來源：華夏時(shí)報(bào)

　　記者盧夢(mèng)雪 北京報(bào)道

　　因達(dá)到目標(biāo)收益率，燒近期，火爆多家銀行理財(cái)公司將產(chǎn)品止盈。銀行

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，理財(cái)7月以來，產(chǎn)品中銀理財(cái)3次發(fā)布公告，止盈4只“目標(biāo)盈”產(chǎn)品提前止盈；招銀理財(cái)兩次發(fā)布公告，燒至少4只“目標(biāo)盈”產(chǎn)品觸發(fā)止盈實(shí)現(xiàn)提前終止……此外，火爆工銀理財(cái)、銀行中郵理財(cái)、理財(cái)農(nóng)銀理財(cái)、產(chǎn)品民生理財(cái)、止盈華夏理財(cái)、燒徽銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司均在近兩個(gè)月公告，火爆陸續(xù)有產(chǎn)品觸發(fā)止盈。銀行

　　年內(nèi)止盈的目標(biāo)盈產(chǎn)品多為掛鉤指數(shù)、黃金、美債等相關(guān)資產(chǎn)標(biāo)的。但從收益率情況來看，與此前止盈收益率常常達(dá)到4%、5%左右不同，今年止盈的多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品收益率在3%左右，明顯下行。

　　相關(guān)分析人士指出，目標(biāo)止盈策略近年來確實(shí)飽受理財(cái)公司青睞。但隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率下行和資產(chǎn)收益率走低，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)一路下滑，目標(biāo)盈理財(cái)產(chǎn)品的止盈收益率也呈下行趨勢(shì)。

　　目標(biāo)盈產(chǎn)品頻繁觸發(fā)止盈

　　8月1日，工銀理財(cái)公告，自2023年6月發(fā)行首只“目標(biāo)盈”策略產(chǎn)品以來，截至2025年7月末，已成功止盈30只產(chǎn)品，平均兌付收益率（年化）3.65%，平均超業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下限85bps。

　　8月7日，中銀理財(cái)公告，旗下一只穩(wěn)富固收增強(qiáng)目標(biāo)盈產(chǎn)品觸發(fā)止盈，將在8月7日提前終止，成立以來年化收益率3.14%，該產(chǎn)品原計(jì)劃存續(xù)428天，提前止盈后實(shí)際持有天數(shù)198天。

　　值得關(guān)注的是，這是中銀理財(cái)一個(gè)月內(nèi)第三次發(fā)布產(chǎn)品止盈公告，此前已有3只產(chǎn)品觸發(fā)止盈。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，今年年內(nèi)中銀理財(cái)已13次發(fā)布止盈公告，旗下至少有31只產(chǎn)品成功止盈。

　　同時(shí)，工銀理財(cái)、中郵理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、民生理財(cái)、華夏理財(cái)、徽銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司均陸續(xù)披露公告，宣布旗下“目標(biāo)盈”產(chǎn)品成功止盈。

　　從產(chǎn)品類型來看，年內(nèi)止盈的多為固收增強(qiáng)類產(chǎn)品，部分為混合類產(chǎn)品，通過投資基金、股票等配置少量權(quán)益?zhèn)}位分享股票市場(chǎng)長(zhǎng)期升值回報(bào)。

　　所謂“目標(biāo)盈”產(chǎn)品，是指預(yù)先設(shè)定止盈目標(biāo)，在達(dá)到目標(biāo)收益率時(shí)止盈，產(chǎn)品提前終止并進(jìn)行兌付。若止盈觀察期內(nèi)產(chǎn)品未達(dá)止盈目標(biāo)，則按照產(chǎn)品說明書約定存續(xù)期限持有到期，投資者的實(shí)際收益可能不達(dá)止盈目標(biāo)收益率。

　　今年以來，A股市場(chǎng)整體上行，同時(shí)黃金延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，記者注意到，年內(nèi)止盈的目標(biāo)盈產(chǎn)品多為掛鉤指數(shù)、黃金、美債等相關(guān)資產(chǎn)標(biāo)的。

