出，“我們自己過去幾個(gè)月對(duì)數(shù)百萬價(jià)格的追蹤表明，9月份的CPI可能足夠溫和，足以讓聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）放心地在10月份降息?！?/p>

　　與就業(yè)市場不同，關(guān)于通脹的替代指標(biāo)少之又少，正如美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周二的一次會(huì)議上指出的那樣。這與收集價(jià)格報(bào)價(jià)的勞動(dòng)密集型性質(zhì)有關(guān)。勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）通常每個(gè)月向全國各地派出數(shù)百名數(shù)據(jù)采集員，收集約80000種商品和服務(wù)的價(jià)格。這需要走訪從雜貨店到醫(yī)生辦公室的各種商家。

　　對(duì)于私營部門來說，這也是一項(xiàng)同樣具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，而且過程遠(yuǎn)不止數(shù)據(jù)收集，Alberto Cavallo表示。他的“十億價(jià)格項(xiàng)目”（Billion Prices Project）為PriceStats奠定了基礎(chǔ)。

　　“你必須確保數(shù)據(jù)分類正確。然后你必須知道該包括什么，不包括什么，你必須決定在數(shù)據(jù)缺失時(shí)該怎么做，如何對(duì)季節(jié)性及其他模式進(jìn)行調(diào)整，”Cavallo說?！八赃@并非易事?！?/p>

　　而在政府關(guān)門期間，勞工統(tǒng)計(jì)局的這一流程以及其大部分業(yè)務(wù)都已停止。然而，該機(jī)構(gòu)被指示召回部分員工以編制9月份的CPI，以便社會(huì)保障局能夠制定其年度生活成本調(diào)整。該報(bào)告現(xiàn)在定于10月24日發(fā)布。

　　在此之前，投資者可以轉(zhuǎn)向私營部門的數(shù)據(jù)以獲得初步了解。然而，這些指標(biāo)通常不包括外出就餐和旅行等服務(wù)價(jià)格。

　　OpenBrand的報(bào)告僅涵蓋耐用品和個(gè)人用品，分為家電和化妝品等類別。

　　PriceStats同樣偏向于商品，并且也不追蹤住房通脹。像Zillow Group Inc．和Realtor.com等一些平臺(tái)有自己的房價(jià)指標(biāo)，但勞工統(tǒng)計(jì)局使用一種獨(dú)特的計(jì)算公式來計(jì)算住房成本，其更廣泛的CPI住房類別還包括酒店住宿。

　　其他報(bào)告只暗示了通脹的某些方面，但沒有反映價(jià)格上漲的程度。供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的一項(xiàng)服務(wù)價(jià)格指標(biāo)上月攀升至近三年來的最高水平之一；一項(xiàng)9月份的小企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，凈31%的業(yè)主計(jì)劃在未來三個(gè)月內(nèi)提價(jià)，這是自2024年初以來占比最高的之一。

　　“我們開始對(duì)這一趨勢(shì)感到多了一點(diǎn)擔(dān)憂，”道富環(huán)球市場宏觀策略主管Michael Metcalfe說，該公司負(fù)責(zé)分析和分發(fā)PriceStats的數(shù)據(jù)。“我們目前正進(jìn)入一個(gè)價(jià)格本應(yīng)相當(dāng)疲軟的時(shí)期，但PriceStats的數(shù)據(jù)目前并未顯示出這種正常的疲軟。”

　　目前尚不清楚零售商在這個(gè)假日購物季能為消費(fèi)者提供什么樣的折扣。美國總統(tǒng)特朗普對(duì)木材和木制品的最新關(guān)稅于本周二才生效，但根據(jù)哈佛商學(xué)院定價(jià)實(shí)驗(yàn)室（由Cavallo領(lǐng)導(dǎo)）的“關(guān)稅追蹤器”顯示，9月29日的聲明已經(jīng)引發(fā)了國內(nèi)和進(jìn)口商品價(jià)格的上漲。

　　Cavallo表示，盡管對(duì)貿(mào)易方面的新進(jìn)展反應(yīng)迅速，但更廣泛的趨勢(shì)顯示，對(duì)消費(fèi)者價(jià)格的影響是更為穩(wěn)定的。

　　“我認(rèn)為很多人期望的是一次大的變化，然后大幅推高通脹。但事實(shí)并非如此，”他說。“它更像是一種漸進(jìn)式的傳導(dǎo)，正在慢慢地給價(jià)格帶來上行壓力。”

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