　　自光大理財(cái)于2022年發(fā)行業(yè)內(nèi)首款目標(biāo)盈理財(cái)產(chǎn)品以來，理財(cái)公司持續(xù)布局，目標(biāo)盈理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模迅速攀升。睿智新虹理財(cái)研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，目標(biāo)盈理財(cái)產(chǎn)品每年發(fā)行數(shù)量分別為2只、92只、294只，募集規(guī)模分別為4.28億元、139.18億元、449.3億元。其中，2024年發(fā)行數(shù)量和募集規(guī)模的同比增幅分別為220%、223%；與2022年相比，增幅則分別為146倍、104倍。

　　8月12日，記者在中國理財(cái)網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品名稱中包含“目標(biāo)盈”字樣的理財(cái)公司發(fā)行的存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品有214只。從投資策略來看，目標(biāo)盈理財(cái)產(chǎn)品以純固收、固收+、偏債混合類產(chǎn)品為主。其中，中低風(fēng)險(xiǎn)的固收類產(chǎn)品居多，有211只；僅有3只為混合類產(chǎn)品，均為招銀理財(cái)旗下。

　　從期限類型來看，目前存續(xù)的214只“目標(biāo)盈”理財(cái)產(chǎn)品期限多數(shù)在1-3年（含）之間，有102只，占比47%；其次為6-12個(gè)月（含）期限的產(chǎn)品，有24只；另有1只產(chǎn)品期限在3年以上。

　　產(chǎn)品目標(biāo)收益率正在走低

　　“目標(biāo)盈產(chǎn)品可以匹配銀行目標(biāo)客群的風(fēng)險(xiǎn)偏好，給了投資者較為明確的收益預(yù)期?！北本┴?cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱，目標(biāo)盈類產(chǎn)品在一定程度上可以降低銀行與客戶的溝通成本，在產(chǎn)品達(dá)到目標(biāo)收益率的情況下，可以提升產(chǎn)品復(fù)購率。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員何瀚文認(rèn)為，目標(biāo)盈產(chǎn)品可助力投資者實(shí)現(xiàn)“落袋為安”，避免因情緒操作和后市波動(dòng)而造成投資收益損失。另外，可提高管理人投資運(yùn)作效率，目標(biāo)盈業(yè)績(jī)累計(jì)期的機(jī)制設(shè)計(jì)能夠降低頻繁申贖對(duì)投資策略執(zhí)行的干擾和流動(dòng)性管理壓力，使得產(chǎn)品管理人可以更加精準(zhǔn)地規(guī)劃資產(chǎn)配置方案并實(shí)施既定的投資策略。

　　“這類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)還有利于理財(cái)公司創(chuàng)新探索資產(chǎn)配置模式，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力，例如通過增配權(quán)益資產(chǎn)捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或應(yīng)用金融衍生品工具控制風(fēng)險(xiǎn)、增厚收益等?！彼硎?。

　　然而，雖發(fā)行熱情高漲，但從今年止盈的目標(biāo)盈產(chǎn)品收益率來看，多數(shù)止盈收益率在4%以下，普遍在3%左右。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近期僅招銀理財(cái)美國國債QDII（美元）目標(biāo)盈產(chǎn)品止盈收益率達(dá)到了4%、5%以上。

　　一些止盈的理財(cái)產(chǎn)品也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。如2024年7月，中銀理財(cái)一款止盈的穩(wěn)富固收增強(qiáng)目標(biāo)盈產(chǎn)品的止盈目標(biāo)為3.25%（年化），但今年8月到期的同系列產(chǎn)品止盈目標(biāo)已降至2.40%；2024年8月，工銀理財(cái)發(fā)布的已止盈產(chǎn)品的止盈目標(biāo)收益率普遍在3.35%-4.00%之間，平均兌付年化收益率為4.30%，而今年8月已止盈產(chǎn)品的平均兌付收益率則降至3.65%。

　　但何瀚文也向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，目標(biāo)盈產(chǎn)品的設(shè)計(jì)機(jī)制也可能會(huì)影響其收益表現(xiàn)，例如產(chǎn)品提前止盈機(jī)制會(huì)縮短產(chǎn)品運(yùn)作周期，導(dǎo)致其無法捕捉市場(chǎng)長(zhǎng)期收益，從而影響其兌付收益率。

　　“在當(dāng)前的貨幣政策導(dǎo)向下，市場(chǎng)利率中樞下行趨勢(shì)明顯，資產(chǎn)荒局面延續(xù)。在這種情況下，理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)特別是固收類資產(chǎn)的收益率整體下行，這是目標(biāo)盈產(chǎn)品平均兌付收益率下行的主要原因。”楊海平表示。